兩會期間，低空經濟寫入政府工作報告，引發各界關注。近年來，各地密集出臺政策推進低空經濟發展。在海外，美國、歐盟、日韓等國家和地區也正在積極謀劃低空經濟布局。產業層面，低空經濟的載體eVTOL不斷成熟，小鵬、吉利、廣汽等車企積極推動新產品研發，億航智能拿到全球首張適航證，飛行汽車商業化正漸行漸近，預計2030年全球市場規模將達到234億元，復合增速達到53%。國內汽車零部件供應商有望通過跟隨下游大客戶研發切入產業鏈，開啟第二增長曲線。當前，汽車零部件估值分位數處在低位，具備較好配置價值。

政策端持續發力，全球首張適航證落地，行業有望迎來商業化元年

兩會期間，低空經濟作為增長新引擎之一寫入政府工作報告，引發各界關注。低空經濟是指以民用航空器為主，以載人、載貨及其他作業等多場景低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關領域融合發展的綜合經濟形態。近年來，各級政府對低空經濟關注度不斷提升，密集出臺各項政策和規范，推進低空經濟產業的發展。據《經濟日報》統計，今年有16個省份將低空經濟、通用航空等相關內容寫入政府工作報告，23年9月以來，安徽、江西、海南、廣東等多地舉辦了低空經濟發展大會或論壇。全球來看，低空經濟正在成為政策焦點，美國、歐盟、日本、韓國等多個國家或地區均推出了低空經濟相關發展規劃。

圖：近年來低空經濟相關政策

數據來源：國務院、中國民用航空局等

產業層面，低空經濟的重要載體eVTOL（ElectricVerticalTakeoffandLanding，即電動垂直起降飛行器）不斷取得商業化突破。2023年10月，小鵬匯天在小鵬汽車“1024科技日”上首次公開在研的全新產品——“陸地航母”飛行汽車，其中飛行體部分可以實現垂直起降，滿足低空飛行的需求。同月，億航智能EH216-S獲得中國民用航空局頒發的無人駕駛航空器系統型號合格證，成為全球首張無人駕駛電動垂直起降航空器型號合格認證，具備了商業運營資質。吉利、廣汽等車企也積極入局低空經濟，推出了形態各異的eVTOL產品。2024年2月，全球首條eVTOL跨城跨灣航線演示飛行活動在深圳舉行，從深圳到珠海的飛行距離超過55公里，用時大約20分鐘。展望未來，越來越多的eVTOL產品將進入成熟階段，推動行業商業化加速。

增長潛力巨大，市場空間有望達到234億美元

低空經濟是實現城市短距交通的重要方式，也是城市智慧交通系統的重要一環，具有低碳環保、噪聲低、無需跑道等優點，有望緩解大型城市交通擁堵問題，具有較大商業化潛力，目前正處在一片“藍海”階段。

隨著政策引導和產品成熟度提升，eVTOL市場空間預計將持續提升，根據MarketsandMarketsResearch預測，全球eVTOL市場空間到2030年將達到234億美元，對應年復合增速超過53%。同時，eVTOL的發展也有望帶來大量衍生的商業機遇，據摩根士丹利預測，2040年，全球范圍內eVTOL機票收入有望達到6740億美元。

圖：全球eVTOL市場規模預測

數據來源：MarketsandMarketsResearch

eVTOL產業鏈與汽車高度重合，汽車產業優勢廠商有望切入供應鏈

eVTOL產業鏈較長，與電動汽車產業鏈存在較大程度重疊，國內具備較好的發展基礎。根據航空產業網，eVTOL核心產業鏈包含電池、動力系統、通訊系統、飛控系統、導航系統等。其中，電池系統和動力系統對續航能力至關重要。因此，eVTOL對電池的倍率、功率，電推進系統電機的功率密度、電磁轉矩等性能提出了較高的要求。此外，飛控系統需要電源、控制、驅動等多個上下游配合。

圖：eVTOL核心產業鏈

數據來源：航空產業網

近年來，國內汽車產業鏈在電動化升級的浪潮下取得了較大的進步，大規模生產、下游客戶協同研發、成本控制等能力在全球范圍內具備較強的競爭優勢。在下游車企積極入局eVTOL產業進行探索的背景下，上游的廠商有望通過跟隨大客戶的方式開展相關零部件研發，切入低空經濟產業鏈，獲得第二增長曲線。

當前汽車零部件估值處于較低水平，具備較好配置價值

估值角度來看，當前汽車零部件指數已處于歷史較低水平，具備較高配置性價比。截止3月20日，汽車零部件滾動市盈率約為26.7倍，處于上市以來30.2%分位。長期來看，受益政策推動和eVTOL產品迭代加速，汽車零部件估值有望不斷修復，當前具備較好的配置價值。

圖：汽車零部件指數估值及分位數

數據來源：Wind，數據截止至2024年3月20日

汽車零部件ETF（159565）是目前國內唯一一支跟蹤中證汽車零部件主題指數的ETF產品，幫助投資者一鍵打包汽車系統部件、汽車內飾與外飾、汽車電子、輪胎等領域的上市公司，把握低空經濟時代汽車零部件廠商第二成長曲線。