界面新聞記者 | 紀瑤
春節后，國內銀行存款利率持續下調，貨幣基金的平均7日年化收益率也節節走低，繼3月后擊穿2%。
截至4月25日，883只（所有份額未合并，6只無可取數據）傳統貨幣型基金平均7日年化收益率為1.81%。214只7日年化收益率不低于2%，有23只貨幣基金的7日年化收益率甚至跌穿1%。
一季度，境內貨基規模在1月、2月上漲，3月流出。據中基協數據，繼1月貨基規模環比增加超6800億元后，2月，貨幣型基金總規模達12.78萬億元，環比繼續增加8542億元。3月，貨基規模回落到12.49萬億元。
與此同時，在聯系匯率制度下，香港地區的貨幣市場基金收益率節節攀升。近日，外資行渣打為吸引內地資金，向特定“跨境理財通”客戶掛出了10%的短期存款利率。
目前，香港市場的貨幣基金按幣種分，主要有美元、港元、歐元等類別。美元貨幣基金收益率最高，整體在5%以上。港元貨基收益率次之，整體平均在4%上下。業內人士認為，香港實施聯系匯率制度，規定港元與美元掛鉤。同時，香港市場競爭激烈，存款利率普遍較高。香港高存款利率高使得主要投資于銀行存款的貨幣基金收益率攀升。
據博時國際數據，截至4月25日，博時美元貨幣基金A、博時美元貨幣ETF（非上市份額）、博時港元貨幣ETF（非上市份額）、博時人民幣貨幣ETF的7日年化收益率分別為5.70%、5.61%、4.51%、2.81%。華夏基金香港公司官網顯示，華夏精選貨幣基金A、華夏精選美元貨幣基金A等的七日年化收益分別為4.50%、5.65%。此外，收益超5%的還有易方達基金香港公司、高騰資管、富達國際香港公司的相關產品。
2023年，中資機構在港積極布局貨基等流動性管理工具。華夏香港發行了華夏人民幣貨幣ETF，廣發國際資管成立了廣發美元貨幣基金，易方達香港成立了易方達美元現金基金，還有大成國際資管、平安資管香港均發行了相關產品等等。
香港證監會數據顯示，在香港注冊成立的單位信托及公募基金，2023年合計吸引資金凈流入111.25億美元，其中貨幣市場基金吸引資金凈流入76.52億美元。不少中資機構產品已具備可觀規模，例如，wind數據顯示，截至2023年底，博時美元貨幣市場基金規模超過27.67億美元，華夏精選美元貨幣基金規模為45.24億美元。
2月26日，新修訂的《粵港澳大灣區“跨境理財通”業務試點實施細則》正式實施，主要從準入條件、機構范圍、產品范圍、個人額度、宣傳銷售五方面進行了優化。如，將證券公司也納入了試點機構，內地投資者可以通過參與試點的證券公司購買?！翱缇忱碡斖?南向通”可選擇范圍涵蓋了美元、人民幣、港元貨幣基金等。
然而對內地合格投資的要求存在一定門檻，如家庭融資資產的總額不低于人民幣200萬元，或個人總家庭金融資產減去總負債的凈額不低于100萬元。新的“跨境理財通”將“近三年本人年均收入不低于40萬元”作為家庭金融融資準入的備選條件之一。并將個人最高可投資金額提升至300萬人民幣。另外，香港貨基的起購金額高于境內貨基，一般來說，香港美元貨基較高，港元貨基相對較低。
以前文所述產品為例，博時美元貨幣基金已對“跨境理財通-南向通”客戶開放申購，投資者在大灣區指定銀行、券商等營業網點或網頁、APP即可辦理。涉及貨幣兌換的環節會由銀行根據需要自動處理，初始的資金劃轉仍然是以人民幣進行。
業內人士認為，開年權益市場震蕩，避險情緒一直處于高漲的狀態，盡管收益走低，內地貨幣基金仍舊吸引了不少資金涌入。貨幣基金規模的影響因素主要還有替代品競爭、收益水平等。此外，跨年后的銀行間市場呈現出一定的“資產荒”局面，存單收益率持續下行?！盎蜻€與《重要貨幣市場基金監管暫行規定》的實施有關。部分貨基已經修改了申贖規則，限制了單一持有人的持有比例?！?/p>
東吳證券分析師李勇分析，通常來看，貨幣基金的收益率一般由三個因素決定。一是資金利率，資金利率高貨幣基金的收益水漲船高，反之則低；二是資產期限，通常來說期限越長收益越高；三是杠桿倍數。2020年以來，在貨幣凈投放量較低的時期對應的利率基本也呈現下行趨勢。央行大部分情況下是通過逆周期調節貨幣凈投放來維持市場流動性的合理水平，后續利率整體保持低位的趨勢不會改變。
對于美元、港元和國內貨幣基金的風險點差異。某公募人士表示，美元和港元貨基可能投資于不同國家和地區的政府債券和企業債券，其信用風險與這些國家和地區的經濟狀況和信用評級相關?？紤]到基金的資產和負債可能不在同一貨幣計價，美元和港元貨基對于非美元和非港元投資者來說，存在匯率波動的風險，受到美元匯率和港元匯率波動的影響。投資者在選擇貨幣基金時，還需考慮不同國家和地區的流動性風險、貨幣政策、利率波動、政治與經濟環境差異。