文｜時代周報 徐超

編輯丨戴鷺

2024年2月7日晚間，阿里巴巴（09988.HK）發布截至2023年12月31日止的三個月（2024財年Q3）未經審核業績公告。

雖然這是一份常規的季度業績報告，但在9月中旬阿里剛剛完成換帥，蔡崇信接任董事會主席，吳泳銘接任首席執行官，2023年最后一個季度也成為新官上任后的首個季度。

2024年1月份，軟銀對阿里進行大手筆減持，而馬云和蔡崇信則不斷增持阿里。在此時間檔口，2024財年Q3也成為市場傳言“馬云和蔡崇信成為阿里最大股東”之后阿里首份業績公告。

根據業績公告披露，阿里2023年第四季度收入為2603.48億元人民幣（366.69 億美元），同比增長5%；經營利潤同比下降36%；凈利潤同比下降77%。

財報中透露出來最強烈的一個信號是，未來一年阿里重點發展方向是電商和云計算。

營收微漲，凈利、現金流大降

根據業績公告披露，阿里2023年第四季度收入達2603.48億元人民幣（366.69 億美元），同比增長5%；經營利潤為225.11億元人民幣（31.71億美元），同比下降36%。原因主要是由于旗下高鑫零售的無形資產減值和優酷的商譽減值所致。

阿里表示，若不考慮股權激勵費用、無形資產及商譽減值以及其他若干項目，經調整 EBITA（一項非公認會計準則財務指標）經營利潤則是同比增長2%至528.43億元人民幣（74.43億美元）。

同比下降77%的凈利潤，阿里給出的原因是所持有股權投資按市值計價的變動，以及減值導致的經營利潤下降所致。若不考慮股權激勵費用、投資的收益（損失）、無形資產及商譽減值以及其他若干項目，經調整 EBITA凈利潤是479.51億元人民幣（67.54億美元），相較2022年同期的499.32億元人民幣下降4%。

在現金流上，此次業績公告披露出來阿里有647.16億元人民幣（91.15億美元），相較2022年同期的873.70億元人民幣同比下降26%。自由現金流（一項非公認會計準則財務流動性指標）為565.40億元人民幣（79.63億美元），相較2022年同期的815.14億元人民幣下降31%。

對于兩個會計準則下現金流均有明顯下降的原因，阿里的說法是：由于資本性支出的增加以及若干一次性因素（包括繳納所得稅的時間性差異和與阿里若干業務相關的營運資金變動）所致。

兩大核心業務營收增長最小

在業績公告披露的阿里各業務板塊中，最核心的淘天集團和云計算同比增長幅度最小。

阿里國際數字商業集團（AIDC）的收入同比增長44%至285.16億元人民幣（40.16億美元），速賣通實現超過60%的訂單同比增長，主要由速賣通的跨境業務Choice所帶動。

菜鳥同比增長24%至284.76億元人民幣（40.11億美元），主要由跨境物流履約解決方案收入所帶動。為支持跨境業務發展，隨著端到端能力的升級，菜鳥進一步拓展全球5日達優質物流服務的范圍，訂單量實現環比三位數增長。

通過餓了么和高德的增長帶動，本地生活集團收入同比增長13%至151.60億元人民幣（21.35億美元），2023年度活躍消費者超3.9億。

依托娛樂業務的增長帶動，如為中國幾乎所有大型演唱會提供服務的大麥，大文娛集團收入為50.40億元人民幣（7.10億美元），同比增長18%。

阿里云收入為280.66億元人民幣（39.53億美元），同比增長3%。

淘天集團，收入為1290.70億元人民幣（181.79 億美元），同比增長2%。阿里稱，在線GMV同比增長是由交易買家數和訂單量的強勁增長所推動，部分被平均訂單金額下跌所抵銷。同時在用戶參與及價格競爭力策略下，阿里繼續增加互動內容，以及不斷拓展性價比的產品種類。

雖然收入增長比例最小，但電商和云計算還是阿里不能放棄的重頭業務。

阿里稱，目前正處于重振淘天集團的過程中，并為未來增長做好準備。增長戰略是用戶為先，建立一個讓品牌及商家在淘天平臺上蓬勃發展的生態體系，以及實現科技驅動的創新。阿里致力建構一個讓品牌、商家、工廠高效營運的電商生態體系，從而為多層次的中國消費者提供價廉物美的產品和服務。2023年12月，阿里委任淘天集團新管理團隊來執行其戰略，并通過技術創新推動業務增長。

2024年1月，阿里云公布最新通用計算實例ECS g8i，整體效能和人工智能（AI）推理能力顯著提升。

阿里也在業績公告中披露，未來一年重點發展方向是電商和云計算。

阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示：“集團最高優先級是讓電商和云計算兩大核心業務重燃增長動力。未來一年，我們將在改善用戶核心體驗上加大投入，以支持淘天集團重拾增長及穩固市場領導地位。我們將聚焦資源開發公共云產品，以及保持國際商業業務的強勁增長勢頭。”

增加250億美元回購計劃

阿里也通過業績公告宣布，董事會批準對股份回購計劃再增加250億美元的額度，算上250億，阿里總回購規模達到650億美元，回購有效期將延長至2027年3月底。未來三個財年，阿里還有353億美元的股份回購額度。

此次增加回購金額，阿里巴巴集團首席財務官徐宏表示，依托強勁的資產負債表和現金流，阿里加大了對戰略優先領域的投入，并提升股東回報，以反映阿里對業務和現金流前景的信心。

2024年1月25日，軟銀公告稱，其全資子公司Skybridge LLC用阿里巴巴股份與金融機構簽訂的預付遠期合約，分階段進行的實物結算（向交易對手轉移股權）已全部完成，共涉及阿里巴巴5.123億股股份。結算完成后，軟銀集團將在截至2024年3月31日的財報中計入12592億日元（約611.66億人民幣）的投資證券收益。這意味著，Skybridge LLC完成減持阿里巴巴股份。

與此同時，美國證監會網站2024年1月23日披露的文件信息顯示，阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信近期增持了價值1.5億美金的阿里股票。多家媒體報道稱，馬云也同期大量增持阿里股票。這樣算來，馬云和蔡崇信合計成為阿里最大股東。

阿里巴巴集團首席財務官徐宏表示，持續的股份回購亦有助減少流通股總數，從而提升每股收益及每股現金流。