界面新聞記者 | 黃華

界面新聞編輯 | 謝欣

12月12日，通策醫療公告稱，全資子公司浙江通策口腔醫院投資管理集團有限公司與婁底口腔醫院有限責任公司（下稱 “婁底口腔”） 股東簽署收購協議，公司擬以2259.6萬元收購婁底口腔42%股權；同時，轉讓方同意在本次股權轉讓后，立即向婁底口腔增資擴股，通策醫療以988.163萬元參與增資，將累計持有婁底口腔51%股權，婁底口腔將成為通策醫療控股子公司。

二級市場上，通策醫療今日開盤報77元/股。截至發稿時，盤中最高漲約4.8%。

公開信息顯示，婁底口腔醫院是湖南泓和集團下屬子公司。湖南泓和集團旗下有婁底愛爾眼科醫院、婁底泓和醫院、婁底泓和兒童康復中心、婁底泓和醫養中心。婁底愛爾眼科醫院是愛爾眼科與湖南泓和集團的合作公司，并于2014年由愛爾眼科收購。

和通策醫療相比，婁底口腔也采用“總院+分院”的模式，但其體量一般。公告顯示，婁底口腔醫院集團共有8家醫院及其門診部，其中4家的面積在1000-1500平方米，另外4家的面積在200-600平方米，均在婁底市，累計牙椅數量101張。醫療資源方面，婁底口腔擁有持證醫生43人、學徒醫生23人、其他員工151人。

其中，婁底口腔醫院/北院開業時間為2014年9月，樂坪/南院開業時間在2006年9月，它們的牙椅數都為20張；城中/二門診和鋼城/三門診在2006年11月開業，牙椅數量分別為8張和4張。

除此之外，雙峰分院、冷水江分院、數字化門診部、橋頭河門診部都是較新的口腔經營機構，它們的開業時間都在2020年11月及以后，牙椅數量分別為20張、20張、4張、5張。基于小規模口腔醫院需要0.5-2年、大中型口腔醫院需要1.5-3年實現盈虧平衡的一般規律，再疊加疫情影響，婁底口腔醫院現階段的經營業績恐怕還是要依靠其老院區實現。

婁底市為湖南省轄地級市。據《婁底市2022年國民經濟和社會發展統計公報》，2022年，該市地區生產總值1929.5億元，同比增長4.8%。產業結構中，第三產業占比達49.2%，年度增加值為952.13億元。消費能力方面，年度全市居民人均消費支出1.94萬元，城鎮居民人均消費支出2.43萬元，農村居民人均消費支出1.56萬元，增速均在5%以上。

在此環境中，經營信息方面，據通策醫療公告，經審計，截至今年8月底，婁底口腔及其子公司總資產4094.52萬元，凈資產1754.58萬元；2022年收入5222.32萬元，歸母凈利潤568.43萬元；今年1-8月收入3169.32萬元，歸母凈利潤174.02萬元。

值得注意的是，和累計超3000萬元的投資相比，婁底口腔承諾的業績是三年實現1500萬元。具體而言，在2024年- 2026年，婁底口腔約定實現的凈利潤應分別不低于400萬元、500萬元、600萬元，三年合計不低于1500萬元，否則轉讓方要以現金方式向標的公司進行業績補償。整體而言，通策醫療當前的收購并不激進。

不過，在這起收購計劃中，通策醫療提出，經多年發展，公司已具備開展并購加盟的核心能力，本次交易是并購加盟模式的首次落地，有利于完善區域市場布局，形成規模效應，為通策醫療全國擴張戰略打下基礎。

在通策醫療9月4日的半年度業績說明會議上，公司在答復“通策醫療全國擴張計劃”的提問時已經表態，公司管理層重點關注浙江省內業務，省外擴張將以并購加盟方式逐步嘗試。

而這可能才是通策醫療的目標，畢竟該公司喊話“沖出浙江”已經很多年了，而在疫情和集采發生之后，通策醫療需要新的業績增長動力，其當前選擇和在消費醫療領域有培育經驗的機構合作也是一種新的發展嘗試。

在2022年之前，通策醫療的浙江省外業績處在緩慢提升狀態。具體而言，2018年-2022年，該公司的省外收入分別為1.3億元、1.83億元、2.09億元、2.76億元、2.17億元。不過，若是和浙江省內業績相比，通策醫療的省外業績不算耀眼。同一時期，該公司的浙江省內營收是14億元、17億元、18.74億元、24.82億元、24.8億元。

另在二級市場上，隨著種植牙集采消息的釋放，公司的股價也一路下跌。在2021年6月25日盤中出現421.99元/股的歷史高點之后，該公司股價已經累計下跌約80%。今年12月以來，該公司股價均價已經跌破80元/股。

業績方面，在種植牙集采之后，通策醫療的業績出現小幅下滑。今年前三季度，該公司實現營收21.85億元，同比增長2.12%；實現歸母凈利潤5.12億元，同比減少0.67%。