今年一季度，糖價仍處于高位，中糧糖業業績也持續走高。根據中糧糖業4月25日發布2024年第一季度報告顯示，報告期內公司實現營業收入78.12億元，同比增長62.84%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.40億元，同比增長60.71%。

不過，中糧糖業營收和凈利潤環比還是出現了下降。卓創資訊白糖分析師孫悅對界面新聞表示，2024年一季度白糖市場價格小幅上漲，但整體弱于去年四季度。2024年一季度平均價格6541元/噸，環比下跌6.6%，同比上漲10.36%。以主產區廣西南寧市場為例，高點出現在3月中旬6660元/噸，低點出現在2月底6430元/噸，振幅3.58%，分別較2023年四季度和2023年一季度收窄13.11個百分點和9.77個百分點。

根據中糧糖業2023年年報，中糧糖業2023年實現營業收入331.14億元，同比增長24.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤20.73億元，同比增長177.04%。

分季度來看，中糧糖業分別實現歸母凈利潤分別為2.74億元、4.95億元、6.72億元、6.33億元，第四季度單季凈利潤同比增5386.33%

從2023年全年來看，2023年度食糖經營量達到456萬噸，經營規模約占全國消費總量的30%，番茄醬產量達29.94萬噸。分產品看，2023年，其貿易糖業務實現營收101.33億元，同比增長2.14%；自產糖實現營收66.58億元，同比增長58.02%；加工糖實現134.63億元，同比增長31.21%；番茄制品實現營收26.42億元，同比增長30.5%。

對于2023年營收增長的原因，中糧糖業在年報中表示，食糖和番茄均能準確研判市場趨勢，把握價格上漲機遇，加快實現銷售，銷量及銷價均實現同比增長。

中糧糖業2023年的業績大漲與全球糖市供應緊張有關，由于 22/23 榨季亞洲主產國印度、泰國、中國生產情況均不及預期，亞洲生產國糖生產出現400-500萬噸的預期偏差，致使全球糖市供應緊張的狀況延續并加深。

國家統計局數據顯示，2023年，我國累計生產成品糖1270.6萬噸，比上年下降了199.8萬噸，產量累計同比降低13.2%。根據海關總署公布數據顯示，2023年度我國累計進口糖397萬噸，同比減少129.89萬噸，同比下降24.7%。

番茄方面也得益于出口的增長。根據中國海關數據統計顯示，2023年1-12月份出口大包裝番茄醬（20029019）約72.8萬噸，較去年增長10%。

但據中糧糖業在2023年年報中表示，2024年或將面臨一定壓力。根據中國糖業協會統計及分析：“截至2024年3月底，累計產糖957萬噸，比上年同期增加86萬噸；累計銷糖473萬噸，比上年同期增加36萬噸。各地甜菜播種，預計面積穩中有增。國際方面，2023/2024年度巴西產量大增，印度和泰國產糖量高于預期，全球食糖市場供應趨于寬松，但受天氣影響巴西新年度產量存在變數。”

此外，2024年，國際市場貿易流轉情況影響原糖價格調整，國內制糖成本面臨一定壓力。

同時，2024年國內番茄行業供大于求，疊加未來人民幣升值壓力的影響，2024年番茄醬出口盈利面臨壓力。

二者供應狀況的改變或將帶來糖市和番茄市場的周期性波動。僅從糖業務來看，預計二季度中糧糖業就將面臨價格下滑的壓力。

孫悅對界面新聞分析，從供應端來看，二季度國內制糖工作基本結束，糖廠進入去庫存階段，但考慮到糖產量同比增加，糖廠庫存仍然處于全年高位水平，疊加國際糖價下跌導致進口成本下降，市場對進口增量的預期較強，供應端對白糖價格施壓。而需求端，隨著天氣轉熱，冷飲類消費好轉或刺激白糖需求增量，而且目前中下游普遍低庫存，旺季來臨后市場存在買貨需求。

“預計二季度白糖市場價格就將整體呈現震蕩下行趨勢，需求好轉預期或帶動糖價出現階段性反彈，但反彈空間或有限。”孫悅表示。

對于如何應對農產品的周期性變化，中糧糖業董秘郭順杰曾表示，糖和番茄都屬于周期性農產品，由此中糧糖業被認為是一家周期性的農產品加工類上市公司，但從2015年至今，無論是在行業周期高點還是低谷，中糧糖業盈利能力一直非常穩健。

郭順杰介紹，公司煉糖業務的縱深式發展，將食糖產業鏈延長，加上煉糖規模擴大，精煉糖在市場具有一定的品牌溢價能力。除此之外，公司糖源豐富，包括國內、進口以及儲備糖，公司對糖源的把控能力強，且享受配額的相關政策優勢，平滑了大宗商品商情的周期性影響。