界面新聞記者 | 富充

界面新聞編輯 | 牙韓翔

4月19日晚間，“酒類流通第一股”華致酒行發布了2023年財報。數據顯示，華致酒行在2023年實現了總營收101.21億人民幣，同比增長16.22%。不過，公司歸母凈利潤為2.35億人民幣，同比下降35.78%——盡管營收規模有所擴大，但華致酒行的盈利能力卻并未得到相應提升。

華潤酒行與上游知名酒企建立了長期穩定的合作關系，業務涵蓋酒類產品的采購、銷售以及品牌推廣等多個環節。然而，在2023財年，公司凈利潤的下降早在三季報時就已顯現端倪。盡管第三季度單季度營收與凈利雙增，但前三季度凈利仍然同比減少34.69%。

根據中國銀河證券研報的分析，前三季度凈利潤下降的主要原因在于公司主要銷售產品白酒的毛利率出現了短期波動。受宏觀經濟影響，消費市場持續修復，但終端市場的競爭卻愈發激烈。在這樣的背景下，華致酒行面臨著庫存高企、價格倒掛等挑戰，使得分銷利潤受到嚴重挑戰。

實控人吳向東對此深有感觸，他在去年的一場活動中透露，過去30年中，有三分之二的時間，華致酒行在銷售茅臺酒時并不賺錢，甚至有時還要面臨虧本的情況。自去年11月以來，飛天茅臺和五糧液的出廠價相繼提價，進一步壓縮了經銷商的利潤空間。

除了白酒業務，華致酒行的其他產品業務也表現不佳。

葡萄酒和進口烈酒的營收均出現下降。報告期內，白酒營業收入為93.95億元，同比增長20.02%；葡萄酒營業收入為4.87億元，同比下降19.86%；進口烈性酒營業收入為1.43億元，同比下降4.42%；其他產品營業收入為9582.90萬元，同比下降22.25%。

面對不太樂觀的市場環境，華致酒行也在積極尋求新的增長點。通過與河北中煙、茅臺鎮荷花酒業的合作，該公司推出了定制品牌“荷花”系列，并在宴席場景修復的背景下，為企業業績提供了有力支持。同時，華致酒行還與酒鬼酒、古井貢酒廠、賴高淮等合作推出了多款新產品，以豐富產品線并提升市場競爭力。

在紅酒業務方面，華致酒行與澳洲最大葡萄酒品牌奔富進一步加強了合作關系，獨家代理其限量款產品。此外，奔富去年推出的中國產區葡萄酒CWT 521是由香格里拉酒業生產，該企業此前已被華致酒行實控人吳向東收購。這些舉措有助于提升華致酒行在紅酒市場的地位和影響力。

盡管凈利潤有所下滑，但華致酒行在電商渠道的發展上卻取得了顯著成果。2023年，公司電商渠道實現營收12.1億元，占總營收的11.96%，同比大幅增長182.81%。這一成績表明，華致酒行在數字化轉型方面取得了積極進展，電商渠道已成為公司新的增長點。

此外，華致酒行還通過門店升級提升了連鎖品牌效應和門店的分銷能力。公司將全國劃分為多個大區及省級市場，均設專職銷售團隊。2023年，公司開發了201家華致酒行3.0門店，通過優化門店模式和提高整體質量，進一步提升了品牌影響力和市場競爭力。

對于華致酒行的未來發展，華鑫證券在研報中表示，短期看好精品酒占比提升與費用有效控制帶來的公司盈利能力提升，長期看好自有品牌運營能力與單店效益提高建立的公司核心競爭優勢。