界面新聞記者 | 杜萌

4月8日，有色板塊如期持續走高，國內國際金價齊漲。COMEX黃金直線拉升，最高突破2370美元關口，刷新歷史新高。國內金店足金飾品價格亦維持在高位，周大福等金店足金飾品價格已高達728元/克。

多只黃金概念表現強勢，其中，萊紳通靈（603900.SH）5連板，中潤資源（000506.SZ）3連板，還有白銀、有色、稀土等多個方向的個股表現亮眼。

不過，一片看好聲中，華夏黃金股ETF（159562.SZ）卻跌停了。該基金成立于今年1月11日，截至4月3日的資產規模凈值僅為0.73億元。

從過去幾個交易日走勢看，從3月28日至4月3日，短短5個交易日，華夏黃金股ETF漲幅高達47.32%。規模較小、疊加接連上漲，這只ETF迅速成為被炒作的對象。

界面新聞記者了解到，華夏黃金股ETF屬于跨市場ETF，跟蹤的標的指數為中證滬深港黃金產業股票指數（931238.CSI）。該指數是從內地與香港市場中，選取50只市值較大且業務涉及黃金采掘、冶煉、銷售的上市公司證券作為指數樣本，以反映內地與香港市場中黃金產業上市公司證券的整體表現。

由于4月1日是復活節，港股休市，港股通暫停服務，南向資金無法買賣港股，所以黃金股ETF這樣的跨市場ETF無法在一級市場申贖港股份額。但是A股照常開市，所以黃金股ETF二級市場支持正常交易。

4月2日、4月3日，港股通恢復交易。但是由于清明節小長假，部分資金到賬有所滯后，綜合流動性、補券、指數誤差等原因，這兩個交易日，黃金股ETF的申購額度也做了500萬份、1000萬份的限制。

從華夏黃金股ETF申購贖回清單看，4月3日，當天累計可申購的基金份額上限為1000萬份。4月8日，華夏黃金股ETF當天累計可申購的基金份額上限已不設限。

從ETF套利機制看，當ETF的二級市場價格高于基金凈值時，資金可以借助一、二級市場價差申贖套利，使得ETF二級市場價格回落到正常范圍。為了減少溢價，4月3日和8日，華夏基金先后發布了《溢價風險提示及停牌公告》，宣布在早盤期間各停盤1小時。

昨日，在停牌一小時后，10:30華夏黃金股ETF開盤。然而，開盤即跌停，15分鐘內成交額即超過5000萬元。在昨日跌停之后，華夏黃金股ETF的溢價率依然高達12.5%。

“此前華夏黃金股ETF申購額度有所限制，意味著套利資金有限。放寬申購額度后，套利大軍蜂擁而入，將會快速抹平溢價。不出意外的話，明天還會有一個跌停，所以大家千萬不要想著去抄底。因為滬港通的ETF，因為有港股和A股同時交易，只能T+1操作，這就會讓ETF產生套利機會。”業內人士表示。

記者了解到，針對華夏黃金股ETF受到資金炒作，目前交易所已經緊急發出提醒，對該基金重點監控，對頻繁大量參與該基金交易、存在異常交易行為的投資者從嚴監管。

近期金價為何能夠持續上漲？ 現在買入是否屬于追高？永贏黃金股ETF基金經理劉庭宇表示，當前市場交易黃金的主要邏輯變成了逆全球化和去美元化大背景下美元信用體系的式微，以及近年來全球地緣擾動事件增加、全球資產避險需求提升。在央行購金逐漸成為黃金主導力量的背景下，我們看到中國央行最新公布連續第17個月增持黃金儲備，進一步點燃了黃金市場的多頭熱情。

前海開源金銀珠寶基金經理吳國清認為，黃金的風險主要是兩個，一個是過去幾年的主要支撐——央行購金，如果央行購金速率放緩或者出現反轉，就是不購金甚至大量賣金，將對金價產生較大的不利影響。第二個是美國經濟繼續出現進一步強勢，如大選期間財政的發力使美國經濟持續高位，將會對黃金價格造成一定影響。

劉庭宇認為，黃金領域的可投資標的主要有實物黃金（如金條）、紙黃金、黃金ETF和黃金股ETF等。黃金ETF和紙黃金跟蹤黃金現貨價格走勢，和實物黃金一樣都是掛鉤國內金價。而黃金股ETF投資的是黃金產業鏈上市公司（主要是金礦采掘公司和金飾珠寶零售商），黃金股表現與金價高度相關、但漲跌彈性高于現貨黃金，因此被稱為“黃金投資放大器”。

從歷史表現看，黃金股相對現貨黃金有長期超額收益。在考慮自身風險承受能力的前體下，投資者可以考慮通過黃金股ETF或聯接基金來分享黃金產業鏈上市公司利潤增長。對投資者來說，對黃金或黃金股進行短期擇時的難度較大，因此在滿足自身風險承受能力的前提下，如果看好板塊上升空間可以考慮長期持有，或者采用定投的方式平攤成本，力爭不錯過板塊未來的成長機遇。

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