文 | 時代財經App 周立

編輯 | 高秋榕

跨界并購屢戰屢敗的大妖股*ST園城（600766.SH），迎來了神秘的接盤方。

11月20日晚間，*ST園城公告稱，公司控股股東、實控人徐誠東11月18日與天津天機同升科技有限公司（下稱“天津天機”）簽訂股權轉讓協議書。徐誠東擬以協議轉讓的方式，出讓所持公司11%的股份，轉讓價格約每股14.35元，合計3.54億元。

公告顯示，股份轉讓的受讓方天津天機經營范圍為技術服務、技術開發、計算機系統服務、數據處理服務等。而其控股股東天津沃商同創管理咨詢合伙企業（有限合伙）（下稱“天津沃商”）的營業范圍同樣也有技術服務、技術開發等。

上述交易完成后，公司控股股東、實控人將由徐誠東變更為王煥成。公司表示，本次交易不觸及要約收購，亦未構成關聯交易。

*ST園城11月21日復牌當天便在集合競價階段觸及漲停，然而在開盤后的10分鐘內股價跳水一度跌停，隨后震蕩回升，收于15.10元/股，跌幅0.07%；11月22日*ST園城喜提漲停板，收于15.86元/股，而在停牌之前，*ST園城股價早已異動，一度斬獲四個漲停板。11月23日，*ST園城收漲4.98%，報16.65元/股。

值得注意的是，天津天機及其控股股東均成立于2023年11月中上旬，成立未滿一個月，未實際開展業務，無財務報表。看中*ST園城的王煥成到底是何許人也？

從電力工程師跨界到數據算力行業

公開資料顯示，1980年出生的王煥成，在2002年到2015年間先后在山東銀寶固耐特子午胎有限公司、山東魯麗集團熱電廠、山東壽光魯清石化有限公司擔任電力工程師，2015年9月轉身跳槽到企商在線（北京）數據技術股份有限公司（以下簡稱“企商在線”），做起了基建經理。

企商在線官網顯示，其創立于2003年，是國內領先的數算融合服務商，中國最早從事互聯網基礎設施建設和運營的公司之一，而“AI算力服務”“云服務”“數據中心服務”是企商在線主要聚焦的三大核心業務領域。

從化工行業跨到數據算力行業，恰逢企商在線改制欲在新三板掛牌，王煥成事業喜提開門紅。

2016年8月13日，在企商在線從有限公司變更為股份有限公司時，股份公司第一屆董事會成員確定，在原本董事會成員的基礎上，增加了于宗波和王煥成，任期均為三年。

根據公開轉讓說明書，于宗波成為董事之前，已是企商在線的副總經理，間接持有0.03%股權，在入職企商在線之前曾任職中國惠普有限公司北方區銷售總經理。

而王煥成則是入職不滿一年的新人，在有100名員工的企商在線中脫穎而出，“百里挑一”成為董事；而在當年年初，入職不到半年的他還獲得2015年度企商新人獎。

圖源：企商在線官方微信公眾號

不過，天眼查顯示，2017年5月19日，王煥成不再是企商在線董事。盡管如此，王煥成依舊在公司發光發熱，截至2023年11月，王煥成在企商在線歷任過IDC產品經理、云計算產品總監、云計算產品總工程師等職務。

除此之外，王煥成還在多家網絡科技公司任職。如，2019年4月至今，任光子云（北京）網絡技術有限公司（以下簡稱“光子云”）監事；2023年3月至今，任中科天機安全（北京）網絡技術有限公司（以下簡稱“中科天機”）董事、經理。

而上述公司與企商在線有著千絲萬縷的關系。其中，光子云成立于2019年4月，為企商在線全資子公司；中科天機是企商在線的參股子公司，其法定代表人王新征也是企商在線實控人。可以說，王煥成八年多的青春全奉獻在企商在線及其子公司。

11月22日，時代財經致電企商在線欲與王煥成取得聯系時，對方表示王煥成已離職，但具體時間不明。

與王煥成風光的事業相比，企商在線的新三板掛牌進度停留在2017年1月的《關于企商在線掛牌申請文件反饋意見的回復》，隨后再無公告更新。

圖源：Choice

值得注意的是，*ST園城2023年半年報中披露，公司主要從事鋼材、煤炭、燃料油等貿易業務，而王煥成本身的履歷與上市公司業務相關性并不強。若王煥成真的成為*ST園城新實控人，是否會帶領上市公司跨界到數據算力？

