記者 王玉

受財政繳稅、政府債券發行提速等因素影響，近期市場流動性需求明顯增大，央行逆回購操作量也顯著加大。上周四至今的四個交易日里，央行逆回購凈投放量達到21390億元。

中國銀行研究院研究員梁斯對界面新聞表示，上周五，銀行間市場7天回購利率（R007）和銀行間存款類機構7天質押式回購加權平均利率（DR007）分別突破3%和2.3%，遠超7天期逆回購1.80%，因此，央行持續加大逆回購投放，以滿足市場流動性需求。

分析師指出，近期流動性需求加大主要是源于兩大因素，一是10月是繳稅大月，通常財政收入會超過支出，向市場回籠部分資金，給流動性帶來一定壓力。二是，近期特殊再融資券持續發行，政府債券供給壓力較大。

自9月末內蒙古率先公告擬發行特殊再融資債以來，截至10月20日，已有22地發行或披露了特殊再融資債券發行計劃，規模合計超過9000億元。

梁斯表示，整體看，近段時間以來流動性需求加大是市場內生需求增大所致，屬于階段性現象，并非受到特殊事件影響，預計隨著時間推移，市場流動性供求將逐步趨穩。

國聯證券分析師王宇鵬在研究報告中表示，央行天量逆回購投放表明其穩健的貨幣政策取向沒有改變。當前國內經濟仍面臨內需不足等挑戰，不具備繼續收緊資金的基礎，經濟內生動能修復的可持續性仍需要寬松貨幣政策進一步加持。

此外，他表示，當前我國政策利率雖然處于歷史低位，但實際利率仍在高位，因此寬貨幣、擴信用抬升通脹預期的必要性仍在。實際利率處于高位意味著當前對實體部門的擴張激勵依然不夠，因此政策端降成本擴信用的必要性仍在。

“我們認為穩增長和防風險仍然是貨幣政策頭號目標，四季度央行或將加大力度進行公開市場操作投放對沖資金面供給擾動。同時，四季度降準降息等總量寬松政策仍然可期，預計四季度流動性將持續維持寬松。”他稱。