記者 辛圓

國家統計局周三公布的數據顯示，經初步核算，2023年，中國國內生產總值（GDP）按不變價格計算比上年增長5.2%，圓滿完成年度增長“5%左右”的目標。其中，四季度同比增長5.2%。

分析師指出，剔除基數效應，2023年GDP兩年平均增速僅為4.1%，依然低于5-6%的潛在經濟增長水平。因此，今年一季度是穩增長的關鍵階段，逆周期調節政策有望前置發力，可能的政策工具包括降息、下調存款準備金率、保持基建投資增速在較高水平等。

以下是界面新聞整理的部分機構觀點

東方金誠：一季度將進入穩增長關鍵階段

剔除低基數效應；2023年GDP兩年平均增速僅為4.1%，低于5-6%的潛在經濟增長水平。除房地產行業低迷外，制約去年經濟修復的原因還有兩個：一是受美歐央行快速加息、國際地緣政治沖突等影響，去年全球經濟增速下滑明顯，外需對國內經濟修復形成較大拖累；二是在疫情“疤痕效應”尚未完全消退的情況下，居民消費信心偏弱，這在商品消費領域表現尤為明顯。

2024年一季度是穩增長的關鍵階段，逆周期調節政策有望前置發力。其中，降息降準落地的可能性較大，基建投資也將保持較高水平。回顧歷史可以看到，一旦官方制造業采購經理人指數（PMI）連續三個月以上運行在收縮區間，宏觀政策做出反應的可能性就會顯著加大。

另外，居民消費價格指數（CPI）已經連續三個月同比負增長，工業品出廠價格（PPI）繼續處于較為明顯的通縮狀態。由此，當前通過下調政策利率、引導名義貸款利率下行，以此緩解實際利率上升的迫切性也較高。

光大銀行：對今年消費復蘇前景保持樂觀預期

2023年，社會消費品零售總額較上年增長7.2%，其中，商品零售增長5.8%。全年來看，商品消費支出整體偏弱。消費動力較弱主要是疫情“疤痕效應”的修復仍需要一定時間，同時，房地產市場低迷也對裝潢、家具、家電等關聯商品的銷售構成拖累。

趨勢上看，隨著國內就業與收入持續改善，消費者信心恢復，商品類消費有望逐步向常年均值水平回歸。同時，國內經濟持續復蘇，因城施策、穩樓市政策累積效果將逐步釋放。此外，“三大工程”（保障性住房、平急兩用設施建設、城中村改造）有望帶動樓市需求回暖，房地產有望步入復蘇周期。整體上看，應對今年國內消費復蘇前景保持樂觀預期。

東吳證券：保障房將是推動一季度地產投資修復的重要支撐

2023年12月，地產新開工與施工面積同比增速重新轉負，竣工面積同比走闊至15.3%，地產投資同比回落至-12.5%。銷售端方面，在京滬樓市政策放松的支撐下，地產銷售年末階段性回暖，12月30城口徑下新房銷售面積一度同比回正。

展望2024年，地產企穩的關鍵在于供給端增量政策的落實與接續。隱憂在于，新開工面積在2022年與2023年分別下降四成和兩成，竣工端能否持續亮眼仍有不確定性，因此2024年地產投資企穩對項目開工施工的依賴可能不小。目前抵押補充貸款（PSL）資金支持已經落地，保障房的推進將是2024年一季度地產投資修復的主要支撐。

中國民生銀行：今年商品房銷售面積有望與2023年持平

2024年，房地產市場仍將面臨一定壓力，難以脫離宏觀經濟率先啟動。從需求端看，收入信心不足、房價預期不強和不信任期房仍然會限制居民加杠桿的意愿。但另一方面，隨著房貸利率連續下調以及“認房不認貸”等政策出臺，居民購房成本已經大幅下降，加上改善性需求仍在，預計2024年商品房銷售面積有望與2023年持平。

從投資端看，“三大工程”建設和央行提供的PSL低成本資金有助于提振開發投資增速。不過，考慮到房企上一年拿地和新開工面積大幅減少，土地購置費遞延支付以及建安投資對2024年開發投資的支撐作用都將相對有限，再加上房企信心修復尚需時日，當期拿地和新開工同樣難以大幅反彈，預計年度開發投資增速約為-5%左右。

仲量聯行：今年經濟增長目標或設定在5%

2023年GDP按不變價格計算同比增長5.2%，圓滿完成“5%左右”的年度目標。去年底召開的中央經濟工作會議提出“穩中求進、以進促穩、先立后破”，預計保持和促進宏觀經濟的中高速增長、將2024年經濟增長目標繼續設定為“5%左右”，仍將是2024年經濟工作和其他方面政策的重心所在。

為實現這一目標，宏觀政策應著眼于保持穩預期、穩增長、穩就業取向，立足于在確保就業優先、民生保障有力有效的前提下建立消費和投資相互促進的良性循環。強化宏觀政策逆周期和跨周期調節，貨幣、財政、產業、科技、社會、環保等政策要更多協調配合、統籌整合、協同并進、同向發力、放大效能，配合加大在重點領域的投入。