記者｜張喬遇

近日，中鹽安徽紅四方肥業(yè)股份有限公司（下稱：紅四方或公司）沖主板IPO進入一輪問詢，國元證券為保薦機構。

2019年至2022年上半年（報告期），紅四方業(yè)績穩(wěn)定增長，營業(yè)收入分別為25.16億元、26.81億元、30.54億元和24.39億元；扣非后歸母凈利潤分別為4134.27萬元、9870.74萬元、1.06億元和1.11億元。

紅四方系一家化肥生產企業(yè)，隸屬于中鹽集團，因此客戶多為縣、市、區(qū)的農資經營者，個體戶較多。招股書顯示，公司前五大客戶收入占主營業(yè)務收入的比重不足8%，客戶群體較大且分散。除此之外，紅四方與控股股東之間頻繁的關聯(lián)交易及雙方具有一體化特征的生產裝置引發(fā)監(jiān)管注意。報告期，紅四方高管還曾被出具限制消費令。

過半收入來自非法人

招股書顯示，紅四方是一家從事復合肥和氮肥產品研發(fā)、生產、銷售和服務的化肥生產企業(yè)，為中鹽集團農肥業(yè)務板塊的運營主體。目前，紅四方產品主要包括常規(guī)復合肥料、各種作物配方肥、新型特種肥料、氮肥等多個系列。

收入構成來看，公司作物配方肥收入占比最高，報告期平均為44.30%，常規(guī)復合肥和新型特種肥料次之，報告期收入平均占比分別為27.91%、10.37%。

界面新聞記者注意到，紅四方的客戶類型包含經銷、直銷、貿易商，其中復合肥業(yè)務通常采取經銷模式。由于經銷商主要為位于縣、市、區(qū)的農資經營者，經營規(guī)模有限，個體從業(yè)者較多，普遍以個人及個體工商戶為運營主體。

因此，紅四方的客戶性質主要以非法人客戶為主。據招股書披露，報告期內，紅四方非法人客戶數量占比分別為71.55%、69.40%、69.59%及68.28%，收入占比分別為59.41%、58.61%、54.99%和56.26%。

截至2022年，紅四方非法人經銷商數量達到2132家，收入金額為23.06億元；直銷模式下非法人家數12家，銷售金額為114.65萬元。

紅四方來自非法人客戶收入具有多少真實性？對此，監(jiān)管也在一輪問詢中要求紅四方出具對公司經銷業(yè)務收入真實性的專項說明。

根據一輪問詢函的回復，保薦機構對部分非法人客戶進行函證，2020年至2022年各期分別發(fā)函545家、545家和382家，發(fā)函比例分別為68.49%、71.05%、66.16%。

其中，發(fā)函金額分別為10.52億元、11.65億元、15.25億元，回函且相符金額分別為9.80億元、11.18億元、13.92億元，回函不符調節(jié)后相符金額分別為3928.87萬元、2770.67萬元和0元。根據保薦機構回復，針對回函不符及未回函客戶，已進行替代測試。

與控股股東頻繁關聯(lián)交易

紅四方系經中鹽集團批準于2012年3月26日由紅四方控股和弘邦投資2名發(fā)起人發(fā)起設立的公司。

發(fā)行前，紅四方的控股股東為紅四方控股，持有公司發(fā)行前1.33億股份，占總股本的88.67%。中鹽集團及其全資子公司中鹽資產分別持有紅四方控股95%及5%的股份，因此，中鹽集團系公司實際控制人。

需要指出的是，紅四方復合肥生產所需的原材料主要為含氮磷鉀元素的單質肥或二元復合肥，包括自產和外購尿素以及外購氯化銨、磷酸一銨、氯化鉀、硫酸鉀等原材料。

據悉，公司控股股東紅四方控股合成氨裝置于2013年投產，裝置設計的產能一部分用于生產尿素，一部分用于生產純堿，少量富余產量投向區(qū)域液氨市場銷售。

2019年，紅四方曾為解決同業(yè)競爭對紅四方控股持有的尿素業(yè)務、經營所需資產（土地、房產、商標、專利）進行重組。

值得注意的是，紅四方尿素生產裝置與紅四方控股合成氨生產裝置系一體化設計、建設和投產，合成氨裝置生產的液氨通過管道直接輸送至尿素裝置，蒸汽亦是合成氨系列產品配套裝置，具有一體化特征。

但重組時，公司未受讓紅四方控股合成氨裝置及液氨、蒸汽相關業(yè)務。報告期，紅四方尿素生產使用的液氨、蒸汽全部向紅四方控股采購，定價方式為成本加成，成本加成比例為8%。其中，液氨成本占尿素整體生產成本的比例為75%-80%。

對于未受讓原因，紅四方解釋為：受讓紅四方控股合成氨裝置及液氨、蒸汽相關業(yè)務會形成新的同業(yè)競爭，并且形成新的關聯(lián)銷售且金額較大。

除此之外，公司亦向紅四方控股及其控制的企業(yè)采購氯化銨、磷酸一銨等原材料及水電氣等能源。

報告期內，紅四方向紅四方控股所采購的原材料及能源占當期營業(yè)成本的比例合計分別為38.76%、25.74%、28.33%和24.81%。

高管曾被限制消費

界面新聞記者注意到，紅四方高管之一陳慶年存在被限制消費的情況。招股書顯示，陳慶年系公司前董事，現任公司黨委委員、總會計師。

2014年6月起，陳慶年曾擔任中鹽安徽紅四方金百納能源技術有限公司（紅四方控股控制的企業(yè)，以下簡稱“金百納”）的董事長、法定代表人，自2014年7月起擔任中鹽紅四方金百納能源技術無錫有限公司（金百納控股子公司，2017年5月4日注銷，以下簡稱“金百納無錫”）的董事長、法定代表人。

2018年9月17日及2019年3月25日，因涉及民間借貸糾紛及房屋租賃糾紛，相關法院對金百納、金百納無錫分別出具（2016）蘇0203執(zhí)1461號《限制消費令》、（2019）蘇0214執(zhí)791號《限制消費令》，限制金百納及金百納無錫（法定代表人、主要負責人、影響債務履行的直接責任人員、實際控制人）陳慶年不得實施高消費及非生活和工作必需的消費行為。

因此，金百納及金百納無錫因歷史糾紛而作為被執(zhí)行人，陳慶年作為前述兩公司的法定代表人而導致被采取限制高消費行為，目前，陳慶年被限制高消費行為已經解除。紅四方表示，經登錄中國執(zhí)行信息公開網等網站進行查詢，陳慶年未被列入失信被執(zhí)行人名單。

上市前，陳慶年已出具承諾，在相關法院作出的限制消費令有效期間內，其不存在違反限制消費令或被納入失信被執(zhí)行人名單的情形，不存在因違反限制消費令而被罰款、拘留的情形，不存在拒不履行人民法院已經發(fā)生法律效力的判決、裁定的行為，不存在違反《中華人民共和國民事訴訟法》的相關規(guī)定的情形。