文|犀牛娛樂  方正

編輯|樸芳

阿里影業最近放出了大招。

9月19日晚間，阿里影業在港交所發布公告稱，已與阿里巴巴集團簽訂股份購買協議，阿里影業擬以1.67億美元（約13.07億港元）附條件收購經營“大麥”品牌的Pony Media Holdings Inc.的全部股份。

該消息發出后引起資本市場熱烈反響，今日阿里影業股價開盤漲7.27%，報0.58港元，成交額796.5萬港元，而該股盤中更一度漲至0.6港元，此為其近6個月來的股價新高。

摩根士丹利對今次收購的解讀認為，“阿里影業收購大麥是重大利好催化劑”。大摩指出，阿里影業可通過整合大麥增長強勁的演出票務業務，加強電影、演出、劇集、IP等泛娛樂業務，且電影與演出票務平臺存在巨大的協同效應，比如淘票票最近就推出了淘麥VIP評分產品。

眾所周知，經過多年業務發展，阿里大文娛逐漸形成了阿里影業、大麥、優酷三大塊并行的主營業務。在犀牛君看來，阿里影業此次“吃下”大麥，似乎明確指明了“新娛樂旗艦平臺”的發力方向，今后優酷能否被納入新戰略也成為資本市場的興奮點之一。

1.67億是個良心價，阿里影業、大麥珠聯璧合

資本市場的反饋已然證明了，阿里影業與大麥的這番整合為其帶來了諸多利好。而首先值得注意的是，其實這次阿里影業做了一筆性價比很高的買賣。

要知道，當年阿里巴巴集團收購目標公司（大麥）的過程并不容易，先是2014年7月以1.33億美元收購了標的公司32%股份，再是2017年3月以3.93億美元收購了剩余股份，大致估算的話，阿里巴巴集團為收購大麥總共花費了約5.26億美元。

相比較而言，這次阿里影業拿出1.67億美元的收購對價僅為當年集團收購的31.75%，怎么看都可以說是一個良心價了。而阿里影業總裁李捷則表示，相信這筆交易將為新阿里影業開啟一個新篇章。

不得不說，阿里影業與大麥的聯手并非偶然，其實雙方此前就已有扎實的業務合作基礎。李捷這次就特別提到，在本次交易前，阿里影業已經通過獨家委托運營服務協議與大麥建立了深厚的合作關系，積累了超過2000萬名淘麥VIP會員。

至于阿里影業這次為何能如此堅定做出收購決策，其主要原因也在收購公告里透露了：

首先，公告稱，大麥網是中國領先的在線演出票務平臺之一，阿里影業通過收購大麥，可進一步拓展其在娛樂產業的業務范圍，提供更多元化的娛樂產品和服務。

事實上，近些年阿里影業一直有致力于推動對大文娛產業鏈的全覆蓋，此番有了行業頂尖演出服務商大麥的加入，將極大推動阿里影業深度整合電影、演出兩方資源，以盤活出更多新產品、新服務。

再者，阿里影業可通過擴大“大麥”品牌在活動主辦及推廣、場地運營及藝人經紀等現場娛樂產業價值鏈的上游影響力，進一步提升其線下娛樂業務的品牌知名度。

不得不說，因為多年深耕電影、院線業務，阿里影業在活動主辦及推廣、場地運營及藝人經紀等方面都積累了豐富經驗，而這些資源反哺給大麥，必將為“線上票務平臺”大麥開拓出更多線下市場的新商機。

而反之，收購大麥能夠為阿里影業增加的是現場娛樂收入，這就會促進阿里影業收入結構的更多元化，并拓展其IP變現渠道。

毋庸置疑的是，演出市場恐怕是今年后疫情時代反彈增長最明顯的行業，所以今年線下娛樂強勁復蘇帶動的大麥票務增長，必將從根本上優化阿里影業的收入結構，阿里影業近年出品的諸多電影IP也有機會與演出產品做多元聯動。

“新娛樂旗艦”再啟航，下一步是整合優酷？

宏觀來看，我們大可以把阿里影業此次“吃下”大麥，看作是阿里新一輪分拆整合文娛業務的階段性成果，這一動作讓我們看到了阿里大文娛再啟航的堅定決心。

而在這次的公告里，阿里影業在「收購事項后的交易前景」一節里就詳細闡述了阿里影業+大麥的獨特投資價值，其中，公司官方將“新阿里巴巴影業集團”定位為了“全新阿里大文娛旗下娛樂旗艦平臺”。

產業鏈方面，在“電影+電視劇+綜藝+內容創作+電影票務+IP衍生”業務基礎上加入“演唱會+音樂節+戲劇+體育+演出票務+演出主辦+廣告贊助”等新業務，阿里影業將把業務觸手伸向了娛樂產業上下游的更多環節。

項目開發方面，無論是演出主辦、場館管理還是藝人合作，阿里影業與大麥的相關資源都可雙向轉化。比如，通過場館運營，阿里影業可推動大麥的脫口秀演出在院線電影院場館落地；通過藝人經紀合作，阿里影業可推動大麥演出市場火起來的線下藝人、主創人員去參與電影項目。

IP整合方面，電影+演出的IP聯動開發前景未來可期。這些年，我們看到越來越多諸如《三體》《白夜行》《回廊亭》等電影IP被開發成話劇項目。有了大麥在內容開發業務上的支持，有望大大提升將阿里影業出品電影IP、劇集IP改編成話題、音樂劇等演出作品的生產效率。

會員聯動體系則是阿里影業、大麥此前就已在開拓的業務領域。公告稱，目前淘麥VIP會員整體數量已突破2000萬，圍繞這個增量空間巨大的用戶群，淘麥VIP最近正不斷研發和上線「淘麥VIP評分產品」（新建評分體系）、「淘麥VIP翻牌時刻」（邀明星主創分享創作幕后訪談節目）等新產品功能。

目前淘票票APP首頁正在進行一個叫“920來淘票票APP請你看演唱會”的推廣活動，它就是淘麥VIP官方策劃的寵粉活動，而從這個活動你也能看出阿里對于旗下大麥演出活動受眾的關注和重視。

而在商業化聯動方面，很實際的一個業務合作，就是阿里影業可以借用燈塔的數據生態系統來提升大麥里的線下娛樂宣發效率，想必阿里影業、大麥的聯合能夠在商業化上探索出更多類似的渠道變現新玩法。

事實上，像這樣的商業化渠道開拓，此前有一個很具行業價值的案例是「TFBOYS十年之約演唱會」。該演唱會可以說整合了阿里影業、大麥與優酷三方資源，大麥在線下票務方面賺得盆滿缽滿的同時，其線上獨家直播平臺優酷也通過付費產品至少坐收了6000萬以上。

這就不自覺惹得我們思考，在大麥被收購后，優酷是否有可能也被阿里影業收入囊中，這樣的想法也激起了資本市場上投資者們的興奮點。其實今年7月就有媒體報道，阿里有考慮把優酷資產注入阿里影業以推動單獨上市。

但在大麥“捷足先登”之后，優酷最終能否順利登上這艘“新娛樂旗艦”，還需要時間來告訴我們答案。