文|網經社 六月
一、起訴孫才金等4名前高管，并索賠逾2.4億元
4月12日，跨境電商上市公司星徽股份發布公告稱，因其100%控股子公司深圳市澤寶創新技術有限公司（以下簡稱“澤寶技術”）與澤寶技術前高管團伙孫才金等4人存在公司利益責任糾紛，澤寶技術將4人起訴到法庭，目前案件已被法院受理。
在訴訟事實和理由中，澤寶技術提到，被告孫才金等4人曾在澤寶技術擔任董事、監事等重要管理職位，手握澤寶跨境公司的各項重大權利，但在任職期間，這4人卻利用職務之便從事多項違法違規行為，給澤寶技術帶來嚴重的經濟損失。
基于此，澤寶公司要求各被告應當就其失職行為連帶賠償澤寶技術損失超2.4億人民幣，并且共同承擔本案的訴訟費、保全申請費、保全保險費等各項訴訟費用。
事實上，這不是星徽股份及其子公司第一次起訴孫才金等人。2022年，星徽股份指控稱，孫才金一干人等為了完成與星徽股份的對賭協議，操縱澤寶技術違反亞馬遜公司的規定，導致亞馬遜封號事件發生，公司蒙受巨大損失。同時，公司也收到了來自意大利、美國、德國等多個市場海關的千萬稅務罰單，損失嚴重，因此星徽股份要求孫才金等人返還10億元的公司收購金。
截至2021年末，澤寶技術因涉嫌違反平臺政策被亞馬遜平臺暫停銷售的站點累計為367個，較公司前次披露的凍結站點數量增加了37個。被封站點2021年實現的營業收入約占澤寶技術2021年在亞馬遜平臺營業收入的72.52%，截至2021年末以上站點被凍結資金余額折合人民幣約3224.92萬元。2021年澤寶技術通過亞馬遜平臺實現營業收入約20億元人民幣，較2020年大幅下滑。
二、連續三年虧損，并購后遺癥猶在?
星徽股份于2015年上市，是一家傳統的五金制品生產商。公司主要從事跨境電商業務和精密五金業務。在跨境電商業務方面，主要從事消費電子產品的設計、研發、銷售及品牌推廣，主要產品品類包括智能小家電類、電腦手機周邊類、電源類、家私類等，線上通過亞馬遜、自營平臺、沃爾瑪、Wayfair 等第三方平臺銷售公司產品，線下通過百思買、軟銀、Costco、沃爾瑪等大型連鎖商超、區域經銷商銷售公司產品。
根據星徽股份發布2023年度業績預告顯示，公司預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5200萬元~6600萬元。上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約2.6億元。2021年度至2023年度，星徽股份的凈利潤出現連續三年虧損。
本報告期星徽股份預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為負，同比虧損減少，主要原因為：2022年度公司電商業務處理前期積壓存貨以及銷售規模下降，銷售毛利率較低；2023年度公司通過調整產品結構、降本增效等措施，銷售利潤率提高，經營虧損大幅減少。本報告期預計非經常性損益對公司凈利潤的影響金額約為3,400.00萬元，較去年同期的 2,699.69 萬元增加約 700.00 萬元，主要是 2023 年度未決訴訟預計負債增加所致。
2018年，星徽股份通過發行股份和現金的方式，收購了跨境電商“澤寶技術”100%股權。當時的交易作價15.30億元，較其凈資產溢價超過3倍，交易形成商譽10.1億元。隨后，孫才金、伍昱曾進入到星徽股份董事會，擔任董事。2020年，孫才金、伍昱相繼離任。星徽股份、澤寶技術與澤寶技術前核心管理人員之間的矛盾其實存在已久。近年，星徽股份、澤寶技術及澤寶技術原交易對手方之間相互起訴，形成了不少訴訟案件。
星徽股份連續三年虧損，確實反映了公司在經營管理和市場競爭中面臨的一系列挑戰。從已經發布的財報和業績預告來看，星徽股份近年來持續處于虧損狀態，盡管通過調整產品結構、降本增效等措施，虧損幅度有所縮減，但整體上仍未實現扭虧為盈。
這種情況的出現，與公司在并購后的整合以及市場競爭環境的變化有關。在瘋狂的并購后，星徽股份的后遺癥開始顯現，包括連續多年虧損、子公司被追繳稅款等問題。此外，市場競爭的加劇以及電商業務處理前期積壓存貨、銷售規模下降等因素，也對公司的盈利能力產生了負面影響。
三、深陷多起訴訟漩渦，星徽股份將何去何從？
除上述訴訟事件外，近兩年，澤寶技術還深陷多起訴訟案件的漩渦。2022年1月，澤寶技術的母公司星徽股份因二級子公司Sunvalley(HK)Limited在2015年至2019年期間未足額申報VAT稅款問題，將包括孫才金、朱佳佳在內的7名業績對賭方告上法庭。同年4月，星徽股份及澤寶技術再次起訴孫才金、朱佳佳等多名交易對手方，指控他們為實現業績承諾，操縱澤寶技術違反亞馬遜公司規定，導致封號事件，給公司造成巨大損失，要求他們連帶返還高達10.4億元的交易對價。
去年11月，形勢逆轉，孫才金等6名原告以合同糾紛為由，反訴星徽股份及澤寶技術。他們主張澤寶技術在2018年至2020年期間均已完成承諾的凈利潤，累計超額利潤應不低于7563.19萬元，對應的超額業績獎勵至少為2647.1萬元。根據協議，孫才金認為自己有權分配超額業績獎勵給留任管理層，并要求星徽股份促成澤寶技術履行這一安排。
此外，星徽股份在2023年半年報中披露，澤寶技術還曾于2022年以財產損害賠償糾紛為由起訴孫才金、雷珊，涉案金額高達2148.75萬元。目前，截至2023年6月底，澤寶技術涉及的訴訟案件大多仍處于審理中狀態，這無疑給公司的運營和聲譽帶來了不小的挑戰。截至2023年6月底，澤寶技術發生的訴訟案件，大多處于“審理中”的狀態。
星徽股份遭遇如此巨大的困境，其背后的原因值得深思。一方面，跨境貿易本身就存在諸多不確定性和風險，如市場需求波動、匯率風險、政策變化等。星徽股份可能在應對這些風險時出現了疏忽或不當的決策。另一方面，公司內部管理可能也存在一定的問題。
為了改善這一局面，星徽股份需要采取更加積極有效的措施。首先，公司應加強對子公司的管理和監督，確保業務運營的合規性和穩健性。其次，公司應進一步優化產品結構和降低運營成本，提升銷售利潤率，以改善整體盈利狀況。同時，公司還可以考慮尋求新的增長點和發展機遇，通過拓展市場、提升品牌影響力等方式來增強市場競爭力。
目前國內已有14家跨境電商上市公司，具體包括：賽維時代、致歐科技、安克創新、跨境通、華凱易佰、蘭亭集勢、有棵樹、聯絡互動、華鼎股份、星徽股份、子不語、易點天下、大健云倉等。