界面新聞記者｜梁怡

近日，北交所受理了浙江千禧龍纖特種纖維股份有限公司（簡稱“千禧龍纖”或“公司”）的上市申請。

資料顯示，早在2020年7月23日，千禧龍纖便提交過創業板上市申請，當年12月10日公司便撤回上市申請，個中原因不得而知。隨后2022年8月23日，公司在新三板掛牌。

千禧龍纖專注于超高分子量聚乙烯纖維及其制品的研發、生產和銷售，主要產品包括超高分子量聚乙烯纖維系列產品、無緯布及其防護系列產品。IPO二進宮的千禧龍纖還有哪些問題風險？

因業績下滑“撤單”？

前次申報的撤回原因，千禧龍纖在本次申報稿中只字未提。對此，界面新聞記者對比兩份招股書發現，業績或是最大“攔路虎”。

根據創業板上市招股書，2017年-2019年，千禧龍纖的營業收入分別為1.13億元、1.72億元、2.34億元；凈利潤分別為2501.33萬元、2355.73萬元、7001.43萬元。

本次申報報告期為2020年-2022年以及2023年上半年，公司營業收入分別為1.67億元、1.8億元、3.74億元以及1.86億元；凈利潤分別為1222.14萬元、961.14萬元、8487.84萬元、4641.57萬元。

千禧龍纖的撤回時間點為2020年12月10日，而2020年的業績相比2019年出現大幅下滑，按照申報流程所需時間進度來看，公司該次沖上市至少還要披露2020年、2021年上半年的業績情況。

2022年，千禧龍纖業績“回春”甚至達到新的高度，這也為公司順勢改道北交所提供業績支撐。

進一步來看，公司業績變數或在境外大客戶美國生然公司。2017-2019年千禧龍纖對其銷售收入分別為1037.39萬元、1018.25萬元、6093.41萬元，占同期公司營業收入的9.16%、5.93%和26.08%，分別位居第一、第二和第一大客戶。

界面新聞記者了解到，美國生然公司是千禧龍纖產品在整個北美地區的獨家買斷式經銷商。其于2015年成為公司的客戶，鑒于該客戶歷來與公司合作時商業信譽表現良好，且擁有北美良好的市場基礎。故2017年開始，公司與其達成部分產品的北美獨家經銷協議，對外銷售價格由美國生然公司自行確定，無約定返利政策。

本次報告期內，僅2020年美國生然為公司第一大客戶，但銷售額同比出現下滑。申報稿顯示，2021年7月17日，美國生然公司與千禧龍纖之間簽署的《獨家經銷商協議》已終止履行。

不過2021年、2022年，千禧龍纖開拓了客戶A和舜天豪艦，銷售收入合計占比分別為24.04%、28.02%。同樣值得關注的是，客戶A為何沒出現在2023年上半年前五大客戶之列？

募投項目信披模糊

從產品結構來看，公司產品可劃分為超高分子量聚乙烯纖維類產品和無緯布防護系列產品兩大類。其中2020年、2021年，公司常規絲、有色絲和超高強絲三類產品占主營業務收入的比例分別為91.54%和90.87%。而2022年，無緯布及其防護系列產品銷售額增長迅速，占主營業務收入的比例分別達到29.82%。

前次申報，千禧龍纖擬募集資金6.12億元，其中4.2億元用于新建年產200噸超高分子量聚乙烯細色絲、1000噸超高分子量聚乙烯包覆復合長絲及創新研發中心建設項目，剩余1.5億元補充流動資金。

而本次IPO，募資用途未改變，只是金額發生變化，其中前者減至4.01億元，后者大幅減少至0.5億元。

何為超高分子量聚乙烯細色絲？何為超高分子量聚乙烯包覆復合長絲？報告期內的產能利用率、產銷率如何？新增產能是否能夠消化？關于這些產品的基本情況，千禧龍纖并未在招股書中具體介紹。

在項目實施的必要性下，千禧龍纖提到，“據統計，2018至2022年，我國超高分子量聚乙烯纖維需求量從3.48萬噸增長至6.76萬噸，未來預計理論需求量將每年以15%以上的速度增長，預計2026年將超過12萬噸。目前，超高分子量聚乙烯纖維需求端旺盛，國內產能存在一定供需缺口。通過本次募投項目的實施增加公司的產能儲備，以滿足相關應用領域快速增長的市場需求，擴大公司的業務規模。

招股書顯示，因公司超高分子量聚乙烯纖維系列產品規格眾多，為方便統一比較，故將產能、產量和銷量統一折算為400D規格的數據進行核算，報告期內其產能利用率快速增長，但并未細分募投項目的產品產能利用率情況。

界面新聞記者了解到，募集資金運用相關事項一向是監管層問詢的重點，尤其關注募資的必要性和合理性，對于募資擴產一般要求說明環評批復情況，結合行業發展趨勢及市場空間說明產能消化措施。

IPO前分紅1億

目前，公司實際控制人為姚湘江、徐春華夫婦。兩人分別直接持有公司12.29%的股份、59.08%的股份，并通過控制千喜車業、千合投資和龍纖合伙合計控制公司98.07%的表決權。此外，中證投資持有公司1.93%的股份。

招股書顯示，姚湘江、徐春華夫婦現任公司董事長、副董事長，兩人分別出生于1972年、1977年，均為大專學歷，且均擁有澳門永久居留權。界面新聞記者注意到，除了手上的千禧龍纖，實控人還控制其他19家公司，涉及新能源、自行車、醫療器械等行業。

另外，在高管層面，公司的總經理由姚湘江的妹夫陳宏擔任。

值得關注的是，IPO前，千禧龍纖進行了大額現金股利分配，分別于2022年9月、2023年5月分紅4998.6萬元、5124.6萬元。按照實控人夫婦直接持股比例粗略計算，這1.01億元中約7208.37萬元落入其口袋。

剛受到行政處罰

在業績輝煌的2022年，千禧龍纖卻受到一項行政處罰。

2022年10月2日，衢州市生態環境局龍游分局對龍游龍纖開展執法檢查，發現龍游龍纖 2條前紡生產線正常生產、配套廢氣處理設施部分未運行，根據《中華人民共和國大氣污染防治法》第四十五條及第一百零八條第(一)項規定，該局對公司出具了《行政處罰決定書》(衢環龍游罰[2022]33號)，并處以罰款人民幣4.8萬元。