文|化妝品財經在線CBO

據外媒消息，Natura&Co正在考慮出售The Body Shop，這家巴西美妝巨頭的董事會已批準為該品牌尋找新的“戰略選擇”。

路透社稱，The Body Shop品牌的交易估值約為25億巴西雷亞爾（約合人民幣37.5億元，以當前匯率換算，下同），品牌出售的消息傳出后，Natura&Co股價上漲5%。分析師普遍認為此次出售將是一個積極舉措，Natura&Co已連續六個季度虧損，出售The Body Shop將有助于集團恢復盈利。

01 持續虧損，Natura&Co考慮“斷臂”自救

巴西美妝巨頭Natura&Co正處在水深火熱之中，今年上半年，集團營業額下降了10%，去年股價甚至暴跌了70%。而The Body Shop的處境更為艱難，其營業額下降了24%，部分原因是退出了俄羅斯市場，且通貨膨脹加劇了對高檔個人護理產品銷售的負面影響。

集團首席財務官Guilherme Castellan表示：“The Body Shop在高端市場繼續面臨挑戰，其趨勢與前幾個季度大致相似，因為核心渠道出現了個位數的中期下降，而The Body Shop at Home業務也繼續急劇下降。”

有分析預計，出售The Body Shop將對Natura&Co的長期發展會產生積極影響。其認為，如若真的出售The Body Shop，或將幫助Natura&Co集團實現扭虧。但也有專業人士分析，出售一家或多家連鎖店的可能性并不大。

Natura&Co目前并不想透露更多相關細節，一位發言人表示，“我們不對市場猜測發表評論，但在困難的條件下，我們正在重構組織，并考慮如何變得更輕盈、更精簡”。同時，集團的一份監管文件顯示，將在集團內進行的精簡行動不會因出售行為而結束。

02 集團“瘦身”進行中，先拿業績最差的開刀

2020年初，雅芳Avon的加入讓Natura&Co一舉成為了全球第四大美妝集團。彼時，Natura&Co擁有4大標志性的美妝品牌，分別為雅芳Avon、巴西護膚品牌Natura、英國有機護膚品牌美體小鋪The Body Shop，以及澳大利亞有機護膚品牌伊索Aesop。

就在今年4月，Natura&Co將旗下品牌伊索Aesop以25.25億美元（約合人民幣174億元）的價格出售給歐萊雅集團。集團首席執行官Fabio Barbosa認為，出售Aesop標志著集團進入了新的發展周期，并將集團的主要精力轉向雅芳和The Body Shop。然而僅僅過了四個月，便傳出拋售The Body Shop的消息。

從財務數據看，Natura&Co正在經歷重組陣痛。根據最新發布的第二季度財報，報告期內，Natura&Co集團綜合凈收入同比下滑了4.1%，其中The Body Shop下滑了12%，雅芳下滑了8.1%，而Natura則同比增長了14.7%。

此前，作為集團的“現金奶牛”，Aesop是集團增長率最高的品牌，Aesop的剝離顯然對集團的總業績造成了影響。連續虧損六個季度的Natura&Co似乎想要通過拋售The Body Shop來挽回虧損的局面。

Natura&Co首席執行官Fabio Barbosa在去年接手集團時就提出集團必須精簡規模，并宣布將對集團進行徹底重組。前腳剛賣掉Aesop“回血”，后腳便傳出賣掉The Body Shop“減負”，Fabio Barbosa對集團的“瘦身”計劃可謂馬不停蹄。

03 “寵兒”變“棄兒”，The Body Shop命途多舛

The Body Shop誕生于1976年，由環境和動物權利活動家Anita Roddick創立于英國布萊頓。靠著天然環保、可持續理念起家的The Body Shop，較早地吃到了環保意識崛起的紅利，旗下產品大約有一半屬于“純素美妝”。品牌創始人Anita Roddick認為，“商業可以成為一股向善的力量”，環保與“無殘忍”一直是The Body Shop的重要標簽。

2006年，歐萊雅以9.4億歐元（約合人民幣74億元）收購了The Body Shop，這一交易行為在當時遭到了品牌粉絲的大量批評。原因是The Body Shop的主要受眾多為環保主義者與素食主義者，他們并不信任歐萊雅這樣的商業巨頭能夠堅持品牌原有的道德理念，由此引發了普遍的不滿。此后多年，The Body Shop的業績也一直不盡人意。

2017年6月，Natura&Co以10億歐元（約合人民幣79億元）的價格從歐萊雅那里收購了The Body Shop。在Natura&Co的麾下，The Body Shop業績曾短暫出現回暖，并不斷擴充了商業版圖。目前，The Body Shop在70多個國家經營著約3000家零售店，提供高質量、自然靈感的護膚品、身體護理、頭發護理和彩妝。

然而，The Body Shop的黃金期早已成為過去時，集團最新的財報顯示，The Body Shop在集團內營收和增速已雙雙墊底，2023年第二季度凈收入8億巴西雷亞爾（約合人民幣12億元），同比下滑12%，核心業務分銷渠道（商店、電子商務和特許經營）的綜合銷售額下滑3.5%，而創新性社交銷售渠道The Body Shop at Home繼續大幅下降，該渠道主要推動消費者成為品牌的分銷者，這一創意十足的銷售概念在實操中卻遭遇了滑鐵盧。

Natura&Co曾嘗試對產品組合進行更強的優化，以推動護膚品的增長，并試圖降低結構性成本、提高利潤率和現金流來挽回The Body Shop ，但效果不盡人意，持續的下滑在財報中格外扎眼，曾經的集團“寵兒”如今卻面臨被拋棄的境遇，就連估值也遠不如6年前。

由于此前中國明文規定進口化妝品須經過動物測試的限制，The Body Shop一直未能進入中國市場。不過隨著中國相關政策的放開，The Body Shop已從線上打入，開設了天貓海外旗艦店，中國內地市場這塊大蛋糕也許正是The Body Shop所急需但又還未拿下的。

假如Natura&Co真的成功出售The Body Shop，集團將僅剩下Natura與雅芳，重組后更加精簡的品牌戰略或許會更方便集團集中力量，在危機中實現自救。