文｜面包財經
編者按
今年權益類基金普遍面臨較為嚴峻的業績壓力。但是，一家大中型基金管理公司旗下權益類產品普遍跑輸業績比較基準甚至出現“全員虧損”的情況仍然不多見。
過去幾年基金市場火爆，基金公司急于拓展業務線、提升自身管理費收入，這是常見的商業行為。但是，規模擴充不能以犧牲投資者權益為代價。
在人才儲備、投研水平、風控能力等條件不具備的情況下，借助渠道優勢盲目發行新產品，雖然能夠在短期內提升自身規模、獲取管理費收入，但最終會損害投資者利益。
浦銀安盛作為一家銀行系公募基金管理公司，以債券型和貨幣市場型產品見長。近年來，該公司也發行了一系列權益類產品，試圖在這一領域有所建樹。
但是，從相關產品的業績表現來看，當前浦銀安盛在權益類的投研和風控能力仍然不足。本篇為浦銀安盛權益類產品的首篇研究。
今年以來，隨著股市連續下挫，浦銀安盛的權益類產品面臨巨大考驗。
以浦銀安盛ESG責任投資混合為例，該基金自2021年3月成立以來，基金份額持續下降，至2021年末總份額縮減約15%。同時，該基金的最新單位凈值已跌至0.8元以下，今年以來收益率約-16.9%，年內出現大幅回撤。
凈值下跌或與基金持續高倉位運行有關。2021年末，該基金的股票倉位升至80%以上，大部分持倉股票在今年出現股價下跌，中廣核新能源年內跌幅更是超過55%。從成立以來的業績表現，與基金投資目標中的“力爭實現基金資產的長期穩定增值”或有所背離。
分析發現，浦銀安盛旗下權益類產品（靈活配置型、偏股混合型）年內普遍虧損，平均收益率低于公募市場普通股票型基金，公司投研、風控能力仍有待改善。
ESG主題明星基金：浦銀安盛ESG責任投資混合A凈值跌至0.8元以下
數據顯示，浦銀安盛ESG責任投資混合（基金主代碼：009630）是浦銀安盛基金旗下規模相對靠前的權益類產品，基金經理為楊岳斌。
該基金成立于2021年3月，是一只ESG主題的混合型基金。根據基金合同，本基金界定的ESG責任投資將綜合考慮企業的環境效益（E）、對社會的貢獻（S）和良好的公司治理（G），通過定性和定量相結合的策略將ESG評價情況納入投資參考。
隨著ESG投資理念逐步被國內投資者接受，浦銀安盛ESG責任投資混合頗受市場歡迎，首次募集期的有效認購份額合計達到24.18億份，在2021年新成立的ESG主題基金中發行規模相對靠前。
基金成立后，其整體表現不盡人意。基金單位凈值持續下滑，當前單位凈值已跌至0.8元以下，成立以來跑輸基準約12個百分點。僅看2022年時，基金年內回撤16.9%，最大回撤達到17.71%。
圖1：浦銀安盛ESG責任投資混合A累計凈值增長率、比較基準累計收益率
截至2021年末，浦銀安盛ESG責任投資混合的基金份額約20.68億份，成立不到1年總份額減少約15%。
“長期穩定增值”還是長期被套？
分析發現，浦銀安盛ESG責任投資混合在2021年下半年大幅增加股票倉位，2021年末股票市值占比超過80%，而2021年中報該比例僅為25.73%。
從其2021年末前十大重倉股來看，行業主要分布于信息技術、公共事業、醫療、工業等板塊。其中，僅有中國移動在年內出現股價上漲，其他股票則全員下跌，中廣核新能源跌幅更是超過55%。持有期相對較長的股票如海康威視、天壇生物、騰訊控股，自去年下半年以來的股價跌幅均超過30%。
圖2：2022年截至4月18日浦銀安盛ESG責任投資混合重倉股漲跌幅
基金合同顯示，浦銀安盛ESG責任投資混合的投資目標為“堅持“ESG”與“價值投資”相結合的投資理念，在嚴格控制組合風險并保持良好流動性的前提下，兼顧社會價值和商業價值，力爭實現基金資產的長期穩定增值”。從基金成立以來的業績表現來看，資產的穩定增值或需打上一個大大的問號。
權益型產品平均虧損約20%，績優基金經理稀缺
在股市集體下挫的大背景下，權益型基金的抗回撤能力受到很大的考驗，浦銀安盛旗下權益類產品正在經歷深度回撤。
數據顯示，浦銀安盛的偏股類產品（靈活配置型、偏股混合型，下同）共有21只，這些基金年內收益率全員告負，平均收益率約-19.87%，中位數收益率-22.82%，且八成產品跑輸其業績比較基準。
圖3：浦銀安盛權益類產品今年以來業績表現
同期，公募市場偏股類產品平均收益率約-16.6%，浦銀安盛的抗風險能力不及市場均值。
浦銀安盛成立于2007年8月，是一家銀行系基金公司，其股東為上海浦東發展銀行、AXA Investment Managers S.A.、上海國盛集團，股東持股比例分別為51%、39%、10%，注冊資本為人民幣19.1億元。截至2021年年末，浦銀安盛在管基金有89只，基金資產凈值將近2700億元。其中權益類產品占比不足8%。
截至2022年4月18日，浦銀安盛中涉及偏股類產品的基金經理中，近一年回報率最優的是蔣佳良，總排名113/2484，其權益類代表產品浦銀安盛新經濟結構A總規模約為50億元，年內收益率約-22.82%，跑輸基準逾13個百分點。
公司其他基金經理排名更是在400名以外，權益類“干將”相對稀缺。