文｜MedTrend醫趨勢

12月3日，全球血液巨頭唯美血液公司（Haemonetics）宣布，已同意以6710萬美元（約4.9億元人民幣）的價格將其全血相關資產（Whole Blood）出售給GVS股份公司。

GVS是一家專注于為醫療保健和生命科學領域提供過濾解決方案的制造商，此次交易的總現金對價最高可達6710萬美元，其中包括前期支付的4460萬美元以及未來四年最高可達2250萬美元的或有盈利支付款項。

Haemonetics預計該交易將于2025年第一季度完成。公司計劃將所得款項用于一般公司用途以及對增長計劃的追加投資。而從其此前的舉措來看，追加的領域或許是心血管介入。

01、花費數十億布局心血管

Haemonetics能趕上電生理紅利嗎？自2023年底以來，Haemonetics在心血管領域的并購支出已超過4億美元。盡管這筆金額并不算巨大，但與此次出售業務所獲得的6710萬美元相比，差異依然顯著。截至2024年9月，其現金及現金等價物約2.99億美元（同比下降15%）。

2023年12月，Haemonetics成功完成了對心臟病醫療器械制造商Opsens的收購。此次交易以每股2.90加元的全現金價格，收購了Opsens所有已發行的股票。根據當時的匯率計算，此次交易的完全攤薄后的股權價值約為2.53億美元。

此次收購使Haemonetics在介入心臟病學領域的領導地位得到了進一步的擴大，并為其增長和多元化戰略奠定了堅實的基礎。

• Opsens的核心產品Savvy Wire?是世界上首個也是唯一一個用于經導管主動脈瓣置換術（TAVR）手術的傳感器引導的三合一導絲，它不僅可作為起搏和壓力監測線，還能推進手術的工作流程并可能縮短患者的住院時間。此外，Opsens的Optowire?壓力導絲，能夠幫助臨床醫生診斷和治療冠狀動脈疾病患者，評估血管狹窄程度。

2024年4月，Haemonetics成功完成了對Attune Medical的收購。此次交易涉及1.6億美元的預付現金，以及基于未來三年銷售增長和達成特定業績里程碑的潛在額外支付。此次收購進一步鞏固了Haemonetics在電生理領域的市場地位。

Attune Medical的核心產品——食管主動冷卻裝置Enso ETM，是目前唯一一款獲得美國FDA批準，用于在射頻心臟消融手術過程中保護食管的溫度調節設備。近年來，電生理學，特別是房顫治療市場，逐漸成為全球領先企業戰略部署的焦點。

以強生醫療科技為例，過去兩年間，該公司在電生理和人工心臟領域的投資累計已超過300億美元。到2024年前三季度，其電生理業務的營收同比增長了14%。波士頓科學公司借助Farapulse脈沖場消融系統的推動，其電生理業務在2024年第二季度實現了122%的增長，第三季度增長更是達到了131%。

11月4日，波士頓科學進一步擴大其在電生理領域的布局，宣布與電生理標測公司Cortex達成收購協議，獲得了后者獲得FDA批準的OptiMap系統，該系統旨在指導醫生進行消融手術治療AFib/AF（房顫）。交易的具體財務條款尚未公開，但若滿足常規的成交條件，預計交易將于2025年上半年完成。

2024年4月，邁瑞醫療完成了對惠泰醫療的收購。惠泰是中國電生理領域的領軍企業，2023年營收增長了36%，凈利潤增長了54%。其研發中的心臟PFA系統，是全球首款集成了“壓力感知/貼靠指示”、“磁電雙定位三維標測”以及“脈沖消融”三大功能于一體的消融系統。

02、政策阻礙、營收下滑

Haemonetics，作為全球領先的血液解決方案供應商，總部設在美國。其業務范圍涵蓋血漿、血液中心、醫院三大板塊。公司的產品和服務專注于血液采集與處理、血液成分的分離技術、自體輸血以及血液管理軟件等多個領域。目前在中國的業務，涵蓋部分血液處理設備的銷售和咨詢服務，不包含軟件產品銷售及服務。