對此，時代財經致電*ST園城證券部，相關工作人員表示，“股權轉讓是大股東和交易對手方的個人行為，上市公司只是履行信披義務，具體未來的事情我們這邊不清楚。”

*ST園城的詳式權益變動報告書里提到，截至報告書簽署之日，天津天機在未來12個月內沒有改變上市公司主營業務或者對上市公司主營業務做出重大調整計劃，也沒有對上市公司或其子公司的資產和業務進行出售、合并、與他人合資或合作的計劃，或上市公司擬購買或置換資產的重組計劃。

不過，天津天機亦提到，不排除為了改善上市公司經營、提升上市公司質量，幫助上市公司引入新的業務機會。

長期跟蹤并購領域的第三方研究機構并購優塾的資深顧問劉坤對時代財經介紹，從目前股權結構設計來看，該案例大概率會往借殼的方向發展，因為只有借殼之后往上市公司裝資產，或者大幅改善原公司經營情況，才能讓新任實控人實現收益。與此同時，目前IPO監管趨嚴，若企業要上市，會更多地尋求并購和借殼的方式。

同時，劉坤還提到，接盤的公司采用的操作架構（有限責任公司上層放有限合伙，再上層是自然人和科技公司）在企業領域比較普遍，該架構一是方便頂層控制人掌握公司控制權和業務方向；二是在掌握控制權同時，架構也比較靈活，上層的股東變更，對底層公司的影響相對小一些。其認為，對于未來的關注焦點，還是在于新任實控人會給公司經營帶來什么潛在的變化，這一點需要后續密切跟蹤。

時代財經注意到，作為成立不到一個月的公司，天津天機收購股權的資金來源和履約能力受到監管的質疑，在*ST園城宣布擬變更控制權當天，上交所便火速下發問詢函，要求其補充披露交易對方情況、天津天機的實控人認定以及上市公司控制權的穩定性等情況。

員工僅有13人，多次跨界未果

事實上，由于主營業務羸弱，自2020年以來，*ST園城一直在為“保殼”而戰，先后跨界環保、白酒、新能源新材料領域。

2020年3月，當時還未戴帽的園城黃金稱擬通過發行股份及支付現金方式購買泉州建設持有的津彤源34%股權、購買曹建山持有的潤祥錦華100%股權及張勝利持有的能昭環保100%股權。本次交易完成后，園城黃金將合計持有津彤源100%股權，但因津彤源的經營業績未達到預期等原因，上述重大資產重組在4個月后終止。園城黃金跨界環保宣告失敗。

隨后園城黃金重新出發，在2020年9月擬通過發行股份及支付現金的方式收購貴州茅臺鎮圣窖酒業股份有限公司（簡稱“圣窖酒業”）100%股權。當時證券部相關工作人員曾對時代財經表示看好白酒企業的前景，但僅過了兩個月便再度宣告終止。

接連的跨界失敗并沒有打倒園城黃金，反而讓其越挫越勇，開始邁向新的市場熱點——新能源、新材料。

2021年7月園城黃金發布第三次重大資產重組事項的提示公告，稱擬收購主營電子基板研發、生產、銷售的浙江元集新材料有限公司100%股權，然而當年10月園城黃金便按下了“暫停鍵”。

2022年5月，園城黃金還曾簽訂《重組意向協議》，擬通過增資方式取得江西科宇新能源技術有限公司51%股權，而當時江西科宇經營范圍為電池制造、電池銷售、充電樁銷售等，成立時間不足一年。但此后便無新的進展公告。

2023年2月，園城黃金公告稱擬以平價增資的方式，以人民幣2603萬元取得江西豐錦鋰能有限公司（下稱“豐錦鋰能”）51%的股權。然而，今年10月園城黃金便決定以61萬元的“白菜價”，將其所持的豐錦鋰能股權“清空式”轉讓給北京梧桐金鳳投資管理有限公司。

三年時間，多次籌劃跨界轉型未果，讓本就沒有業績“主心骨”的園城黃金業績在退市邊緣徘徊。

定期報告顯示，2020年~2022年，*ST園城的營收分別為2622.78萬元、22503.14萬元、9238.39萬元；歸母凈利潤分別為-1542.57萬元、297.48萬元、-123.10萬元。也因2022年歸母凈利潤為負且營業收入低于人民幣1億元，園城黃金股票簡稱自2023年5月5日起變更為*ST園城。

與此同時，上市公司員工人數也有所減少，從2020年的18人減少至2022年的13人，除了銷售人員數量維持不變，其余崗位員工均縮減，其中生產人員已歸零。