2024年5月9日早盤，醫藥商業板塊震蕩走強，達嘉維康漲超10%，健之佳漲超6%，國藥股份、益豐藥房、海王生物等跟漲。

ETF方面，創業板ETF博時（159908）震蕩走高，上漲1.82%，盤中成交額近500萬，近60日漲幅超20%。成分股中超8成上漲，當升科技漲超12%；三角防務漲超9%；德方納米、湖南裕能漲幅超7%；鵬輝能源、億緯鋰能漲幅超6%；廣立微、中偉股份、星源材質、東方日升、華大九天等個股紛紛跟漲，漲幅超4%。

廣州期貨表示，本次A股定價邏輯是流動性為主，基本面為輔。海外宏觀邊際提升市場風險偏好，疊加港股市場強勁漲勢，情緒向A股傳導。4月大類資產表現提示美國金融條件寬松的“反身性”，港股的大漲盡管部分受益于基本面和政策面的樂觀預期催化，但在財政刺激進一步發力前的基本面并不具備支撐急劇快速漲幅的基礎，反而是美日股市波動下回流的海外資金才是主要動力，即美聯儲降息預期下修，亞太新興市場國家匯率普遍出現大幅波動，而港幣掛鉤美元，人民幣也在2024年以來維持高穩定性，使得人民幣資產性價比優勢顯現。此外，相比于海外市場，A股和港股目前處于估值低水位，故得到外資階段性增配。

海外方面，我們認為5月“被動的流動性外溢”邏輯還能繼續支撐A股、港股維持較強趨勢，但6月需關注歐元區降息態度對匯率的擾動。一方面，預計聯儲縮表結束前較難推進降息，美聯儲主席講話強調勞動力市場依然強勁，但通脹正在橫向移動，耐心等待通脹回歸2%，不會加息，推遲降息可能是合適的，暫無降息時間表。

國內方面，4月會議以及資本市場一系列新規持提振市場信心，雖短期基本面邏輯尚未完全夯實，但階段性改善市場風險偏好。2024年4月30日，年內第一次以經濟為主題的會議召開，4月底會議略超市場預期，二季度降準降息概率大增，市場融資成本或下行，流動性寬松，宏觀利率處在歷史低位，有望催化分母端行情。

同時，本次會議對地產行業作出新增表述，此前會議精神關于房地產問題主要關注化解風險，去年12月會議關于房地產風險化解主要關注供給端，包括支持房企合理融資需求、推動保障住房建設和三大工程建設，而今年3月會議新題“健全風險防控長效機制”提法，4月會議提出“統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施”，更多需求端政策及去庫支持政策預計出臺。

此外資本市場監管政策的完善或將逐步改善供求關系及被動的下行拋壓，中長期角度看，存在一定支撐。新國九條是今年資本市場最觸及實質的政策，將從長期扭轉股票與資金之間的供求天平，讓股市不再處于一個“入遠大于出”的狀態。