文|新經濟e線

新經濟e線獲悉，盡管今年以來資本市場持續震蕩，但股票ETF仍取得了長足發展，成為市場的一抹亮色。

Wind統計表明，截至2022年9月6日，包括規模指數ETF、行業指數ETF、策略指數ETF、風格指數ETF、主題指數ETF等在內，股票ETF資產凈值規模已突破萬億元大關，合計達10053.7675億元，較去年年末增長425.91億元，增幅約4.42%。

從產品數量來看，全部股票ETF數量從去年年末的525只增加到9月6日的598只，累計發行份額也增加至7944.18億份，較去年年末的6100.39億份，今年來新增1843.79億份，增幅超過三成。

不過，新經濟e線注意到一個突出的現象就是，雖然規模指數ETF份額在年內錄得正增長，從去年年末的2123.13億份增加至2563.01億份，新增439.88億份，但規模指數產品整體規模卻逆勢縮水。

其中，百億規模指數ETF數量從去年年末的11只減少1只到10只，合計資產凈值也從3203.19億元縮水至2604.42億元，環比減少598.77億元，對應在股票ETF中占比從33.27%降至25.9%，環比大幅下降7.37%。

截至今年9月6日，規模指數ETF數量從去年年末的146只增加至157只，資產凈值合計約4621.36億元，較去年年末的4819.34億元，逆勢下降197.98億元，降幅為4.12%。

在上述股票ETF中，規模指數ETF也是今年來唯一一類出現資產凈值縮水的股票ETF。其市場占比已跌至30%以下，從去年年末的33.99%跌至29.86%。受此拖累，全部股票ETF市場占比也從去年年末的67.89%下降至64.97%，今年來降幅為2.93%。

而行業指數ETF、策略指數ETF、風格指數ETF、主題指數ETF等4大股票ETF均錄得略有增長。如主題指數ETF從去年年末的299只增加到346只，發行份額和資產凈值分別從去年年末的2409.33億份和2974.65億元增加至3207.97億份和3340.2億元，年內分別新增987.64億份和365.55億元，增幅分別約40.99%和12.29%。

近兩成跌破清盤線

新經濟e線調查發現，今年來ETF市場兩極分化的現象愈演愈烈。以股票ETF為例，截至9月6日，全市場共計有近百只股票ETF已跌破5000萬元的清盤紅線，占比近兩成。特別是，招商中證滬港深500醫藥衛生ETF、興業中證500ETF、廣發粵港澳大灣區創新100ETF、中銀上證國企ETF等6只ETF資產凈值已不足一千萬元。

從成立時間來看，今年5月9日才成立的招商中證滬港深500醫藥衛生ETF可謂是閃電縮水。截至9月5日，在成立不到4個月時間里，該ETF份額已快速下降至不足一千萬份，僅錄得998.79萬份。按基金當日資產凈值0.996元計算，基金規模僅有995萬元。相較基金成立時2.2599億元的募集規模，招商中證滬港深500醫藥衛生ETF上市至今已縮水超過95%。

來源：招商中證滬港深500醫藥衛生ETF上市交易公告書

包括招商中證滬港深500醫藥衛生ETF在內，招商基金旗下共計有6只股票ETF規模均已跌破5000萬元的清盤紅線，余下5只分別包括招商中證滬港深消費龍頭ETF、招商中證物聯網主題ETF、招商中證銀行AH價格優選ETF、招商中證云計算與大數據ETF、招商中證浙江100ETF。截至9月5日，上述5只ETF份額下降至2641.74萬份、4170.56萬份、3299.35萬份、5859.07萬份、3003.87萬份，對應資產凈值分別僅有約2203萬元、3059萬元、3058萬元、4395萬元、2919萬元。

同樣，招商中證滬港深消費龍頭ETF和招商中證銀行AH價格優選ETF也分別于今年1月20日和3月15日才成立，基金募集規模分別為22142萬元和28299萬元。自成立至今，這兩只ETF已分別縮水90.05%和89.19%。

有意思的是，在ETF頭部管理人中，內部產品情況也是兩極分化。截至9月5日，ETF“一哥”華夏基金旗下共計有7只股票ETF規模落在清盤紅線以下。從成立時間分布來看，僅一只ETF成立于2019年，為華夏中證四川國改ETF，而華夏中證滬港深500ETF、華夏中證細分有色金屬產業ETF、華夏中證文娛傳媒ETF、華夏中證石化產業ETF等4只ETF成立于2021年；華夏中證智選1000成長創新策略ETF和華夏中證智選500成長創新策略ETF則是今年3月和7月剛成立。

特別是華夏中證四川國改ETF縮水最為嚴重，早在2019年成立時，基金規模高達37.43億元。但截至9月6日，華夏中證四川國改ETF份額僅有2439.31萬份，基金資產凈值約4527.37萬元，縮水率高達98.79%。

