文丨直通IPO 王非
港股激光雷達(dá)第一股正式誕生，同時(shí)也是“2024年在港上市第一股”。
1月5日，激光雷達(dá)企業(yè)速騰聚創(chuàng)（RoboSense）在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，發(fā)行價(jià)為43港元/股。此次上市基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模約為9.9億港元，若完全執(zhí)行超額配售權(quán)發(fā)行規(guī)模約為11.3億港元。
其中，深圳市南山戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投資有限公司作為戰(zhàn)略投資者，認(rèn)購(gòu)1億美元，IPO后占股約4.01%，據(jù)此計(jì)算估值約24.94億美元（約178.56億元）。
速騰聚創(chuàng)早盤平開，市值約193.16億港元（約177.09億元）。此后，股價(jià)最高為43.1港元/股，最低報(bào)41.5港元/股。
來源：百度股市通
值得一提的是，由于速騰聚創(chuàng)順利在2024年年內(nèi)完成上市，無需擔(dān)心觸發(fā)“對(duì)賭”后，所面臨最高62億元的股份贖回。
潮汕兩兄弟，創(chuàng)業(yè)十年身價(jià)21.23億港元
速騰聚創(chuàng)創(chuàng)始人兼CEO邱純鑫，1983年出生于廣東潮州。
2007年7月，邱純鑫先于中國(guó)燕山大學(xué)取得自動(dòng)化專業(yè)工學(xué)學(xué)士學(xué)位，隨后便毅然遠(yuǎn)赴哈爾濱工業(yè)大學(xué)，取得控制科學(xué)及工程的碩士學(xué)位及博士學(xué)位。
也正是在2008年，時(shí)年31歲的博士導(dǎo)師朱曉蕊帶領(lǐng)邱純鑫攻讀移動(dòng)機(jī)器人技術(shù)專業(yè)。日后邱純鑫感慨，如果不是朱老師的帶領(lǐng)，自己也不會(huì)擁有那么多人工智能機(jī)器人的知識(shí)儲(chǔ)備。
據(jù)悉，邱純鑫的博士研究課題是“戶外移動(dòng)機(jī)器人環(huán)境感知技術(shù)”，主要研究汽車戶外移動(dòng)機(jī)器人，可以理解為無人駕駛。其中，對(duì)一些環(huán)境三維特征的提取，給了他很多靈感。
在完成戶外移動(dòng)機(jī)器人環(huán)境感知課題時(shí)，邱純鑫便察覺到激光雷達(dá)的巨大潛力，并成功在2014年初制作出了首個(gè)激光雷達(dá)的demo，而這也為日后的創(chuàng)業(yè)埋下了一粒種子。
2014年5月，邱純鑫通過博士論文答辯。在論文致謝中，他感謝了導(dǎo)師朱曉蕊，以及實(shí)驗(yàn)室同門劉樂天，在論文完成過程中給予他的幫助。
而就在完成論文答辯的三個(gè)月后，深圳市速騰聚創(chuàng)科技有限公司正式注冊(cè)成立。邱純鑫找來的搭檔正是朱曉蕊和劉樂天，前者擔(dān)任首席科學(xué)家，后者成為了聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO。
一心撲在研發(fā)上的邱純鑫頗為低調(diào)，鮮少對(duì)外發(fā)聲。小7歲的弟弟邱純潮，此前已是持續(xù)創(chuàng)業(yè)者，自速騰聚創(chuàng)創(chuàng)立起便加入公司，經(jīng)常代替哥哥以COO的身份，接受外界采訪。
IPO前，邱純鑫博士通過BlackPearl持股11.58%，朱曉蕊博士通過Emerald Forest持股6.94%，劉樂天持股4.25%；IPO后，三人的持股比例約為10.99%、6.59%、4.03%。
按193.16億港元市值計(jì)算，邱純鑫身價(jià)約21.23億港元。
增收不增利，量產(chǎn)交付正在加速
作為激光雷達(dá)及感知解決方案市場(chǎng)的參與者之一，速騰聚創(chuàng)通過硬件和軟件的整合，因而有別于市場(chǎng)上大多數(shù)激光雷達(dá)純硬件廠商。其業(yè)務(wù)主要包括銷售應(yīng)用于ADAS、機(jī)器人及其他非汽車行業(yè)（如清潔、物流、工業(yè)、公共服務(wù)及檢驗(yàn)等）的激光雷達(dá)硬件產(chǎn)品；銷售整合激光雷達(dá)硬件及人工智能感知軟件的激光雷達(dá)感知解決方案；提供技術(shù)開發(fā)及其他服務(wù)。
據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2022年的銷售收入計(jì)，速騰聚創(chuàng)在全球及中國(guó)激光雷達(dá)解決方案市場(chǎng)（不包括少于16線的低端激光雷達(dá)）排名第二，市場(chǎng)份額分別約為7%、20%；按2022年的銷量計(jì)， 則排名第三，市場(chǎng)份額分別約為12%、21%。
