界面新聞?dòng)浾?/span> | 馮雨晨
8月27日，證監(jiān)會(huì)針對(duì)規(guī)范減持亮出“三劍”：破凈、破發(fā)、未達(dá)分紅要求的上市公司控股股東、實(shí)際控制人不得減持。
其中分紅指標(biāo)成為最大“攔路虎”，證監(jiān)會(huì)要求明確提到，上市公司最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。
界面新聞?chuàng)私y(tǒng)計(jì)，面對(duì)減持新規(guī)，A股市場(chǎng)至少有2426家公司過(guò)不了分紅指標(biāo)這關(guān)，1180家更是在過(guò)去三年分文未分。
此前，證監(jiān)會(huì)對(duì)控股股東、實(shí)際控制人減持的要求集中在是否有違法違規(guī)行為以及減持時(shí)間等方面進(jìn)行規(guī)定。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如今將分紅指標(biāo)與減持掛鉤，變相增加了股東套現(xiàn)的難度，一定程度上有利于促進(jìn)上市公司分紅意愿。
2426家公司難過(guò)分紅關(guān)卡
截至9月7日，A股市場(chǎng)有5270家上市公司，將有近一半的上市公司受到分紅指標(biāo)的限制。
界面新聞?dòng)浾邠?jù)Choice數(shù)據(jù)梳理，5270家上市公司，1180家最近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅額為0。其中還不乏行業(yè)龍頭的大市值公司，市值超千億元的中芯國(guó)際(688981.SH)、紫金礦業(yè)(601889.SH)、中國(guó)太保(601601.SH)、中國(guó)中免(601888.SH)、百濟(jì)神州-U(688235.SH)、中國(guó)中鐵(601390.SH)等過(guò)去三年在分紅上均“一毛不拔”。
除了上述因?yàn)?/span>未分紅不符合減持要求的，還有1246家上市公司近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于近三年年均凈利潤(rùn)30%，因此同樣無(wú)法滿足分紅指標(biāo)，新能源汽車一哥比亞迪（002594.SZ）就未能過(guò)關(guān)，其過(guò)去三年累計(jì)現(xiàn)金分紅占近三年年均凈利潤(rùn)的比例為26.32%。
如此算來(lái)，面對(duì)減持新規(guī)，合計(jì)至少有2426家公司過(guò)不了分紅指標(biāo)這關(guān)。
此前，證監(jiān)會(huì)對(duì)控股股東、實(shí)際控制人減持的要求主要集中在是否有違法違規(guī)行為以及減持時(shí)間等方面進(jìn)行規(guī)定。例如《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》中限制了大股東、董監(jiān)高在涉嫌犯罪、違規(guī)時(shí)不得減持股份，以及對(duì)減持?jǐn)?shù)量、方式等做了要求。
如今減持新規(guī)將控股股東、實(shí)控人的減持條件和上市公司分紅進(jìn)行掛鉤，一位市場(chǎng)研究人士對(duì)界面新聞表示，這變相增加了股東減持套現(xiàn)難度，不分紅就不能減持一定程度上有利于促進(jìn)上市公司分紅回饋投資者意愿。
此外，梳理發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)上1012家公司在過(guò)去三年中凈利潤(rùn)之和為負(fù)，但其中304家近三年進(jìn)行了現(xiàn)金分紅。那么，這部分公司是否算滿足了分紅指標(biāo)呢？多位資本市場(chǎng)人士交流時(shí)提到，雖然目前的細(xì)則上還比較模糊，但這類公司就算滿足分紅指標(biāo)，從嚴(yán)考慮實(shí)際減持的可能性不大。
上市銀行“考高分”
進(jìn)一步來(lái)看不滿足分紅條件的公司，逾一半主要集中在制造業(yè)、深市公司。
分行業(yè)來(lái)看，近三年未分紅以及分紅比例不到30%標(biāo)準(zhǔn)線的2426家公司中，有1617家歸屬制造業(yè)，例如比亞迪、華友鈷業(yè)（603799.SH）、三一重工（600031.SH）、中聯(lián)重科（000157.SH）、海螺水泥（600585.SH）等重資產(chǎn)的制造業(yè)公司，以及眾泰汽車（000980.SZ）、中通客車（000957.SZ）、北汽藍(lán)谷（600733.SH）、亞星客車（600213.SH）、福田汽車（600166.SH）等多家上市車企。
第二“中槍”行業(yè)是信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，共計(jì)有214家，包括浪潮信息（000977.SZ）、寒武紀(jì)-U（688256.SH）、云從科技-UW（688327.SH）、初靈信息（300250.SZ）等一眾上半年的AI熱股。
分板塊來(lái)看，“落網(wǎng)”分紅限制的逾一半為深交所上市公司，具體為深交所主板707家，創(chuàng)業(yè)板672家，上交所主板593家，科創(chuàng)板273家，北交所89家，深交所和上交所風(fēng)險(xiǎn)警示板共93家。
不過(guò)，近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的1180家公司或許有其“苦衷”，其中的691家近三年凈利潤(rùn)之和為負(fù)數(shù)，分紅“有心無(wú)力”。同時(shí)，其中部分未分紅公司涉足資本市場(chǎng)不久，即目前有222家公司上市未滿三年，例如百濟(jì)神州-U、博納影業(yè)（001330.SZ）、中芯國(guó)際、星環(huán)科技（688031.SH）等，這部分公司控股股股東、實(shí)控人減持本身受三年限售期影響，在未來(lái)，若控股股東、實(shí)控人想要順利減持，需加大分紅力度夠到30%標(biāo)準(zhǔn)線。
再來(lái)看A股市場(chǎng)中滿足分紅指標(biāo)的2309家上市公司，來(lái)自滬主板最多，有885家，其次是深主板629家，然后是創(chuàng)業(yè)板455家，科創(chuàng)板205家，北交所133家，屬風(fēng)險(xiǎn)警示板塊的僅3家，分別是*ST西域（300859.SZ）、ST浩源（002700.SZ）、*ST民控（000416.SZ）。
這2309家公司中不乏頭部市值的貴州茅臺(tái)（600519.SH）、五糧液（000858.SH）、伊利股份（600887.SH）、美的集團(tuán)（000333.SZ）、工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）、格力電器（000651.SZ）等，均是市場(chǎng)高分紅的代表。
向來(lái)分紅豪氣的上市銀行股扎堆“高分”，三市共127家金融業(yè)公司，75家滿足分紅指標(biāo)，而其中逾一半為上市銀行，工商銀行（601398.SH）、中國(guó)銀行（601988.SH）、農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）、交通銀行（601328.SH）、平安銀行（000001.SZ）、郵儲(chǔ)銀行（601658.SH）、中信銀行（601988.SH）等均滿足減持新規(guī)的分紅指標(biāo)。另外，電力、熱力等能源行業(yè)上市公司同樣超一半公司皆滿足分紅指標(biāo)。