西麥食品（002956.SZ）2024年2月25日發布消息稱，2024年2月23日西麥食品接受長江證券等機構調研，投資總監：李驥參與接待，并回答了調研機構提出的問題。

調研機構詳情如下：

長江證券；銀華基金；易方達基金；天治基金；碧云資本；源乘投資；華寶基金；鵬華基金；中天國富證券；諾安基金；北信瑞豐基金；上海東方證券資產管理；新方程股權投資；南方基金；深圳望正資產；富國基金；上海和諧匯一資產；禾豐正則資產；江蘇瑞華投資；鵬揚基金；國新國證基金；杭州高元私募基金共22人。

調研主要內容：

Q1：春節期間公司產品的銷售情況如何？

A1：整體來看，公司產品銷售情況良好，春節前經銷商的訂貨情況、春節期間消費者終端的動銷情況非常理想，超出公司預期，春節假期過后，經銷商開始下新的訂單，進行補貨。

Q2：春節期間，禮盒產品的終端表現如何？

A2：禮盒產品，公司以往的布局較為單薄，產品品項較少，無法滿足消費者多樣化的消費需求。今年，公司提高對禮盒產品的重視程度，推出多款禮盒產品，包括大健康類產品禮盒，覆蓋了幾十元至三百元的價格帶。春節期間，禮盒產品動銷情況良好，同比銷售有較大幅度的增長。

Q3：熱食燕麥和冷食燕麥的毛利率情況？

A3：熱食燕麥和冷食燕麥的毛利率均較高，公司整體的毛利率維持在一個較高的水平。

Q4：公司目前在零食量販渠道的情況？公司如何看待零售量販渠道？

A4：公司零食量販渠道的銷售增速較快，在零食渠道公司主要提供小包裝產品，囊括了公司的熱食燕麥和冷食燕麥，根據終端動銷情況進行產品的動態調整。

近兩年，零食量販渠道增長非常的迅速。從渠道各環節的拆解來看，各環節的發展比較健康，各環節均能分享到渠道發展帶來的收益。消費者、加盟商、渠道自身、上游的供應商，大家都能從渠道的增長中獲取所需。從這個角度來看，公司認為該渠道的商業閉環較為完整，有可持續發展的邏輯支撐。經過幾年的高速發展后，可能渠道中的各零食量販品牌會進行一些短兵相接的競爭，下一步會做一些行業的整合。但是這是未來的事，在渠道高速發展的當下，公司會積極地擁抱它。對零食量販渠道，公司的策略為擁抱零食渠道，實現共同成長。從去年的情況來看，零食渠道自身的增速較為可觀，各零食渠道品牌均在快速拓店，仍處于紅利期。伴隨著該渠道拓店的速度，對公司營收的增長預計也能產生強勁的推動作用，公司會進一步加大在零售量販渠道的投入。

Q5：日本燕麥的人均消費量與中國有較大的差異，從公司的理解角度來看，我們和日本的核心差異在什么地方？

A5：燕麥消費市場上，海外基本大部分的國家都是以冷食燕麥為主。中國比較獨特，這與我國的傳統飲食習慣可能有一定的關系，中國人更習慣于吃熱的食物。

但，我們也觀察到，中國的飲食習慣處于一個逐漸轉移變遷的過程之中。

這個變遷會持續緩慢地發生，現在已經看到比較多的年輕人對冷的食物的接受度越來越高，所以未來對于冷的食物，食用的形式可能不再構成其品類發展的障礙。從長期來看，公司認可冷食燕麥的發展潛力。但是，當下還沒有完全到迅猛發展的時間節點，可能需要一些時間來逐漸地轉變飲食的習慣。

Q6：老年人群體對燕麥的消費量和偏好是一個什么趨勢？

A6：公司過去的消費者畫像主要是以中老年為主，但是近幾年消費者的年齡段在逐漸地往年輕化延伸，熱食燕麥的消費者，消費粘性非常強，很多是公司忠實的消費者。當食用燕麥形成習慣后，基本會將燕麥做為剛需之一。在中國燕麥市場上，公司的市場地位和號召力非常強勁。中國的老齡化趨勢明顯，并且處于加速發展的過程之中，秉承公司的傳統，公司非常重視中老年消費者群體，公司會持續地加強在中老年消費者中的市場教育工作。公司的產品力非常強，歷年對消費者的訪談和消費者反饋顯示，消費者對公司產品品質、消費體驗均給予較充分的肯定。同時，公司也會加強對年輕消費群體的重視程度，開發更多符合年輕消費群體的產品。

總體來看，公司的策略中，中老年消費者是公司的基本盤，未來基本盤可能會穩步地擴大，青年的消費者會帶來新的增量。青年的消費者經過時間的洗禮，會逐漸向中老年轉化，公司也會加強青年的市場教育工作。

Q7：燕麥粒價格在上漲，公司如何平衡成本上漲的壓力？

A7：公司的原料燕麥粒是農作物，價格會根據收獲情況漲跌，公司會通過以下方式平衡成本的上漲壓力：第一，燕麥粒原糧價格上漲，但其他的原材料、包材、物流等影響產品價格的各種因素，公司會通過各種方式在保證質量的前提下降低成本。第二，公司會更精細化地組織生產，把生產各個環節的成本盡量合理的下降。第三，公司今年會更進一步地加強費用端管控，公司在線下費用投放一直效率很高，線下也保持較為穩定的費用管控模式，線下的盈利能力較強。線上過去幾年增速較高，同時費用的投放也較大。今年公司會進一步的研究線上費用投放模式，尋找更高效率的投放方式