同和藥業（300636.SZ）2024年3月2日發布消息稱，2024年2月29日同和藥業接受機構調研，董事長、總經理：龐正偉；副總經理、董事會秘書：周志承參與接待，并回答了調研機構提出的問題。

調研主要內容：

一、參觀徐工體驗廳；

二、互動交流

（一）出口趨勢判斷？

答：海外市場保持良好趨勢。基于經濟持續恢復以及當前工程機械出口市場的良好趨勢，出口市場依然能保持較好的增長。中長期看，首先，對國產品牌來說海外市場具有成長性特征，海外市場需求將持續釋放；其次，隨著國產產品品質的提升，國內企業在海外的渠道布局的日趨完善，國產品牌綜合競爭力在提升，海外市場滲透率也會提高。最后，從在主要出口市場占比情況看，大部分產品仍有很大的提升空間。總體來說，十四五期間，國產品牌行業海外市場銷量有望保持增長趨勢，是工程機械行業的重要增長點。

調研人員實地查看了公司二廠區一、二期工程的實施進度，一期4個車間已處于試生產狀態，二期主要包括7個生產車間、1個質檢研發樓，建筑均已封頂，開始外墻裝飾工程。調研人員參觀了二廠區生產管理中心、安全控制中心、環保設施等。

接下來進入投資者提問環節：

1、問：整個行業API價格是什么趨勢，降價有止住嗎？

答：2023年國外客戶去庫存，成熟品種量價都有一定程度的下滑；內銷價格下滑；產品價格下行主要是因為上游原材料降價之后客戶也要求我們降價，產品價格下降會對公司收入帶來一定影響，但由于上游原材料價格也同時下行，總體而言對公司毛利率影響不大。目前價格基本平穩。

2、問：原材料價格向下游傳導的周期大概是多久？答：原材料價格向下游傳導會滯后一個季度至半年。

3、問：海外下游去庫存的進展如何，公司預計24年上半年可以恢復需求嗎？

答：一季度成熟品種訂單開始增加，預計二季度需求基本恢復。

4、問：2024年收入增長最主要的增量來源是？

答：最主要的增量來源是新產品板塊。2023年新產品在高端市場還未放量，增長主要來自于新興市場，對新興市場的銷售受到客戶外匯支付能力的影響較大。預計隨著美元加息結束，新興市場外匯支付情況會真正好轉。

在此背景下，2023年前三季度新產品實現銷售收入2.49億，仍然同比增長高達71%。預計2024年更多的新產品專利在高端市場陸續到期后，高端市場開始放量。

5、問：2024年各板塊收入的預期如何？

答：預計2024年成熟品種板塊比2023年會有增長，能恢復到與2022年接近的規模；CDMO板塊在整個CDMO行業都不太景氣的大環境下，預計2024年相對2023年增長空間受限；內銷板塊2024年還是會保持一定幅度的增長；新品種板塊2024年較樂觀。

我們對2024年實現一定幅度的收入增長還是比較有信心。

6、問：公司認為印度對我國原料藥行業的沖擊大嗎？與印度有競爭的品種誰的成本更有優勢？

答：雖然印度的加入讓競爭更為激烈，但我們對自己的技術和成本端控制有充分的信心，我們有的產品是直接賣給印度本土企業，充分說明同和的成本競爭力。目前來看，我們的成熟品種沒有受到來自印度的沖擊，成熟品種的訂單減少，主要是由于下游用戶去庫存的影響，并非由于競爭對手搶了訂單，還是會回歸常態。

我們認為我們的工藝成本應該會比印度更有優勢，但是因為我們的生產裝置更好、環保要求更高、用工成本更高，所以在這幾方面印度藥企的費用會比我們低一些。但印度在環保及用工方面的低成本也是短期的，不可能長期持續下去。

7、問：二廠區投產節奏如何？

答：二廠區一期工程4個車間均已處于試生產階段，將于2024年6月正式投產。

二廠區二期工程有2個車間預計會在2024年年中或三季度開始設備安裝。

8、問：成熟品種加巴噴丁、瑞巴派特在2024年的銷售情況預期？

答：加巴噴丁2023年四季度發貨量已經有較明顯增長，預計2024年加巴噴丁的發貨量會比2023年有較大的增長。

瑞巴派特2024年訂單相比去年也有較為可觀的增量。

9、問：公司預計未來增長的主要動力是哪些新產品的放量？新產品下游客戶目前詢單的情況和發貨情況？

答：預計對公司未來收入貢獻比較大的新品種有利伐沙班、阿哌沙班、維格列汀、米拉貝隆、替格瑞洛、沃諾拉贊、阿齊沙坦等。

我們的17個新品種每個品種在高端市場都至少有三家客戶把同和認證為一供。

10、問：下游客戶對中美關系的擔心是否影響下單？

答：目前國外創新藥客戶對CDMO供應商有“中國+1”的說法，同和主營仿制藥的API業務，受影響較小。

11、問：公司產品開發立項是如何進行的？

答：公司在早期選擇產品以客戶導向為主，公司定位高端市場（歐、美、日韓等），根據市場的反饋、客戶的需求進行產品選型，公司成熟品種產品瑞巴派特、醋氯芬酸、加巴噴丁等產品都是這種情況。隨著產能規模擴大、研發能力提高，公司開始進行產品系列化的布局。我們綜合考慮了公司未來發展規劃、客戶需求和公司的能力、特長等諸多因素對新產品的研發進行了戰略性的布局。除了原有的五大類品種即消化系統類藥物、神經系統用藥（抗癲癇類藥物）、解熱鎮痛類藥物、治療精神障礙藥（抗抑郁藥）、循環系統用藥（抗高血壓藥）外，抗凝血、抗痛風、抗糖尿病等品種都在向系列化發展。

（二）主要出口區域？

答：公司有完善的全球布局與強大的國際化拓展能力，公司營銷網絡覆蓋全球190余個國家和地區，可為全球客戶提供全方位產品營銷服務、全價值鏈服務及整體解決方案。目前主要出口區域有東南亞、中亞、非洲、南美、歐洲、北美、西亞北非、中美洲、大洋洲等。

（三）毛利率是否還能提升？

答：公司認為產品毛利率還有提升空間，目前措施主要是一穩：

穩收入增長、價格，一降：降成本（材料、采購降本），三調整：提升中高毛利產品收入占比，減少低毛利產品收入占比，加大海外業務收入占比（目前毛利率、利潤空間大于國內）。在2023年提升毛利率的基礎上，2024年進一步提升毛利率。

（四）對24年國內市場怎么看？

答：綜合各界研判，隨著政策效應的逐步顯現、更新需求的不斷體現，頭部企業憑借規模優勢、產業布局優勢、改革紅利等，預期將率先企穩。

（五）電動化產品目前情況？

答：公司在行業內最早布局電動化產品，目前電動化產品：叉車、高空作業車/平臺、裝載機、港口機械、小挖/微挖、輪挖、水平定向鉆、壓路機、平地機、礦卡、隨車起重機、環衛車輛、混凝土攪拌車、泵車、汽車起重機、礦用自卸車等。臂式高空作業平臺、裝載機電動化產品市場占有率行業第一，混凝土攪拌車、泵車、港口機械、環衛機械純電動產品銷量持續提升。2023年前三季度公司新能源產品收入同比增長翻番。（六）公司新產品目前包括哪些？收入占公司營業收入比例？

答：目前公司戰略新興產業包括高空作業機械、礦業機械、應急救援產業、環衛機械、物料搬運機械、農業機械等，2023年前三季度收入為169.02億元、同比增長30.91%，占公司營業收入23.58%、同比提升4.72個百分點。