記者 | 沈溦

經歷了日前的年度最大跌幅之后，10月20日晚間，貴州茅臺（600519.SH）發布的三季報無疑讓市場擔憂其業績的心放了下來。

公告顯示，公司前三季度實現營業收入1032.68億元，同比上漲18.48%；實現凈利潤528.76億元，同比上漲19.09%。

其中，第三季度實現營業收入336.92億元，同比增長14.04%；同期凈利潤168.95億元，同比增長15.68%，相比半年度營收凈利雙雙破20%的增速略有下降，但依然創下了公司業績的歷史新高。

這也是貴州茅臺至今第一次前三季度營收突破千億，整體業績與2021年全年幾乎持平，盡管營收方面相比2021年全年的1061.90億元略低，但凈利潤已超過當年的524.60億元。

根據年初茅臺制訂的15%營收增速目標，2023年，公司營收額目標大約1467億元左右，以此計算四季度公司營收只要434億元就能完成。

此外，公司前三季度經營活動產生的現金流量凈額增長431.63%，主要是本期公司控股子公司貴州茅臺集團財務有限公司存放中央銀行和同業款項凈增加額減少及銷售商品收到的現金增加。

銷售情況看，年初至報告期末，茅臺酒872.70億元，同比增長約17.29%，系列酒155.94億元，同比增長約24.35%。公司通過“i茅臺”數字營銷平臺實現酒類不含稅收入148.71億元。

值得注意的是，前十大股東中，仍有不少成員再大舉增持，其中兩大私募深圳市金匯榮盛財富管理有限公司-金匯榮盛三號私募證券投資基金和珠海市瑞豐匯邦資產管理有限公司-瑞豐匯邦三號私募證券投資基金分別增持13.44萬股和13.99萬股，上證50交易型開放式指數證券投資基金增持58.41萬股，中國人壽保險股份有限公司-傳統-普通保險產品-005L-CT001滬新進成為前十大股東，持股442.1萬股。

此外，三季度，香港中央結算有限公司減持約93.18萬股，不過相比二季度329萬股的減持幅度明顯降低。

此前，10月19日，貴州茅臺當日大跌5.67%，創下今年以來單日最大跌幅，一度引發市場對業績增幅失速擔憂。

白酒行業分析師蔡學飛認為，考慮到茅臺超強的品牌號召力與市場剛需屬性沒有改變，結合貴州茅臺前三季度業績增長情況來看，已超過年度增速目標近3.5個百分點，可以說與品牌活躍表現保持了一致性，因此前三季度業績表現也基本符合市場預期。第四季度是白酒的傳統消費旺季，也是春節的備貨季，茅臺產品市場動銷情況良好，在宴席、商務、禮品等市場需求旺盛，因為我們認為，茅臺整體完成全年目標任務壓力不大，市場銷售前景依然清晰樂觀。

華泰證券此前研報也指出，高端白酒表現穩健，預計龍頭穩中有進，全年目標有望順利完成。次高端延續分化，部分酒企疫情期間通過招商鋪貨實現快速增長;目前隨消費復蘇，酒企理性調控發展節奏、精準施策釋放壓力。