記者 張曉迪

6億規模的“18三星MTN001”展期近一年后，山東三星集團有限公司（以下簡稱：“三星集團”）再迎兌付考驗。

近期，三星集團發行的“19魯星01”，迎來持有人回售選擇權行權日。這意味著，如果有持有人行使回售權，三星集團即面臨相應的本金兌付。

就此，山東三星集團于8月23日公告稱，將于8月25日召開“19魯星01”2022年第一次債券持有人會議，審議關于變更“19魯星01”本金兌付方案的議案。

公告稱，三星集團提議取消“19魯星01”第3個計息年度付息日，即2022年8月30日的投資者回售選擇權，本期債券全部債券持有人的本金兌付日變更為2024年8月30日，2022年至2024年每年的8月30日本期債券正常付息。

據公開信息，“19魯星01”起息于2019年8月30日，規模為3.19億元，期限為3+2年，第3年末附發行人上調票面利率選擇權及投資者回售選擇權，票面利率為7.90%，主承銷商和受托管理人為網信證券。

根據“19魯星01”募集說明書約定，在“19魯星01”的第3個計息年度付息日即2022年8月30日為回售支付日，投資者有權選擇將其持有的本期債券全部或部分按面值回售給發行人三星集團。若債券持有人行使回售選擇權，則本期債券回售部分的本金兌付日就為2022年8月30日。

三星集團表示，公司承諾會本著對債券持有人負責的態度，承擔發行人的責任，探討可行的路徑，盡最大努力提供保障，懇請債券持有人的理解與支持，能給予公司一定的時間全力加快推進風險化解整體方案。

就在三星集團提議本期債券持有人取消上述回售權的同天，三星集團還發布了本期債券票面利率不調整的公告，即“19魯星01”在存續期內前3年，2019年8月31日至2022年8月30日票面利率為7.90%，在其存續期的第三年末，發行人三星集團選擇維持票面利率不變，即本期債券票面利率仍為7.90%，并在存續期的后2年，2022年8月31日至2024年8月30日固定不變。

根據“19魯星01”募集說明書約定，發行人三星集團有權決定是否在本期債券品種一存續期間的第3年末上調或下調本期債券后2年的票面利率。

三星集團表示，公司根據實際情況及當前市場環境，做出該項決定。

官網介紹，山東三星始建于上世紀八十年代，是一家老牌民營實體企業，是我國最大的玉米油生產加工企業。其業務包括玉米油等食品生產加工、鋁合金等特種裝備研發生產、以及機械制造。

市場上常見的長壽花金胚玉米油就是山東三星的重要產品之一。

近幾年來，三星集團流動性緊張，債務集中到期。6億規模的“18三星MTN001”于2021年9月12日本金到期后展期至2023年9月12日。

截至2022年一季度，三星集團總資產182.74億元，總負債78.67億元，資產負債率43.05%。值得注意的是，隨著三星集團債務風險不斷化解，其財務狀況有所改善，自2020年底至2022年一季度，三星集團總負債逐步減少，從2020年末的91.52億元減少至78.67億元，資產負債率自2020年末的51.49%下降至43.05%。流動比率也不斷上升，從2020年末的1.75%上升至2022年一季度末的2.20%。

截至2022年一季度，三星集團一年內到期的非流動性債務及短期借款合計為22.81億元，其賬面貨幣資金17.06億元，覆蓋剛性債務尚存缺口。

有債券行業專業人士告訴界面新聞記者，一般而言，債券持有人會根據市場狀況及發行人的資信情況來選擇是否進行回售，在發行人資金緊張，資信降低的情況下，持有人若不行使回售權，則一般會以發行人上調利率作為前提。此番三星集團已明確不調整利率，持有人是否會同意不行使回售權，就要看持有人對三星集團接下來兩年里，財務狀況和經營方面的信心了。