文｜融中財經

有些賽道的崛起往往就是那么突然，比如電競。

曾經在互聯網世界里，電競并不算引人注目，投資人的目光都被吸引到電商上去。但到2018年電競卻突然發展崛起并迅速擴展至全球，資本、上市公司都對該賽道進行了或多或少的布局。

從2018年開始至2021年間，電競產業迅速發展，富二代、產業資本、投資機構甚至國資都在布局投資。到2022年，開始，電競產業卻首次出現了下滑，業界認為電競行業來到了“瓶頸期”。

但是，在2023年，中國電競賽道卻有了新的回暖的趨勢，主要得益于線下賽事恢復主推電競產業的回暖。

01、地方政策助力，2023年電競賽道回暖

2023年12月20日，2023年度中國電競產業年會大會在深圳市南山區舉辦。在會上，中國音象與數字出版協會副秘書長、游戲工委秘書長、電競工委主任委員唐賈軍對外發布《2023年度中國電子競技產業報告》。報告顯示，在2023年我國電競產業的整體收入小幅下滑。

中國電子競技產業全年實際收入為263.5億元，與2022年相比下降1.31％。雖然是連續第二年的下滑，但與上年相比下滑幅度縮窄。收入構成上，電子競技內容直播收入最多，占比80.87％，較去年相比略微下降。但是，在電競賽事收入和俱樂部收入同比都有一定的增長。

在用戶規模方面，2023年電競用戶約4.88億，同比增長0.1％，增長幅度不太顯著。事實上，根據以往數據來看，這三年間用戶規模的變動幅度均不超過1％。

不過，唐賈軍在本次的大會上分析指出，今年電競產業不斷有新鮮血液的注入，各種新型電競游戲產品和品類相繼出世。外加杭州亞運會電競賽事的成功舉辦吸引了更多社會公眾的關注，預計電競用戶規模可能還會有更多的增長空間。

值得一提的是，在社會關注和行業努力之外，電子競技產業得以發展的另一重大助力來自于政府支持。

長久以來，因為與游戲的特殊關系，電競的地位一直比較尷尬，不被接受和認可，有人將其歸之為“玩物喪志”。但是隨著這幾年電競整個產業的發展，電競的社會影響力在逐漸提高。同時，世界正式承認電子競技為體育類項目。這也讓電競選手從之前口中的“玩游戲”蛻變到“運動員”。

2023年3月，中央廣播電視總臺國家電子競技發展研究院正式成立。研究院未來將充分利用“5G+4K/8K+AI”的技術研究成果來促進電競產業的發展。此外，早在2021年，電競就被寫入《“十四五”文化產業發展規劃》，成為各城市發展的重要方向，在近幾年各地政府也是推出各種政策大力發展本地電競產業。

12月8日，福州發布了《福州市促進電子競技與數字體育產業高質量發展的八條措施》，提出包括鼓勵電子競技與數字體育產品研發等在內的八個具體舉措，助力打造福州“電競文旅之都”。

成都也在11月底發布《建設世界級電子競技產業基地行動計劃（2024—2026年）（征求意見稿）》和“電競8條”政策（征求意見稿），計劃3年投入2.4億元，推動電競產業發展，成都高新區還規劃設立了10億元電競產業基金和1億元電競科技天使基金。

中央廣播電視總臺國家電子競技發展研究院的揭牌儀式上，中央廣播電視總臺與重慶市人民政府簽署《關于促進電子競技產業健康可持續發展戰略合作協議》。根據協議，雙方將合作打造高質量、高水平的系列電子競技活動，推動電子競技類優質內容的生產、傳播與消費，為在渝打造帶動全國數字經濟高質量發展新的增長極和動力源積極貢獻力量。

此外深圳、上海、北京、西安等地都繼續對電競產業推出各種扶持政策。政策的推出下，也自然而然的吸引了資本的目光。2023年，資本重回電競市場。

02、回顧2023年電競投融資，主權財富基金、產業CVC、地方政府均有出手

根據不完全統計，2023年中國電子競技行業共發生10余起投資事件。在2023年體育投融資榜單中，電競處于領跑地位。雖還遠不及2021年以前，但也在逐步恢復到巔峰階段，并且在融資金額上有較為可觀的增長。

2023年以來，融資金額最大的事件，當屬2月份發生的國內最大電競運營商英雄體育VSPO獲得了沙特主權財富基金PIF旗下Savvy Games Group2.65億美金（約合人民幣18億）的投資。此次投資之后，Savvy成為英雄體育最大外部股東。

Savvy成立于2021年，由沙特主權財富基金（PIF）全資擁有，是全球領先的游戲及電競企業。沙特國家首相、沙特王儲、Savvy董事會主席穆罕默德·本·薩爾曼此前曾在一份聲明中表示：Savvy是我們雄心勃勃的戰略的一部分。該戰略旨在2030 年使沙特成為全球游戲和電競行業的中心，舉全國之力搞電競。