• 手術和診斷儀器包括：Cell Saver?自體血回收系統、TEG? 5000血栓彈力圖儀等；血液和血漿中心系列產品產品包括：ACP?215 全自動細胞處理系統、MCS?+ 多功能血液成分移動采集系統等。

此次Haemonetics出售血液中心業務板塊旗下全血相關資產（Whole Blood），可能是公司業務戰略調整的一部分，顯然公司未來的重點將不在此領域。一方面，全血（Whole Blood）業務的營收明顯下降，這影響了整個血液中心業務板塊的業績表現。

在2024年的前九個月，血液中心板塊的收入減少了2.9%，銷量下降主要歸因于全血業務的下滑。在此期間，全血業務的營收下降了10%。另一方面，受到美國政策的影響，預計未來美國醫院的輸血需求將持續下降，這已經對Haemonetics的業績產生了影響。

• 2016年10月，美國血庫協會（AABB）在《美國醫學會雜志》（JAMA）上在線發布了更新后的輸血指南，其中對于血流動力學穩定的住院成年患者，包括重癥患者，建議在血紅蛋白濃度低于 7g/dl 時考慮輸血；對于接受骨科手術、心臟手術以及既往存在心血管疾病的患者，建議采用 8g/dl 的限制性輸血閾值，推動了醫院更加科學合理地進行輸血決策，減少不必要的輸血。
• 2024年，世界急診外科學會（WSES）- 美國創傷外科協會（AAST）發布了急診普外科預防失血和減少輸血策略的共識文件，從術前、術中等多個環節提供全面建議，以進一步減少急診普外科手術中的輸血需求。

美國是Haemonetics最大市場，業務占比超74%。公司財報顯示，盡管2023財年整體營收有所增長，但Whole Blood業務的業績卻出現了下滑。

這一現象的原因包括美國血庫協會發布的最新輸血指南，促使醫院減少輸血，從而抑制了全血及紅細胞血液制品的需求。此外，歐洲等地區不利的招標決策也導致Whole Blood和雙紅細胞業務部門的業務量縮減。鑒于以上關鍵，Haemonetics將重點轉移到其血漿和醫院分部。

03、出售全血業務，謀劃已久

Haemonetics的全血業務涵蓋全血的采集、處理及過濾解決方案。這些解決方案包括一系列相關設備和技術，旨在從獻血者處收集全血，并通過一系列處理步驟，如分離和過濾等，以制備出適用于輸血及其他醫療用途的血液成分。

在宣布出售全血業務之前，Haemonetics已向加州提交了《工人調整和再培訓通知》信函，透露其計劃關閉位于加利福尼亞州科維納的設施，這可能導致相關員工面臨失業風險。

此次關閉是公司于2023年11月宣布的終止血液在線收集業務計劃的一部分。目前，該工廠的運營也將由GVS接管。根據協議條款，GVS將全面收購唯美血液公司獨家擁有的全血采集、處理和過濾解決方案的全部業務組合。同時，GVS還將接管唯美血液位于加利福尼亞州科維納市的制造工廠（部分相關產品在此生產）。

此外，GVS亦將取得總部位于波士頓的唯美血液公司在墨西哥蒂華納制造工廠的相關設備和資產。Haemonetics與GVS的合作關系始于2020年，當時唯美血液將其位于波多黎各法哈多的制造業務出售給了GVS。自那次交易之后，雙方還簽署了一項長期的供應與開發協議。根據該協議，GVS獲得了在法哈多生產的專有血液過濾器的獨家制造和供應權。

出售完成后，未來其血液中心業務（Blood Center）將繼續致力于生產和提供一系列全面的自動化血液采集解決方案。這些解決方案涵蓋了支持多種單采收集（包括血小板、血漿和紅細胞采集）的設備以及一次性套件。Haemonetics正在重塑其產品組合以加速增長，很顯然心血管領域是其布局的主力方向。

2023年，全球電生理學市場的規模約為79.8億美元，預計到2031年將增長至150.9億美元，年復合增長率約為8.30%。與行業巨頭不同，目前Haemonetics主要通過心血管介入領域的輔助器械進入市場，未來是否會拓展至更廣泛的心血管領域，尚待觀察。