文|未來(lái)跡FutureBeauty 周聰
6月30日，貝泰妮發(fā)布公告稱(chēng)，擬投入1億元資金入股紅杉基金。
在公告中，貝泰妮方面表示，此次與紅杉合作，主要為了提高資金使用效率，完善公司的整體戰(zhàn)略布局。《未來(lái)跡Future Beauty》進(jìn)一步聯(lián)系貝泰妮官方，得到回復(fù)稱(chēng)：“目前公司就此事不做對(duì)外回復(fù)，之后會(huì)出投資相關(guān)細(xì)節(jié)方面的官方公告。”
截至今日收盤(pán)，貝泰妮（300957）股價(jià)升至217.53元每股，總市值達(dá)到921.46億元，接近其股價(jià)最高水平。
花1億入股紅杉，貝泰妮作何打算？
今日（6月30日），在第二屆董事會(huì)第二次會(huì)議后，云南貝泰妮生物集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“貝泰妮”）發(fā)布公告稱(chēng)：投入自有資金1億元，參股杭州紅杉晟恒股權(quán)投資合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紅杉基金”），并擬簽署《杭州紅杉晟恒股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）有限合伙協(xié)議》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“合伙協(xié)議”）。本次貝泰妮投資所占紅杉基金的份額，將根據(jù)基金最終實(shí)際募集情況確認(rèn)。
貝泰妮方面對(duì)此表示，“此次公司入股紅杉，是為了提高資金的使用效率，更好為股東創(chuàng)造價(jià)值。同時(shí)通過(guò)參與紅杉基金的投資，可以和優(yōu)秀的被投企業(yè)探索商業(yè)合作機(jī)會(huì)，進(jìn)一步推動(dòng)公司的發(fā)展，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，有利于完善公司的整體戰(zhàn)略布局。”
值得注意的是，長(zhǎng)期以來(lái)，貝泰妮現(xiàn)金儲(chǔ)備良好，截至2022年一季度末，公司賬上貨幣資金15.76億元，占56.84億元總資產(chǎn)的27%。
在公告中，公司同時(shí)評(píng)價(jià)紅杉基金道：“紅杉基金作為國(guó)內(nèi)排名靠前的投資機(jī)構(gòu)，過(guò)往在科技、醫(yī)藥健康、消費(fèi)等賽道有很多成功的案例。擁有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，過(guò)往基金投資也為出資人取得了較高的投資回報(bào)。”
近日貝泰妮投資動(dòng)作頻頻，日前（6月14日）投資底妝品牌方里。2021年還先后成立三家投資公司：海南貝泰妮投資有限公司、海南貝泰妮創(chuàng)業(yè)投資私募基金管理有限公司、海南貝泰妮私募基金管理有限公司。
8年磨合，老牌資本繼續(xù)深挖美妝潛力
公開(kāi)信息顯示，2014年，紅杉中國(guó)合伙人周逵第一次和貝泰妮董事長(zhǎng)郭振宇進(jìn)行接觸。
據(jù)了解，當(dāng)時(shí)貝泰妮的營(yíng)收在千萬(wàn)級(jí)別，業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)，只在醫(yī)院渠道中銷(xiāo)售。但那時(shí)貝泰妮旗下的產(chǎn)品，已經(jīng)在醫(yī)生群體中建立起一定口碑。周逵認(rèn)為，這是投資的一大機(jī)會(huì)點(diǎn)。
周逵曾公開(kāi)表示，“薇諾娜這個(gè)產(chǎn)品是可以當(dāng)作消費(fèi)品來(lái)做的，雖然當(dāng)時(shí)他們沒(méi)有院外線下渠道，但電商的平臺(tái)可以把他們帶向廣闊的消費(fèi)市場(chǎng)。這是一個(gè)關(guān)鍵判斷，也是我們?cè)缙谕顿Y這個(gè)項(xiàng)目的信心。”
事實(shí)證明了周逵的判斷。從2017年到2021年，貝泰妮的年度營(yíng)業(yè)總收入從7.98億元一路高漲至40.22億元，凈利潤(rùn)從1.54億元飆升至8.63億元。其中主力品牌薇諾娜的銷(xiāo)售貢獻(xiàn)比例超過(guò)98%，進(jìn)入中國(guó)化妝品市場(chǎng)中本土護(hù)膚品牌的第一梯隊(duì)。