此外，易方達基金旗下也有5只迷你股票ETF，分別包括易方達中證石化產業ETF、易方達中證滬港深500ETF、易方達中證滬港深300ETF、易方達中證物聯網主題ETF、易方達中證全指建筑材料ETF。除了易方達中證滬港深500ETF規模接近5000萬元外，另外4只ETF規模均在4000萬元以下。

其中，前4只ETF均成立于2021年，僅易方達中證全指建筑材料ETF成立于今年3月，但該ETF縮水速度卻最快。截至9月5日，易方達中證全指建筑材料ETF單位凈值0.9059元，基金份額僅1952.16萬份，基金資產凈值僅有1768.46萬元。較成立時的24052萬元，短短半年時間里基金規模驟降92.65%。

Wind統計還顯示，在今年來宣告終止上市的18只基金中，ETF產品就多達12只，占比近七成。其中，興業基金旗下就有3只，分別包括興業上證180金融ETF、興業上證50ETF、興業中證福建50ETF。同樣，嘉實基金也有兩只ETF已經終止上市，分別是嘉實中關村A股ETF和嘉實中證中期國債ETF，各于今年6月22日和8月24日終止上市。

百億ETF占比下降

不僅如此，新經濟e線注意到，在股票ETF規模突破萬億元大關的同時，百億ETF盡管在數量有所增加，但整體規模卻出現縮水，市場占比不增反減。截至9月5日，百億股票ETF從去年年末的21只增加至23只，但累計基金資產凈值卻從去年年末的4909.3674億元下滑至4566.3753億元，環比減少342.99億元，約減少近6.99%。

從百億股票ETF的規模分布情況來看，500億元規模以上的ETF僅有1只，較去年年末的3只，減少2只。截至9月5日，目前規模最大的股票ETF為華夏上證50ETF，基金資產凈值為513.67億元，較去年年末的691.35億元，減少177.68億元，環比大幅減少近三成，約25.7%。與此同時，基金份額也出現凈贖回，從去年年末的212.04億份下降至187.54億份，凈贖回24.5億份，贖回率為11.55%。

截至去年年末，規模超過500億元以上的3只股票ETF分別為華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF。其中，華泰柏瑞滬深300ETF和南方中證500ETF規模也已分別降至440.59億元和384.30億元，今年來規模分別下降128.27億元和161.14億元，降幅分別達22.55%和29.54%。

此外，200億至300億規模區間的ETF數量也從去年年末的5只縮減至今年的3只，凈減2只。其中，華安上證180ETF和嘉實滬深300ETF已雙雙跌破200億元大關。截至9月5日，這2只ETF規模分別下降至196.76億元和181.34億元，較去年年末的228.87億元和227.24億元，分別下降了32.11億元和45.9億元，降幅分別達14.03%和20.2%。今年來，華夏中證5G通信主題ETF和華夏MSCI中國A50互聯互通ETF也雙雙退出了百億ETF榜單。

相比之下，華夏上證科創板50ETF規模大幅增長至295.73億元，較去年年末的206.89億元，大幅增長88.84億元，增幅超過四成，達42.94%。在百億股票ETF排行榜上，華夏上證科創板50ETF從去年的第九位提升至今年的第五位。而華夏國證半導體芯片ETF、華寶中證醫療ETF、易方達創業板ETF、國泰CES半導體芯片ETF、易方達上證科創板50ETF、易方達滬深300ETF等6只百億ETF規模也錄得不同程度上升。

新經濟e線統計發現，在新晉上榜百億股票ETF的名單中，國聯安中證全指半導體ETF、易方達滬深300醫藥衛生ETF、鵬華中證酒ETF、華夏中證新能源汽車ETF等4只ETF在列。截至9月5日，以上4只ETF資產凈值規模分別達133.85億元、110億元、105.75億元、100.61億元。

來源：Wind

不過，就行業競爭態勢而言，頭部ETF管理人的領先優勢仍舊難以撼動。Wind統計表明，截至9月5日，共計有52家管理人布局了股票ETF。其中，華夏基金和易方達基金兩家千億巨頭規模合計分別達1917.01億元和1062.48億元。緊隨其后的分別為華泰柏瑞基金、國泰基金、南方基金，其規模合計為973.49億元、929.89億元、890.01億元。

在股票ETF管理人前十強中，余下五席各由華寶基金、廣發基金、天弘基金、匯添富基金、嘉實基金拿下，對應管理規模合計分別達580.11億元、568.04億元、403.38億元、402.25億元、383.77億元。

冰火兩重天的是，國投瑞銀基金、新華基金、匯安基金、興銀基金、中融基金、中銀國際等6家管理人旗下股票型基金累計管理規模均低于2億元，而中銀基金、融通基金、浙商證資管、南華基金、山西證券、前海開源基金、興業基金等7家管理人的規模合計分別不到億元。