昨日(2023年12月14日)，12月FOMC正式落下帷幕，與市場預期一致，美聯儲繼續停止加息，維持基準利率在5.25%-5.5%，標志著美聯儲長達一年多的加息正式停止，美聯儲主題也罕見地正式表態：美聯儲已正式開始討論何時降息。在會議結束后，市場也是給予了積極的反應，10年期美債迅速回落至4%，美股和黃金大漲，會后發布的利率路徑“點陣圖”中，FOMC成員預計2024年將至少降息三次。本次會議正式標識出美聯儲開始轉向降息周期的初始階段。基于當前市場環境，我們作為投資者應該關注哪種類型的資產呢？

恒生科技30ETF（513010）追蹤恒生科技指數，一鍵打包港股軟硬科技核心資產。截至2023年12月13日，恒生科技30ETF規模56.37億元，近一月日均成交額3.98億元。

【美聯儲加息歷史回顧】

自從去年三月份以來，美聯儲累計加息11次，整體加息幅度高達525個基點，在這史無前例的兇猛加息期間，十年期美國國債收益率大幅上升，在今年10月底一度突破5%，到達近十年以來最高點，同時也給全球權益市場帶來了巨大的壓力，以港股為例，由于港股市場與全球市場接軌，其流動性與美聯儲同向共振，過去一段時間美聯儲加息對港股估值產生了巨大的壓制（今年以來，恒生指數下跌近17%、恒生科技指數下跌接近10%）。

由于港股市場面向全球投資者，這使得海外機構在很大程度上對港股板塊的走勢影響巨大，這也導致港股與美國債券利率之間存在明顯的負相關性。后續伴隨著預期的海外通脹狀況持續改善，美聯儲降息預期逐步兌現。未來一段時間流動性的進一步提升，將為港股產生上行驅動力。

【內地經濟基本面的持續復蘇將對港股產生積極影響】

由于整體港股市場中內地企業市值占比超過70%，并且大部分上市公司的主要業務都集中在內地市場上，因此整體港股市場的基本面狀況在很大程度上是取決于中國內地經濟增長動能，內地經濟基本面就是影響港股表現的第二重因素。而當下來看，中國內地經濟正在從低谷中復蘇，后續加以穩健的增長政策支持，其增長動能未來可能會逐步提升。這在未來很有可能將推動香港股市實現從低位反彈，疊加港股科技板塊自身創新周期，整體港股板塊有望迎來估值重塑良機。

【港股估值已處于歷史較底部區間】

而從估值層面來看，整體港股估值方面已處于“相對極端”水平，截至2023年12月13日，恒生科技指數市盈率（TTM）為17.39，處于近十年最低點，整體下行空間有限。

恒生科技30ETF（513010）追蹤恒生科技指數，一鍵打包港股軟硬科技核心資產。截至2023年12月13日，恒生科技30ETF規模56.37億元，近一月日均成交額3.98億元。