文|侃見財(cái)經(jīng)
投資必須是理性的，如果不能理解它，那就不要做——巴菲特
如果了解巴菲特的投資邏輯，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，除了在必要時(shí)，對(duì)自己的持倉(cāng)進(jìn)行小修小補(bǔ)的修正。一般情下，數(shù)年巴菲特都不會(huì)進(jìn)行大幅的調(diào)倉(cāng)。
自2016年買入蘋果公司的股票之后，巴菲特便不斷進(jìn)行加倉(cāng)，直至蘋果公司成為伯克希爾第一大持倉(cāng)股之后，巴菲特的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)就開始趨于穩(wěn)定，并且不再大規(guī)模的進(jìn)行買進(jìn)和賣出，從持倉(cāng)的分布來(lái)看，巴菲特對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)依舊比較熱衷。
近期，巴菲特再度選擇加倉(cāng)西方石油，本次加倉(cāng)之后，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋持有西方石油股份將增加至2.38億股，持股比例攀升至27.13%以上，持股總市值約136.48億美元，約合人民幣974億元。
那么，巴菲特為什么會(huì)選擇繼續(xù)加持西方石油？未來(lái)巴菲特是否會(huì)全面收購(gòu)西方石油？
實(shí)際上，巴菲特對(duì)于西方石油的偏好已經(jīng)十分明顯了。
首先，自進(jìn)入2023年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)的表現(xiàn)并不算太好。從全年的水平來(lái)看，國(guó)際油價(jià)一直處于下跌趨勢(shì)當(dāng)中。
且年內(nèi)西方石油的表現(xiàn)明顯跑輸指數(shù)，全年下跌2.34%。不僅如此，西方石油的財(cái)報(bào)也出現(xiàn)了明顯的下滑，根據(jù)西方石油前三季報(bào)顯示，2023年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收213.89億美元，同比下降25.65%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為7.44億美元，同比下降高達(dá)74.54%。
此外，12月11日，西方石油還宣布了一項(xiàng)收購(gòu)協(xié)議。
根據(jù)西方石油的消息顯示，該公司擬以120億美元收購(gòu)美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商CrownRock，以擴(kuò)大其對(duì)美國(guó)最大頁(yè)巖油田的控制力。該收購(gòu)計(jì)劃預(yù)計(jì)于2024年第一季度完成。
根據(jù)該收購(gòu)協(xié)議，西方石油將以現(xiàn)金加股票的形式收購(gòu)CrownRock公司，其中108億美元為收購(gòu)目標(biāo)價(jià)，而12億美元?jiǎng)t是CrownRock的債務(wù)。
有分析指出，該筆收購(gòu)案可能會(huì)導(dǎo)致公司的債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，從而影響公司的股東分紅以及回購(gòu)股份，預(yù)計(jì)巴菲特不會(huì)支持。
但出乎意料的是，巴菲特連續(xù)三天增持西方石油，累計(jì)耗資約5.887億美元，增持了近1050萬(wàn)股西方石油公司股票。如果算上其持有的西方石油的優(yōu)先股和股權(quán)認(rèn)證，假設(shè)這些認(rèn)股特權(quán)被行使，伯克希爾對(duì)西方石油的持股比例將達(dá)到33%。
侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，當(dāng)下國(guó)際油價(jià)的下跌，以及西方石油在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，有助于伯克希爾以更低的價(jià)格增持西方石油。從巴菲特的動(dòng)作可以推斷，未來(lái)伯克希爾大概率還會(huì)繼續(xù)加持西方石油。
當(dāng)然，如果國(guó)際油價(jià)繼續(xù)走低，西方石油的股價(jià)繼續(xù)下行，不排除伯克希爾全面收購(gòu)的可能性。
根據(jù)相關(guān)消息顯示，美國(guó)油氣行業(yè)的整合也在加速。早在今年10月，埃克森美孚埃計(jì)劃以645億美元的總價(jià)收購(gòu)先鋒自然資源，預(yù)計(jì)2024年上半年，該筆交易將會(huì)完成。
值得注意的是，該交易是2023年全球第一大并購(gòu)案，也是該公司本世紀(jì)最大的并購(gòu)案，?？松梨诘淖龇?，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)有明顯的作用，該交易完成之后，?？松梨诘娜债a(chǎn)油量將達(dá)到120萬(wàn)桶。
此外，10月份雪佛龍也宣布，將以530億美元收美國(guó)石油生產(chǎn)商購(gòu)赫斯所有已發(fā)行股票。由此可見，美國(guó)油氣行業(yè)的大并購(gòu)將拉開序幕。
從上述美國(guó)油氣商的做法來(lái)看，我們有理由相信，巴菲特未來(lái)不會(huì)袖手旁觀，隨著行業(yè)的整合，巴菲特可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大投資規(guī)模，且目前伯克希爾賬面資金已經(jīng)創(chuàng)出了新高，也需要有好的投資標(biāo)的出現(xiàn)，從這個(gè)緯度而言，全面收購(gòu)西方石油或是一個(gè)最佳選項(xiàng)。