文 | 讀娛 趙二把刀
1月16日，樂華股價“山崩”，一時間樂華娛樂和王一博開始輪番上熱搜，各種流言蜚語滿天飛——坊間對于樂華娛樂的運營情況似乎并不太關心，而是更關注樂華娛樂和王一博的關系以及“王一博是否出事了？”這就是資本和明星強關聯后，就必須要承擔起的超高關注度。
事實上，王一博對于樂華而言大概就是經濟學術語中的“灰犀牛”，指那些經常被提示卻沒有得到充分重視的大概率風險事件，具體到樂華娛樂，其患上王一博依賴癥就是所有人都知道的，但凡有關于王一博的流言出現就有可能直接影響到樂華娛樂的股價。
那么，樂華娛樂為什么股價會閃崩？“王一博依賴癥”有沒有辦法緩解？又以及，在港股低迷不振的當下，樂華娛樂是否可以做到穩定股價？
灰犀牛閃擊，樂華股價閃崩
1月16日，樂華娛樂開盤股價便不斷走低，一小時內跌幅已達64.92%。截至當日收盤，公司股價下跌77.84%至1.27港元/股，創上市以來新低，截止當日收盤樂華娛樂市值跌至11.07億港元，對比前一交易日，一天內蒸發近39億港元，約合36億元人民幣。
而這也引發了很多猜測，尤其是針對樂華娛樂當家藝人王一博的話題在各個平臺可以刷屏，王一博不是樂華股東、王一博可能出事了等等話題也是熱出天際。這一方面說明，樂華娛樂的關注度很高，同時，也說明王一博作為頭部藝人的超高影響力。
對此，樂華娛樂（02306.HK）1月16日晚間發布公告稱，董事會得悉近日公司股份價格及成交量出現不尋常波動。經作出合理查詢后，董事會確認，概不知悉任何導致該等股價波動的原因，或任何必須公布以避免公司證券出現虛假市場的資料，或根據港股相關規定須予披露的任何內幕消息。樂華娛樂表示，目前公司經營及業務運轉一切正常，持有股份之董事均未直接或間接、自愿或非自愿出售或以其他方式處置各自持有之公司權益。
雖然回應中并沒有出現王一博的名字，但對外釋放的信號也很明確，那就是王一博沒事——這其實也符合讀娛君的判斷，畢竟王一博稍早之前在微博之夜現身并在15日以視頻的形式為河南文旅打call。
那么，樂華娛樂的股價為什么會閃崩？據業內人士透露，或與限售解禁期將至有關。樂華娛樂于2023年1月19日在港交所上市，目前上市即將滿一周年。公司招股書顯示，基石投資者購買的發售股份受到上市日期起12個月的禁售規定。據上海證券報報道，中泰國際策略分析師顏招駿表示，基石投資者的禁售截止日期為2024年1月18日，（股價閃崩的原因）可能是有投資者知悉基石即將解禁，而提前沽售相關股份。
樂華娛樂對外也重點回應，“持有股份之董事均未直接或間接、自愿或非自愿出售或以其他方式處置各自持有之公司權益。”
事實上，無論是a股還是創業板，又或者是港股，股東們在解禁期一過立馬拋售股票已經成為常態，但在整體市場疲軟的當下，稍微有點風吹草動就有可能引發連鎖反應，樂華娛樂股價的閃崩或許與此直接相關。
如果說此次股價閃崩的導火索是解禁期到期，但其造成的社交媒體的討論熱潮直指樂華娛樂的罩門，那就是這家公司就是過度依賴頭部藝人。
單一的藝人經紀模式，難以突破商業天花板