而被投方英雄體育是目前國內頂級的電競賽事運營商。在此次融資之前，英雄體育已經先后獲得過摩根士丹利、騰訊投資、天圖資本、快手、健盛體育專項基金（紅杉中國）等多個明星機構的押注。值得一提的是，英雄體育很早前就在中東地區開展了一系列的電競業務。

本次交易將幫助中沙電競市場建立商業伙伴關系。據了解，沙特有近2350萬年輕游戲、電競玩家群體，約占國家總人數70%。英雄體育與Savvy的合作，毫無疑問將為英雄體育繼續開拓中東及沙特市場帶來便利，從而為其在世界其他市場的擴展帶來幫助，同時英雄體育還計劃利用這筆投資進行關于XR、AR、AI等技術在電競領域的研發和廣泛應用。

近幾年，中東主權財富基金在中國的投資越來越活躍，汽車、互聯網、生物醫療、消費、文娛等多個賽道都有涉及。而英雄體育的這次融資則成為沙特阿拉伯的財富基金首次進軍中國電競市場。

值得一提的是，這不是PIF對電競行業的首次下手。2022年1月該基金基金以 10.5 億美元收購了世界上最大的電競賽事主辦機構ESL Gaming，同時還收購了電競平臺 FaceIt；4月，其完成了對日本游戲公司SNK 的收購，該公司曾發行了《拳皇》、《合金彈頭》、《餓狼傳說》等經典游戲作品；5月，其又斥資30億美元購入了任天堂5.01%的股份，超越日本政府投資養老基金成為任天堂第一大外部股東。

除了電競運營商，2023年在電子競技的其他細分領域也都有融資的發生。

電競俱樂部上，來自成都高新區的產業投資平臺策源資本分別在7月和11月參與對AG電競俱樂部的兩輪投資。兩輪投資完成后，AG電競集團的估值超過10億，成為電競俱樂部中的一只獨角獸企業。

AG與成都的合作由來已久，早在2020年，電競行業崛起的風口。AG宣布旗下王者榮耀分部落戶成都，正式更名為成都AG超玩會，此后，AG電競各大項目紛紛落戶成都，實現冠名。2022年，AG電競集團全國總部正式入駐成都高新區瞪羚谷數字產業基地。值得一提的是，據消息人士稱，AG電競集團一方面將進一步加快上市的步伐，力爭在2025-2026年完成上市。

值得一提的是，在10月，AG還獲得了嗶哩嗶哩產業資本的千萬元投資。此外，嗶哩嗶哩自己設立的嗶哩嗶哩電競也在此前收獲過浙江創想文化基金領投，天府文投和博瑞傳播跟投的1.8億投資，估值達8.3億人民幣，距離成為獨角獸只差一步之遙。

還有，由五岳資本、浙文互聯投資，在2009年就成立的老牌電競俱樂部LGD也在4月收獲長三角數文基金的投資。

電競賽事直播平臺上，此前由紅杉中國、普斯資本、毅達資本投資的英雄傳媒平臺收獲了虎牙直播的戰略投資；新興賽道電競教育上，培養電競人才的平臺溯心文化獲新大陸科技集團的數千萬pre-A輪；依托于AICG大模型誕生的電競社交平臺來鴨收獲奇跡政壇的天使輪；從事電競館、電競酒店的綠樹電競拿到了滴灌通提供的1.5億元資金支持……

縱觀今年的融資事件，可以看出，資本并沒有大規模的集中于電競產業的某一個賽道，而是在多個賽道內布局發力。而背后投資方的特征也與前幾年大相徑庭，多為地方國資和產業CVC資本。不同的是，往年的那些“富二代”投資者們在今年卻沒有怎么出手。

單純靠熱愛發電到一步步走向專業化。電競是Z世代的社交鑰匙，把握住了它也就把握住了大多數Z世代。這大概也是產業CVC對電競行業投資的根本原因。

對國資來說，隨著政策發布和賽事的展開，現在地方政府已經達成共識。即通過電競俱樂部撬動當地文旅產業，促進消費升級。電競作為數字體育，能有效激活城市經濟，賦予城市嶄新的名片。地方國資入局的訴求也莫過于此。

03、電競的早期，由富二代們的投資撐起

在今年之前，電競產業的發展離不開富二代們的“熱愛發光式”投資。

電競行業在中國的徹底崛起在2018年。關鍵節點是英雄聯盟全球電競總決賽，對決雙方為中國IG戰隊和英國FNC戰隊。結局是中國戰隊3：0橫掃獲勝，這是自2011年大賽舉辦后，8年時間里第一次中國大陸戰隊奪冠（此前，臺灣戰隊暗殺星在2012年奪冠）。該場比賽點燃了觀賽者的激情。彼時各大社交平臺的熱搜、公共娛樂場合內補皆是慶祝的歡呼。而中國電競行業，也因此搬到了臺上，收到資本們的關注。據數據，在2018年，中國電競產業規模超過千億。

