界面新聞記者 | 紀瑤

近日，牧原股份（002714.SZ）連續大跌。自上月最后一個交易日下跌4.56%，本月第一個交易日又大跌7.62%。雖然此后幾日稍有緩和，但年內跌幅已超25%。伴隨著近日股價大跌，公司總市值已跌破2000億大關。

Wind顯示，截至中報，目前全市場共有565只公募基金持有牧原股份，合計持股2.27億萬。其中101只公募基金重倉牧原股份，合計持有1.45億股。

在重倉的前20只基金中，主動權益類數量過半，知名基金經理周蔚文旗下的中歐新藍籌A、中歐時代先鋒A、中歐新趨勢A，這3只基金均持有1000萬股以上。

周蔚文單獨或與他人共同管理的5只基金均重倉了牧原股份，二季度增持了146.43萬股，合計持有5330.37萬股，總市值合計22.47億元。周蔚文早已在2022年重倉牧原股份，目前牧原股份近乎是其名下基金的頭號重倉股。

周蔚文在中報里表示，相對市場繼續超配了養殖與疫情受損股，他認為今年甚至明年這兩個板塊的公司盈利有望明顯好轉。

Wind數據顯示，中歐基金、匯添富基金和招商基金等7家公募基金管理人持倉1000萬股以上。二季度，招商基金、易方達基金、華泰柏瑞基金增持超1000萬股。

減持數量最高的10只主動型基金中，華商穩定增利、創金合信消費主題、華商穩定雙利和匯添富藍籌穩健等5只基金減持數量居前。

牧原股份成立于1992年，2014年上市。上市當年總市值106.48億元，上市約10年，公司市值增長約18倍。

某四大會計師事務所高級審計師表示，單看營業收入和凈利潤這兩項指標，若拋開個別極端區間，牧原股份整體成長性不錯?！澳猎煞莶捎米苑弊责B模式，這會導致營運壓力大。該模式的好處是，若豬價上漲，公司盈利自然跟著上漲。”他還表示。

實際上，償債能力是牧原股份最大的問題所在。成立起，牧原股份流動比率、速動比率、保守速動比率幾乎均小于1。資產負債率方面，曾三度超過60%，還有多個報告期在60%線徘徊。

年內豬肉價格繼續下跌。根據畜牧業信息網，2023年9月全國生豬均價16.90元/公斤，同比下跌27.96%，已十分靠近16元的重要價格支撐點。在此影響下，牧原股份今年中期凈利潤大幅虧損了27.89億元。

華泰證券農林牧漁團隊認為，2020年非洲豬瘟疫情催化的豬周期見頂之后，國內豬價已先后經歷了三次探底期（2021年6月至11月、2021年12月至2022年6月、2022年12月至2023年8月）。近期肥豬仔豬持續跌價，考慮到目前行業供給仍較充足，預計23Q4傳統消費旺季豬肉需求有望回暖，但豬價或難以大幅上漲。而肥豬尤其仔豬跌價有望帶動母豬產能加速去化，從而利好明后年的豬價。

廣發證券農林牧漁團隊也認為，伴隨資金壓力的累積，行業產能去化有望加速。且當前板塊估值處于歷史相對低位。海通證券農林牧漁團隊認為，生豬養殖產能去化有望加速，建議關注具有養殖成本優勢的企業。