文|獨角金融  韓紫竹

編輯|付影

近日，據北京產權交易所披露顯示，中國石油集團資本有限公司（下稱：中油資本）擬掛牌轉讓中意財產保險有限公司(下稱中意財險)51%股權。若此次轉讓成功，中意財險將迎來“新東家”。

值得一提的是，老東家中油資本隸屬于的中國石油天然氣集團公司（以下簡稱“中石油”），目前持有多張保險牌照。而此次中油資本欲清倉的中意財險，也與中油資本打了16年的交道。

那么，為何此時中油資本選擇出走中意財險？未來的接盤者將對中意財險產生怎樣的影響？

1、“清倉”股權

中意財險自成立之時就與中石油旗下公司結下了不解之緣。

2007年4月，中意財險由中石油旗下的中油財務有限責任公司（下稱：“中油財務”）和意大利忠利保險有限公司（下稱：“忠利保險”）出資成立，注冊資本為5億元，合資雙方各持有50%的股份。基于此，中意財險成為了國內第一家中外合資的財險公司。

之后，中油財務又將所持有的中意財險50%的股權轉讓給了中石油。而忠利保險也將其持有的中意財險1%的股份轉讓給了中石油。至此，中石油和忠利保險分別持有中意財險51%和49%的股權。

2014年，在第一大股東和第二大股東的加持下，中意財險注冊資本由5億元增加到13億元。其中，中石油和忠利保險分別出資4.08億元和3.92億元，增資后持股比例一直保持穩定。

2016年，中石油全牌照金融業務平臺——中油資本被批復成立，中石油將其持有的中意財險51%的股權轉讓給了中油資本。

若此次轉讓成功，中油資本將不再持有中意財險的股權。

從中意財險成立之時就對其寄予厚望的中石油，為何此時選擇退出呢？

首先，從行業視角來看，近期被央企、國企股東掛牌出售的保險公司不在少數。如永誠財險6.57%股權、中煤保險8.2%股權、中航安盟財險50%股權等等。這主要與央企、國企響應“回歸主業”有直接關系。

近期，國務院國資委近期印發的《國有企業參股管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）指出，嚴格執行國有資產投資監督管理有關規定，堅持聚焦主責主業，符合企業發展戰略規劃，嚴控非主業投資，不得通過參股等方式開展投資項目負面清單規定的禁止類業務。

其次，中油資本作為中石油旗下的金融業務管理平臺，手里并不只控股中意財險一家保險公司。按業務分類來看，中油資本的保險業務一共來自三家公司，除了中意財險外，還有中意人壽和中石油的專屬保險。其中，成立于2002年的中意人壽同樣是由中石油和忠利保險合資組建的，也是在2016年，轉讓給旗下中油資本。目前由中油資本和忠利保險分別持股50%。截至2023年3季度，中意人壽保險業務收入為41.05億元，其綜合償付能力充足率為221.27%。

而專屬保險則是中石油的自保業務，服務對象限定于中國石油集團內部。經營范圍是中國石油集團及其成員單位的財產損失保險、責任保險、信用保險和保證保險、短期健康保險、意外傷害保險和上述業務的再保險，以及國家法律、法規允許的保險資金運用等 業務，與中意財險的部分保險產品體系相近。

此外，中油資本還是中國內地第二家取得勞合社注冊經紀人資質的保險經紀公司——昆侖保險經紀的股東,間接持股51%。

IPG中國首席經濟學家柏文喜認為，中油資本此時退出中意財險，可能緣于公司的戰略調整，通過出售中意財險的股權，將資金投向其他更有前景的投資領域，以獲得更好的投資回報。

2、誰來接盤中意財險？

實際上，從中意財險的業績情況來看，中油資本的退出或許并不意外。

據財報數據顯示，2011年，中意財險的凈利潤為-1.55億，保險業務收入為2.42億元。2012年，其凈利潤扭虧為盈，為0.13億元，同期保險業務收入為2.56億元。

2016年，中油資本接手中意財險，同期其保險業務收入增長至5.07億元，但凈利潤開始虧損，2016年底中意財險的凈利潤-0.3億元。

從2019年開始，中意財險的凈利潤再次扭虧為盈，實現穩定增長。2019——2022年期間，中意財險的凈利潤分別約為604.3萬元、987.5萬元、954.8萬元以及2816.3萬元；同期，保險業務收入分別約為8.73億元、9.41億元、10.6億元以及11.86億元。

和同為中油資本參與持股的中意人壽相比，中意財險的業績增長比較緩慢。

2019年，中意人壽的保險業務收入為146.5億元，凈利潤為11.1億元。而2022年，中意人壽的保險業務收入已經增長至198.47億元，同期凈利潤為11.72億元。

另外，中意人壽的注冊資本為37億元，而中意財險增資之后的注冊資本為13億元。

圖源：官網

截至2023年3季度，中意人壽綜合償付能力充足率為221.27%，下季度預測數為216.25%，而中意財險的綜合償付能力充足率為175.24%，下季度預測數為168.88%。

值得一提的是，目前中意財險的董事長嚴九、董事何濤、副總經理戴玉青等人，均有中石油或旗下公司的履職背景，若此次股份轉讓成功，中意財險的董監高團隊或將迎來集中調整。

待中油資本退出后，誰又會來接盤中意財險呢？

柏文喜表示，出售股權的央企或國企可能會吸引一些有實力的投資者前來接盤，這些投資者可能是同行業的民營企業或者是其他具有戰略投資眼光的投資者。另一方面，由于保險行業的市場前景廣闊，也可能會吸引一些新的保險公司前來接盤。

不過，新的接盤者出現的過程中也可能面臨一些挑戰。比如，接盤者需要具備一定的資金實力和運營能力，以應對市場競爭和風險；同時，接盤者還需要對被投資公司的業務、管理等方面進行全面的評估和分析，以確定是否值得接盤。此外，由于保險行業的監管政策較為嚴格，接盤者還需要符合相關法規和監管要求。

廣科咨詢沈萌則認為，出售股權后，財險公司仍會有新的控股股東接手，所以財險公司未來的發展會取決于新的控股股東，大股東變更會對中長期的發展策略有較大影響，但對短期的日常運營影響不大。

目前，中意財險控制權能否順利交接仍有待觀察，你對中意財險的未來怎么看？歡迎評論區留言討論。