而IG戰隊背后的大老板，則是萬達公子哥王思聰。

2011年8月，首富之子王思聰帶著父親給的5億元成立了一家PE基金普思投資進行投資練手。之后，王思聰便強勢進入電競領域，著手收購瀕臨解散的國內一線俱樂部CCM戰隊，并挖角LGD戰隊四位成員組建成IG俱樂部，開啟其“整合電競”之路。

彼時的電競圈子，無論是選手還是俱樂部都過得十分可憐，拿著低廉的收入度日。而王思聰的操作也給資本帶去了投資的信息。根據時間線來看，各大巨頭的投資、贊助都是在王思聰整合電競后的幾年里發生的故事。“將資本帶入電競并且為后來資本入駐電競探好了路，這應該是王思聰對中國電競最大的貢獻。沒有這次入駐就沒有資本對電競市場的關注。”這是網上的博主們對王思聰的評價。

王思聰在搭建賽事俱樂部后，又迅速拓展至產業上下游，試圖搭建龐大的電競王國。查詢天眼查發現，普斯資本至今投資了不下8家游戲公司為打造電競創基礎。其中包括赴港上市的云游控股和《神廟逃亡》、《水果忍者》、《地鐵跑酷》等多個爆款手游的持有者創夢天地。

2015年10月，中國移動電競聯盟成立，王思聰任第一屆聯盟輪值主席。有趣的是，17家聯盟單位中，除了英雄互娛、昆侖萬維、完美世界、巨人網絡等12家游戲公司外，其他企業都與王思聰有密切聯系。

比如熊貓TV，為王思聰成立并擔任CEO的直播平臺。一出世就成功超越虎牙成為僅次于斗魚的直播平臺。還有上海香蕉計劃電子游戲有限公司，這是王思聰旗下香蕉計劃控股子公司之一。該公司在后續接連收獲經緯創投、競遠投資、新番資本、IDG資本的2億元B輪投資。

回頭來看，從IG俱樂部起家到投資游戲和其他內容平臺以及外設產品，再到創辦香蕉計劃和熊貓TV。7年下來，王思聰一口氣打通了整個電競產業鏈。對于電競產業鏈的全面攻占也切實為王思聰帶來了財富的增加。據胡潤發布的數據，截至2017年，王思聰的身價為63億元，這相比最初的5億元增值12倍。

后來，在2021年，中國EDG隊伍再次拿下一冠軍獎杯。值得一提的是，此次奪冠后，央視在凌晨第一時間發文祝賀。也從側面證明電競產業彼時的崛起架勢。

EDG的奪冠，風光無限，同時也讓其背后的資本們登上熒幕。

EDG全稱“EDward Gaming”，是一家于2013年成立的中國電子競技俱樂部，實控人為珠江投資集團的朱一航。官網顯示，截止2021年底，珠江投資集團管理資金超590億，公司在地產和金融股權融資板塊均有涉獵。而且，朱一航的父親則是有地產界“隱秘霸主”之稱的合生創展集團有限公司創始人朱孟依。

投資人的身份，出生于地產世家，朱一航卻對電競行業情有獨鐘。據悉，朱一航已搭建8年的電競帝國，與王思聰不相上下。

除了電子競技俱樂部EDG之外，朱一航的電競業務還涉及電競教育、主題產業園、動漫、影視及IP孵化等，廣泛布局電競產業鏈。

同時，朱一航旗下超競互娛集團還與騰訊達成合作，雙方將在未來5年打造不少于10個泛娛樂電競產業園。

2021年1月，朱一航總投資65億的“全球首座電競新文創中心”在上海閔行區開工。作為上海市重大產業項目之一，這座電競中心的背后還有上海政府的幫助。

同年4月，朱一航還通過旗下投資公司Wide Fortune斥資約1.86億港元港元買下中手游5640萬股股票，以更好地去擴建自己的電競帝國。

而除了電競產業，朱一航的其他投資也極具大手筆，最著名的莫過于以19.23億元的手筆戰投廣汽蔚來新能源汽車科技有限公司。

除了朱一航和王思聰外，OMG俱樂部背后是雛鷹農牧控股股東、實控人侯建芳之子侯閣亭；港澳著名企業家何鴻燊之子何猷君創立了V5俱樂部；華鼎股份創始人丁爾民之子丁駿創立了VG俱樂部。

彼時的電競并不成氣候，而富二代們財大氣粗，因“熱愛”搞投資，這也間接將電競行業高高捧起。后續的故事就是，蘇寧、京東、李寧、嗶哩嗶哩等大公司的產業資本還有地方政府紛紛入局電競，設立俱樂部，投資電競相關產業。多方努力，共同打造了如今的電競賽道。