文|三文娛
3月3日，北京中奧通宇科技股份有限公司（以下簡稱中奧通宇）披露招股說明書（申報稿），計劃在深圳證券交易所上市，發行股票募集資金約2.36億元，用于研發中心建設等項目。
中奧通宇成立于2006年，主要業務是為銀行、航空公司、保險公司、快消品等客戶提供“忠誠度管理服務”，包括積分商城、信用卡商城、經銷商積分商城等。
2019-2021年與2022上半年，中奧通宇的營業收入分別約為5.74億、5.5億、6.08億、4.18億元；凈利潤分別約為4545.41萬、6642.45萬、6108.5萬、5455.15萬元。
中奧通宇近期業績
中奧通宇主營業務的類型構成
中奧通宇表示，其提供的積分兌換等忠誠度管理服務，可以幫助銀行、航空、快消等行業企業對其終端消費者、經銷商等目標群體進行有效激勵，使其獲得持續的良性心理反饋及增值感受，增加終端客戶粘性，提升其滿意度、忠誠度和貢獻度，幫助企業提高下游客戶轉化效率。
中奧通宇的業務模式示意
具體來說，中奧通宇需要提供商品，供給客戶的終端客戶使用積分兌換或者信用卡分期等方式獲取。
中奧通宇近期前五大客戶
中奧通宇披露，2019年度，其在伊利經銷商積分兌換平臺上架了iPhone等電子產品作為積分兌換禮品，由于iPhone等單價較高，且深受伊利的經銷商喜愛，兌換量較大，導致2019年度公司向伊利銷售金額較大。
2020年度，由于伊利股份引入了京東等其他數家較為強勢的供應商，中奧通宇在參加伊利競爭性談判時面臨的市場競爭加劇，中選的蘋果系列產品數量較少，中選了小米系列產品，由于小米系列產品與蘋果系列產品相比兌換量較小，且平均銷售單價較低，因此對伊利的電子產品銷售金額下降。
2021年度，中奧通宇在參加伊利競爭性談判時，調整了報價策略，重新中選了部分暢銷的蘋果系列產品，導致經銷商忠誠度管理業務收入營業收入上升。
中奧通宇業務所需能力示意
中奧通宇的積分商城模式
在積分商城方面，中奧通宇已經為中國銀行、農業銀行、建設銀行、民生銀行、中信銀行、華夏銀行、廣發銀行、國航、南航、廈航、中國移動、中國人壽等客戶提供積分兌換綜合服務。
信用卡商城方面，中奧通宇已經和郵儲銀行、招商銀行、平安銀行、廣發銀行、中信銀行等建立合作。
經銷商平臺方面，中奧通宇已為伊利、雀巢、飛鶴等客戶提供經銷商忠誠度管理服務（通過經銷商積分商城提供商品兌換及促銷品）。
中奧通宇采購的產品，主要分為家電類、百貨類、電子產品類、食品茶酒類、卡券類等。
其中，家電類產品2019-2021年度與2022上半年的采購金額分別為8409.51萬、1.26億、1.13億和5027.1萬元；
百貨類產品2019-2021年度與2022上半年的采購金額分別為8716.95萬、1億、9653.78萬、5388.39萬元；
電子產品類2019-2021年度與2022上半年的采購金額分別為1.84億、5553.27萬、1.08億、1.09億元。
中奧通宇主要采購的產品情況
中奧通宇主要采購產品價格及變動情況
除了招投標，中奧通宇的業務也受疫情等因素影響。
比如，2021年度其積分商城業務收入較2020年度減少423.24萬元，降幅1.06%。原因包括中奧通宇于2021年第四季度在部分客戶的積分兌換平臺下架了部分備貨量不充足的產品，其中僅富安娜系列當季度金額環比下降就達到547.18萬元。
受“冰墩墩”等特許紀念產品的熱銷帶動，2022上半年，中奧通宇的文化產品類采購金額增長至5333.71萬元，2019-2021年度分別為681.09萬、374.73萬、487.68萬元。
“冰墩墩”和“雪容融”的熱銷，也拉高了中奧通宇文化產品類的采購平均單價。
中奧通宇的冬奧玩具，主要來自晉江恒盛玩具有限公司，2022上半年后者為前者提供了4940.7萬元的“文化產品”，成為第一大供應商。
中奧通宇2022上半年前五大供應商
資料顯示，晉江恒盛玩具是冰墩墩的毛絨玩具類三大生產廠家之一（還包括北京元隆雅圖文化傳播股份有限公司、南通金鳳凰工藝玩具制造有限公司）。
晉江恒盛玩具成立于1992年，除了北京冬奧，還曾參與2004年雅典奧運會、2008年北京奧運會、2012年倫敦奧運會以及2022杭州亞運會吉祥物的指定生產。
晉江恒盛玩具的產品示意
中奧通宇的數據，表明有著“冰墩墩”這種頂流IP的玩具，在銀行積分商城等“非常規”渠道，也能產生不菲的銷量。
不過，這一業績是否可持續、積分商城渠道能夠成為玩具等“文化產品”的穩健銷售渠道，尚有待觀察。
比如上文提到的冰墩墩三大玩具生產商之一的元隆雅圖，2022上半年營業收入19.46億元，同比增長108.85%；凈利潤1.74 億元，同比增長206.41%。
元隆雅圖業績預告顯示，2022年度收入超30億元，盈利1.7億-1.9億元，這意味著它下半年利潤不會很大，甚至可能會微虧。