據(jù)了解，紅衫資本于1972年在美國(guó)硅谷成立，紅衫資本中國(guó)基金于2005年9月由沈南鵬與紅杉資本共同創(chuàng)辦。紅衫資本中國(guó)基金作為「創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者」，專(zhuān)注于科技/傳媒、醫(yī)療健康、消費(fèi)品/服務(wù)、工業(yè)科技四個(gè)方向的投資機(jī)遇。
自創(chuàng)立以來(lái)，紅衫資本中國(guó)基金投資了500余家企業(yè)，其投資組合包括投資組合包括京東商城、阿里巴巴、螞蟻金服、今日頭條、餓了么、愛(ài)奇藝、唯品會(huì)、拼多多、快手、中通快遞、再鼎醫(yī)藥、藥明生物等。
據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，紅杉資本中國(guó)在近十多年至少投資了52個(gè)和時(shí)尚消費(fèi)相關(guān)的項(xiàng)目，涵蓋了服裝服飾、美妝美發(fā)、汽車(chē)、潮玩等領(lǐng)域，其中國(guó)內(nèi)項(xiàng)目占90%。
從紅杉中國(guó)對(duì)時(shí)尚消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的投資次數(shù)，不難看出其更偏好美妝和服飾方向。另外，紅杉中國(guó)其實(shí)在天使輪就進(jìn)入的時(shí)尚消費(fèi)項(xiàng)目非常少，但薇諾娜母公司貝泰妮就是為數(shù)不多的案例之一，另外還有彩妝品牌colokey珂拉琪母公司美尚股份。
如果對(duì)同為化妝品行業(yè)的方里的投資是為了保持對(duì)行業(yè)可能性的嗅覺(jué)，同時(shí)通過(guò)投資把潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手變成自己的合作和投資伙伴，那么這次對(duì)紅杉基金的億元投資，更能看出貝泰妮持續(xù)多元化發(fā)展，打造多賽道戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)的目標(biāo)。
在天晴的時(shí)候修屋頂
2017年到2021年的5年間，貝泰妮的總營(yíng)收已經(jīng)翻了5倍，凈利潤(rùn)額翻了5.5倍，總市值更是突破900億。
但與此同時(shí)，擺在貝泰妮面前的挑戰(zhàn)也不小。
貝泰妮2021年年報(bào)顯示，貝泰妮的主力品牌薇諾娜經(jīng)歷了連續(xù)5年的狂飆猛進(jìn)之后，邊際效應(yīng)逐漸下降，突破空間也開(kāi)始縮小。在貝泰妮40多億元的總營(yíng)收中，98%來(lái)自主力品牌薇諾娜，其中線上渠道銷(xiāo)售占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重的82.34%。
集團(tuán)在財(cái)報(bào)中提示過(guò)收入來(lái)源單一的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，表示：“如果未來(lái)‘薇諾娜’品牌運(yùn)營(yíng)策略失誤、遭受重大負(fù)面新聞、市場(chǎng)認(rèn)可度降低，或者發(fā)生品牌被盜用、被侵權(quán)等情況，都可能導(dǎo)致該品牌產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入下滑，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。”
但貝泰妮正在努力突破這種局限。2021年，公司加碼專(zhuān)業(yè)嬰幼兒護(hù)理品牌薇諾娜寶貝、2022年擬上市貴婦抗衰品牌AOXMED、2022年底擬推出功能性食品品牌，6月中旬投資方里也增強(qiáng)了彩妝基因。
國(guó)金證券消費(fèi)升級(jí)與娛樂(lè)研究中心化妝品分析師羅曉婷對(duì)此評(píng)價(jià)稱(chēng)：“貝泰妮在主品牌高成長(zhǎng)下未雨綢繆，體內(nèi)外同步加速孵化，看好公司多品牌多品類(lèi)的集團(tuán)化戰(zhàn)略布局。”
因此，此次入股紅杉基金，將為貝泰妮帶來(lái)怎樣的改變？值得市場(chǎng)期待。