截至2023年6月30日，速騰聚創(chuàng)已為機(jī)器人及其他非汽車行業(yè)的大約2200名客戶提供服務(wù)。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，于2022年，公司在機(jī)器人行業(yè)（不包括少于16線的低端激光雷達(dá)）客戶的銷量在全球均高居第一位。
招股書顯示，2020-2022年及2023年上半年（下稱：報(bào)告期內(nèi)），速騰聚創(chuàng)收入分別約為1.71億、3.31億、5.30億、3.29億元；毛利分別約為7537.0萬、1.40億、-3929.5萬、1275.2萬元。
來源：速騰聚創(chuàng)招股書
需要注意的是，2020-2021年，速騰聚創(chuàng)的毛利率分別為44.1%、42.4%。而在2022年，該公司毛利率轉(zhuǎn)負(fù)，錄得-7.4%。
2023年上半年，速騰聚創(chuàng)的毛利率已轉(zhuǎn)正至3.9%，但相較于上年同期的14.0%，仍有較大差距。另?yè)?jù)招股書補(bǔ)充披露，今年前三季度，公司的毛利率已從2022年同期的2.3%提升至6.0%，其中Q3的毛利率為8.7%。
報(bào)告期內(nèi)，速騰聚創(chuàng)一直處于虧損狀態(tài)，且未有改善。報(bào)告期內(nèi)，公司凈虧損分別約為2.21億、16.55億、20.86億、7.68億元；經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）則為5993.4萬、1.08億、5.63億、2.44億元。
來源：速騰聚創(chuàng)招股書
值得一提的是，速騰聚創(chuàng)曾表示，“由于我們最近才開始固態(tài)激光雷達(dá)的商業(yè)化，我們或會(huì)繼續(xù)處于經(jīng)營(yíng)虧損和凈虧損狀態(tài)”。伴隨量產(chǎn)交付的加速，這一情況，或?qū)⒖焖儆瓉砀纳啤?/p>
截至2023年10月底，速騰聚創(chuàng)M平臺(tái)激光雷達(dá)已取得61款車型的前裝量產(chǎn)定點(diǎn)預(yù)期訂單，成功助力11家整車廠及Tier1客戶的19款車型開啟大規(guī)模量產(chǎn)交付。
2023年1-10月，速騰聚創(chuàng)車載激光雷達(dá)總銷量近12.2萬臺(tái)，遠(yuǎn)超過2020-2022年過去三年的激光雷達(dá)銷量總和。其中第三季度，其車載激光雷達(dá)銷量超過5.3萬臺(tái)，10月單月銷量突破2.8萬臺(tái)。
菜鳥吉利小米押注，穩(wěn)股價(jià)需早做規(guī)劃
自成立以來，除兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，速騰聚創(chuàng)在9年間共計(jì)獲得12輪投資，累計(jì)投資額約38.65億元。
據(jù)招股書披露，2023年4月，速騰聚創(chuàng)還完成了4億元的G-1系列融資，每股成本為35.17元，以及完成7.91億元G-2系列融資，每股成本為36.42元，合計(jì)獲得11.91億元投資。
IPO前，菜鳥持股11.03%，系速騰聚創(chuàng)最大機(jī)構(gòu)股東；華興資本持股5.32%。IPO后，菜鳥持股10.46%；華興資本持股5.05%。
此外，IPO前，速騰聚創(chuàng)早期投資者東方富海通過OFC持股3.6%；湖北小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)投資基金持股2.35%；吉利持股1.72%；北京汽車合計(jì)持股1.72%。
伴隨速騰聚創(chuàng)上市，國(guó)內(nèi)激光雷達(dá)賽道的三家頭部玩家，已有兩家成功登陸資本市場(chǎng)。
其中，禾賽科技已于2023年初登陸納斯達(dá)克。而圖通達(dá)也已于去年8月向證監(jiān)會(huì)就境外上市進(jìn)行了備案，計(jì)劃在納斯達(dá)克上市。
與國(guó)內(nèi)賽道火熱的景象不同，歐美友商則自2022年下半年開始，寒意不斷。
其中，德國(guó)激光雷達(dá)公司Ibeo申請(qǐng)破產(chǎn)通過；全球激光雷達(dá)第一股Velodyne和Ouster兩家上市公司，因業(yè)績(jī)不佳股價(jià)大跌而宣布合并；Quanergy 、AEye、Innoviz等已上市的激光雷達(dá)公司，市值也在不斷縮水。
事實(shí)上，禾賽科技登陸美股后，其股價(jià)已較上市首日收盤價(jià)縮水62.33%，市值蒸發(fā)16.35億美元。
于是，剛剛登陸港股的速騰聚創(chuàng)，也不得不早早思考，如何穩(wěn)定其股價(jià)。