文 | 方予

安徽安孚電池科技股份有限公司（以下簡稱安孚科技，603031.SH）于近日公布了2023年全年財報。公司實現營業收入431,762.21萬元，較上年同期增長27.62%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為11,582.76萬元，較上年同期上升41.93%，實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為11,080.29萬元，較上年同期上升76.07%。

轉型之路初見成效

收入和利潤雙增長得益于公司重大資產重組活動的完成，安孚科技于2022年1月和2022年5月完成了亞錦科技36%股權和15%股權的收購，累計獲得亞錦科技51%的控股權，而后者的優質經營資產為在中國家喻戶曉的電池品牌“南孚電池?！?/p>

安孚科技通過其收購行為完成對南孚電池的控股，加之公司于2022年1月，就已完成原有百貨零售業務的置出，公司主營業務已從傳統的百貨零售轉為電池的研發、生產和銷售。

2023年作為重組完成后的首個完整年度，安孚科技在電池制造與銷售上的毛利率為51.07%，較上年增加0.04個百分點，而在代理業務上，毛利率為17.04%，較上年減少6.32個百分點。這也間接體現了安孚科技在從零售到研發生產的轉型之路初見成效。

值得一提的是，報告期內，境內營業收入較上年增加19.16%，而境外營業收入較上年增加117.92%。積極布局海外市場的安孚科技OEM業務需求量提升迅速，應收賬款規模相應增加，此外公司于2023年初推出聚能環四代新產品，客戶于2022年底預定新產品導致上期合同負債金額的相應提升?；谏鲜鲆蛩兀镜慕洜I性活動現金流凈額較上年同期下降14.27%。

終端需求開拓市場空間

安孚科技的業績增長既與公司在資產重組上的策略有關，也依托于整個電池行業的持續發展態勢。 Mordor Intelligence數據顯示，2027年全球電池市場規模將達到2,501.6億美元，2022年-2027年期間復合增長率預計約為15.8%，電池市場擁有巨大潛力和增長動力。

而在細分領域，全球鋅錳（堿性+碳性）一次電池市場的增長潛力同樣不容小覷，根據 QY Research 的《全球鋅錳（堿性+碳性）一次電池市場研究報告2023-2029》數據，2018年-2022年，全球鋅錳（堿性+碳性）一次電池市場規模復合增長率為3.2%，2022-2029年，全球鋅錳（堿性+碳性）一次電池市場規模復合增長率預計為3.9%。

此外，鋅錳電池行業在我國已經形成了相對成熟穩定的競爭格局，這為頭部企業提供了良好的發展環境。憑借強大的品牌認可度、銷售體系、研發創新能力等優勢，南孚電池已經占據了絕大部分一次電池零售市場份額。

從產業鏈的角度來看，鋅錳電池產業鏈下游的終端消費市場提供了穩定的需求來源。隨著智能家居市場的蓬勃發展和物聯網技術的廣泛應用，電池作為智能家居設備的重要能源之一，其需求量將不斷增長。同時，電動玩具、家用醫療設備、智能可穿戴設備等領域也為小型電池提供了廣闊的市場空間。

進軍新能源賽道

3月25日晚，安孚科技（603031）披露重大資產重組預案，擬以發行股份及支付現金的方式購買標的“安孚能源”37.75%的股權，同時，以安孚能源為實施主體，現金收購亞錦科技5%的股份。作為收購標的，安孚能源成立于2021年10月28日，目前，安孚科技持有安孚能源62.25%的股份，若本次收購順利完成，安孚能源將成為上市公司的全資子公司。

安孚能源將持有亞錦科技56%的股份，這也意味著安孚科技通過對亞錦科技的兩項收購，進一步擴大了其在南孚電池的權益占比。

而截止報告期內，南孚牌電池在過去31年中一直穩居國內市場銷量榜首，市場占有率持續攀升。在保持“2C”市場領導地位的同時，南孚電池于2023年積極進軍“2B”市場，成功吸引國際優質客戶，OEM業務銷售收入達8.32億元，同比增長82.32%。通過成本控制和客戶結構優化，公司進一步提升了OEM業務的毛利率，鞏固了在電池行業的競爭優勢。

盡管南孚電池在國內市場的領先地位得到鞏固，歸屬于母公司凈利潤達到1.16億元，增長41.93%，但其背后的變量亦不容忽視。首先，南孚電池的產品具有強消費屬性，市場需求易受宏觀經濟波動影響。其次，電池產業鏈的上游原材料如鋅錳等有色金屬價格受多種因素影響，存在不確定性。再者，高品質隔膜紙的進口依賴可能對研發成本產生直接影響。此外，隨著鋰電池等二次電池在移動通信、娛樂及新能源汽車等領域的應用拓展，南孚電池的核心產品面臨被替代的風險。

所以，手握“南孚電池”這張王牌，如何在穩定存量市場的同時尋求增量成為安孚科技發展的關鍵?；仡櫚叉诳萍嫉陌l展歷程，其前身安徽安德利貿易中心有限公司在上市后，自營百貨零售業務業績堪憂。

對南孚電池的收購行為使其不僅重回業績增長軌道，更正式吹響進軍儲能賽道的號角。

2022年7月，安孚科技公告宣布與合肥長孚新能源科技合伙企業（有限合伙）共同投資設立合肥合孚智慧能源有限公司（簡稱“合孚能源”），旨在投資建設儲能研發及集成產線基地項目。

安孚科技強調，此次投資有助于完善安孚科技的業務布局，提高盈利能力和綜合競爭實力，為其可持續發展創造有利條件。然而，新能源等增量市場的開辟能否為安孚科技的發展帶來增長第二曲線，尚需進一步觀察。