界面新聞記者 | 程璐
界面新聞編輯 | 文姝琪
X86因PC市場而崛起，ARM憑借智能手機騰飛，RISC-V同樣需要尋找一個契機，數據中心和AI代表的高性能計算看起來正是這樣一個機會。
從AI、汽車芯片到6G通訊，整個高性能計算對于芯片需求量巨大，不少看到確定性的投資機構已經開始積極布局。
國家隊是不可忽視的一方力量，上海已率先落子。7月上海舉辦的RISC-V中國峰會上，上海開放計算系統研究院（籌）宣告揭牌，同時上海RISC-V生態街區對外發布，上海正大力加碼 RISC-V開源生態。
科技創新往往需要較長的培育周期，尤其是集成電路領域，上海國有資本投資有限公司總裁戴敏敏在峰會上介紹，上海國投作為上海三大國資投資運營平臺之一，管理的基金規模超過2500億元，主要聚焦服務上海科技創新策源與產業升級。當前，上海國投已前瞻布局一批RISC-V初創與成長期企業，歡迎全球優秀團隊來滬發展，共同打造中國集成電路自立自強新高地。
本次峰會落地的浦東張江，作為國內集成電路重鎮，同樣捕捉到這一機遇。張江是最早全力支持RISC-V的區域，目前已經嘗試在多個應用領域重點突破RISC-V企業，如服務器CPU應用領域有知合計算、算能、芯至、藍芯算力和RiVAI；工業控制領域有進迭時空、賽昉科技、隼瞻科技；消費電子領域有藍訊科技、恒玄科技、樂鑫科技等企業。
未來，隨著產業格局的變化，如何進一步優化資本配置效率、提升產業協同能力，助力構建RISC-V產業生態，仍是值得探討的方向。
“十年緯度”的共同努力
在投融資層面，上海國投孚騰資本總經理費飛表示，機構主要看中RISC-V創業公司的三個能力：優秀的RISC-V核與芯片整體設計能力、垂直整合交付能力、錨定大客戶。
RISC-V創業跟其他芯片創業沒什么不同，極強的設計團隊和大量資金是一張入場券。甚至，把芯片設計出來只是開始，如何滿足下游用戶的定制化需求，如何垂直整合化交付產品才更考驗團隊。
“市場上不缺開發版，缺的是解決實際問題、可以讓人真正使用的產品，由于相關開發工具和生態還不完善，這些都必須要由芯片公司解決。”費飛提到。
對這樣RISC-V一位“后來者”來說，并非所有的市場都適合其進入。現階段嵌入式設備仍是RISC-V最大的應用市場，已經有大量廠商使用RISC-V設計MCU和MPU，本質上還是用低價搶市場，但是國內缺乏可以用于高性能處理器的RISC-V IP，還是要以購買海外相關產品為主。
在通用SoC上，RISC-V在性能與生態上仍難撼動Arm與X86的統治地位，因此RISC-V要另辟蹊徑，尋找對生態要求更弱的場景，如領域增強處理器。針對DeepSeek的模型架構，AI領域增強的RISC-V處理器就可以定制出算力適中的大容量低成本芯片。
X86時代催生了兩家千億市值的公司，Arm的移動時代有十家，面對PC、移動再到AI時代的設備出貨量，這也給了資本信心，未來一定會有更多大公司誕生。
在RISC-V峰會的投融資分論壇上，一些從業者提到，當前國內很多投資者對RISC-V的認知還停留在CPU這個層面，認為其只是下一代的X86和Arm，但實際上今天RISC-V已經可以做很多事，尤其在AI領域，從業者都在用DSA（即針對應用領域做優化的處理器架構）架構做AI芯片。區別于通用處理器，DSA面向特定領域，通過定制的架構以更好地適應需求，例如用于機器學習的神經網絡處理器，用于圖形學、VR等的GPU。
面向應用做競爭力，這是未來RISC-V最大的優勢，但怎么能解決芯片的通用性，這需要很長時間，甚至是十年緯度的產業共同努力。
并購整合成趨勢
2021到2022上半年，半導體產能緊張，行業瘋狂搶產能，下游大量備貨，導致很多芯片設計公司業績虛高。此后，一級市場芯片設計公司融資數量大幅下滑，到今天行業慢慢回歸理性。
2024年全球半導體市場走出低谷，重回上升通道，全球半導體銷售實現了19%的增長。由于大模型推理的需求，預計芯片設計行業未來三到五年都將迎來上升行情。
中芯聚源合伙人總裁孫玉望看到，2024年以來，包括“并購六條”以及科創八條在內的多項政策，直接推動了半導體行業的并購整合市場的活躍，市場上買方、賣方數量都急劇增加。
收購整合是提升芯片企業競爭力的一個直接方式，如瑞薩公司在汽車領域的基礎上，如何通過收購物聯網上下游，擴展到工業互聯網領域。在政策鼓勵的背景下，并購重組有利于提升公司質量。
但當前半導體的并購交易周期普遍較長，且談判復雜、并購難度高，但交易成功率僅約10%。“買方市場下，創業公司要有自己獨特的價值，同時基于產業整合的現實需求，才是推動并購的關鍵。”孫玉望表示，中芯聚源對于早期項目，更多關注技術或團隊收購，而中后期項目則主要依據市盈率或市銷率進行估值。
此外，并購不僅僅是財務上的合并，更重要的是企業文化的融合，以及如何有效地將被并購公司融入到現有團隊中。
除了資金投入，資本還通過多種方式支持科技企業發展。張江高科依托其在集成電路領域的積累，幫助RISC-V加快端側導入，完善公共服務平臺，提供適配生態和技術支撐，同時聯合中國電子技術標準化研究院和上海市集成電路行業協會，推動指令集的標準化建和，推動RISC-V的大規模適配和應用。
上海國投一方面與高校、科研院所及產業鏈龍頭企業合作，促進技術轉化；另一方面通過設立產業基金、并購基金等方式，推動產業鏈資源整合。例如在RISC-V生態建設中，既前瞻性投資早期技術企業，也聯合成熟企業共同推動應用落地。
“我們將繼續發揮耐心資本優勢，投早、投小、投長期、投硬科技，助力上海成為全球科創中心核心引擎。”戴敏敏總結了以“耐心資本”賦能科創的核心。