文|化妝品財經在線CBO

據美國證券交易委員會文件顯示，1月4日，強生公司（Johnson&Johnson）旗下的Kenvue股份有限公司（KenvueInc.）申請首次公開募股（Kenvue股票代碼為“KVUE”），該公司將成為其獨立的消費者健康品牌公司。

自2021年11月強生宣布分拆以來，該公司一直在準備從強生剝離。去年9月，強生宣布將旗下消費者健康產品部門分拆為獨立公司上市，新公司命名為Kenvue，旗下品牌包括城野醫生、大寶、露得清和李施德林等。

Kenvue首席執行官Thibaut Mongon表示，成立Kenvue是分拆重組計劃的重要組成部分，這一舉措可以使所有的利益相關者價值最大化。定位上，Kenvue意欲與寶潔和歐萊雅等公司展開競爭。

在文件中，Kenvue表示將籌集1億美元，但這很可能是一個占位數字，IPO幾乎肯定會籌集更多資金。研究公司Renaissance Capital預計，此次發行可能會籌集50億美元，這將使強生公司成為最大的IPO之一。據悉，此次IPO所得將歸強生公司所有，且強生將持有Kenvue至少80.1%的股份表決權。

千億巨頭攜44個品牌“另起爐灶”

強生在官網對新公司名稱做出解釋稱，靈感來自兩個強大的想法：“ken”意為知識，一個主要在蘇格蘭使用的英文單詞；“vue”指視覺，新公司旨在通過豐富的人類需求知識和深入的消費者洞察，為消費者提供有意義的個人健康解決方案。

除了名字本身含義以外，Kenvue在視覺傳達上也有深刻內涵：新徽標以“K”符號為中心，體現了公司的優勢——矩形的幾何結構代表科學精度，圓形的邊緣喚起了關懷的溫暖。名稱以濃郁的綠色描繪，將和新公司知名品牌組合的多色調色板相協調。

作為全球知名企業，強生單拎出的消費者健康部門，也依然是行業“巨無霸”般的存在。

據統計，2022前三季度，強生旗下消費者健康業務以112億美元（約合人民幣768億元）的銷售額位列全球美妝第四，僅次于歐萊雅、聯合利華和雅詩蘭黛。據強生官方數據顯示，2021年，消費者健康部門創造了151億美元（約合人民幣1036億元）的收入。強生表示，得益于世界級的創新能力和良好的商業勢頭，在計劃拆分后，Kenvue將在100多個國家進行銷售。

據Kenvue招股書顯示，新公司旗下共有44個品牌，包括4個超10億美元體量的大品牌和20個超過1.5億美元品牌，如強生嬰兒、邦迪創可貼、泰諾、露得清和李施德林等。公司整體分為三個板塊，分別為皮膚健康/美容板塊、基礎健康板塊和個人護理板塊。

皮膚健康/美容板塊營收占比為30%，包括露得清、艾惟諾、城野醫生、大寶等在內的16個品牌；基礎健康板塊營收占比為32%，包含傷口護理、口腔護理、嬰兒護理和女性健康品牌，有李施德林、創可貼繃帶和OB衛生棉條等在內12個品牌；個人護理板塊營收占比為38%，包括非處方藥和保健產品，如泰諾和莫特林等16個品牌。

雖然Kenvue依靠一系列值得信賴的品牌可以迅速在新的領域完成布局，但該公司還擁有一支1500人的研發團隊，并稱自己是少數研究領域的領導者，包括嬰兒護膚品和漱口水。在原有板塊被剝離后，強生將以藥物和器械制造的身份單獨存在。

業務剝離尋求更充足的現金流

盡管強生集團曾表示，對于消費者健康業務的拆分與滑石粉訴訟或破產策略并無關聯。但不可否認的是，深陷滑石粉訴訟依然為強生公司整體業務發展帶來一定負面影響。

作為公司拳頭產品之一，爽膚粉給公司帶來巨大收益的同時，也給公司帶來巨大爭議。有數據顯示，強生因為嬰兒爽膚粉等產品，面臨各種訴訟高達4萬多起，為此，強生還專門成立一家公司，以此處理索賠事件。

2022年，強生曾稱，將于2023年在全球范圍內停止銷售含有滑石粉的嬰兒爽身粉，屆時嬰兒爽身粉將全部采用玉米淀粉成分。

2021年，強生集團整體營收為938億美元，而消費者健康業務為151億美元，占集團整體營收六分之一不到。對于此次業務的剝離，咨詢公司GAMCO Investors資產經理 Jeff Jonas表示，此次分拆可能會讓強生其他子公司更具收購價值。

有業內人士表示，強生剝離該業務之后，不僅利于提高醫療器械以及醫藥板塊的估值，也能省去很多不必要的“麻煩”。

對于新成立的Kenvue，強生集團也表示足夠的期待。據強生集團首席財務官Joseph Wolk稱，新成立的消費品公司可以為集團帶來足夠的現金流，這樣兩家公司都能擁有良好的財務狀況，包括對消費品業務的強勁投資級信用評級。

此外，拆分各個板塊作為獨立公司也有助于發揮企業在不同領域的獨立發展。如同為藥企的葛蘭素史克就曾在去年7月將消費健康業務獨立分拆成Haleon（赫力昂），并以“HLN”的股票代碼在倫敦證券交易所和紐約證券交易所實現雙重上市。從這里來看，強生分拆旗下消費者健康版塊也是行業趨勢使然。

新巨頭的新舉措不斷

在定位上，Kenvue將歐萊雅、寶潔成為競爭對手。強生在官網表示，Kenvue將把“實現日常護理的非凡力量”作為宗旨，以此來指導公司的行動，涉及戰略布局及人才理念等各方面內容。

而從市場策略來看，強生消費者健康業務板塊近些年也動作不斷。

2015年，強生將艾惟諾、城野醫生等品牌引入中國，同時對露得清、大寶等既有品牌進行全新形象梳理和定位升級，使其旗下個護品牌能在某一細分領域占據一席之地，如主打專業護膚的城野醫生、專注漱口水領域的李施德林等。

同樣是2015年，強生制定新渠道的發展計劃，在KA渠道發展的同時，大力發展電商、線下新零售等。2021年強生著力發展線上渠道，與各類短視頻平臺展開深度合作，城野醫生、露得清、李施德林、艾惟諾等品牌，開始逐漸亮相各大短視頻平臺。

去年9月，城野醫生“城野醫療美容診所”中國首店在北京開業，將護理藝術與整體美容臨床科學相結合，以高端院線系列產品結合醫療美容項目，實現1+1>2的效果。

經過一系列的舉措，強生消費者與健康板塊持續保持增長勢頭。2020年、2021年2022年（前三季度）消費者健康版塊分別保持2.1%、2.9%、4.8%的增長。

強生首席執行官Joaquin Duato補充道，“這是消費者健康業務的又一個里程碑。Kenvue將作為一家獨立公司蓬勃發展，擁有消費者喜愛和信任的領先品牌組合。我對這個團隊充滿信心，并很高興看到未來的發展。”