樂華娛樂有兩個綽號，一個是“王一博概念股”，另外一個是“中國娛樂經紀第一股”。王一博概念股指的是樂華娛樂的營收高度依賴王一博。而樂華娛樂也極為依賴王一博帶來的收入，財報顯示，2022年前9個月，樂華娛樂營收7.52億元，其中王一博貢獻的營收占比近六成；在其上市后，樂華娛樂于2023年1月份的上市直播中，曾首次向外介紹王一博也是樂華娛樂的股東——16日， “王一博不在樂華股東公示行列”的詞條也出現在微博熱搜，這不僅是粉絲們的擔憂，同時也是外界對于王一博和樂華娛樂關系的外顯。
此外，也有網友爆出王一博名下關聯的4家企業中3家為存續狀態，分別為北京博遠文化科技有限公司、天津地平線網絡科技有限公司、上海弋博文化傳媒工作室，這3家企業和樂華娛樂以及其旗下公司也無直接股權關聯。
讀娛君認為，雖然王一博的名字沒有出現在樂華娛樂的股東名單中，但作為樂華娛樂的頂梁柱，相信樂華娛樂的管理層會采取代持等方式保障王一博和樂華娛樂的強關聯。
此外，在樂華娛樂的藝人名單中還包括韓庚、李汶翰、程瀟、孟美岐、吳宣儀等，但從樂華娛樂對外公布的財務數據來看，這些藝人的吸金能力和王一博完全不能比：2023年，樂華娛樂披露了上市后的首份年報，在藝人管理業務收入在經歷了連續高增長后，在2022年同比減少了27.5%，其收入占比也同比減少了4.1%。公司2023年中期業績，收入3.65億元，同比減少25.2%；期內虧損約1.76億元，而去年同期取得溢利9273.3萬元；經調整凈利潤4989.2萬元，同比減少70.4%；基本每股虧損0.22元。
藝人經紀等收入不佳，樂華娛樂對外的解釋是市場環境不佳。確實，市場環境確實不佳。首先，影視劇層面，天價片酬已經成為過去式，這直接影響了藝人和藝人經紀公司的收入；其次，綜藝市場整體疲軟，這也導致以藝人收入很難大幅度增長；再次，品牌代言等商業行為也越來越短期化和充滿不確定因素，越來越多的市場預算流入直播和短視頻領域，此消彼長，能拿到大額代言費用的藝人自然是越來越少。
王一博仍然是市場上最受歡迎的藝人，據了解，2023年他共有三部電影公映，即《無名》《長空之王》《熱烈》，累計票房分別為9.31億、8.5億、9.13億。此外，據不完全統計，王一博在2024年要上映的影視劇包括《維和防暴隊》《長風破浪》《人魚》等作品。但勞模一般的王一博，越來越難以拉動樂華娛樂這艘大船。
樂華娛樂應該也有清醒的認知，所以也一直在尋找新的增長點擺脫或者是減少對王一博的依賴，樂華娛樂也采取了很多措施。比如杜華本人就親自現身帶貨，并參與以及出品了很多綜藝節目，但從目前來看，雖然對于杜華個人ip的打造有所幫助，但無論從直播帶貨領域還是綜藝領域，樂華娛樂仍然是處于起步階段；又比如，樂華也在過去一年多時間里，對孟美岐的復出投入了非常多的資源，但在多次公開采訪和《舞臺》等綜藝節目后，孟美岐的口碑仍然沒有反轉，曾經作為國內選秀的頭部藝人的孟美岐已經逐漸淪為樂華娛樂的不良資產。
當然，樂華娛樂在海外的業務是有亮點的。比如，在韓國的發展情況，像《黑暗榮耀》的男一號就是樂華娛樂的簽約藝人；韓國選秀節目《BOYS PLANET》成團夜決賽中，來自樂華的訓練生占據了9個出道名額中的4個，其中章昊奪得總決賽第一名，成為韓國偶像選秀史上首位C位出道的中國人——這也為樂華娛樂未來面向國際市場打下了不錯的基礎，畢竟，韓娛的國際化已成大勢。
或許，從長期看，樂華娛樂有可能降低對王一博的依賴，但從中短期來看，樂華娛樂的重心仍然是國內市場，“王一博依賴癥”也很難打破，對于樂華娛樂來說，只有牢牢綁定王一博才能保持“中國娛樂經紀第一股”的頭銜。