佳禾智能（300793.SZ）2024年5月10日發布消息稱，2024年5月10日佳禾智能接受北京金安私募基金管理有限公司等機構調研，董事長：嚴文華；獨立董事：何華明；財務總監：劉東丹；副總經理、董事會秘書：夏平；保薦代表人：李炎參與接待，并回答了調研機構提出的問題。
調研機構詳情如下：
彭波/北京金安私募基金管理有限公司；黃夢龍/財通證券股份有限公司；裘瀟磊/淡水泉(香港)投資管理有限公司；呂林、劉琦/東方財富證券股份有限公司；鄧迪飛/方正證券股份有限公司等通過進門財經網站參會的投資者。
調研主要內容：
電話會議和網絡文字互動交流的主要內容:
問題 1:公司深耕消費電子行業，那么對未來消費電子行業的發展怎么看？
答:從以下幾方面來展望一下:（1）技術創新推動產品升級，技術進步是推動消費電子行業發展的關鍵因素。隨著 5G、人工智能、物聯網、VR/AR 等技術的不斷發展，消費電子產品將更加智能化和互聯化。（2）市場需求的多樣化，消費者對個性化的需求日益增長，消費電子產品將更加注重個性化和定制化，各品牌方也將通過定制化個性化的設計滿足消費者的個性化需求。（3）產業鏈的成熟與分工:消費電子行業已形成成熟的產業鏈分工體系，從原材料供應、生產制造到銷售和服務等各個環節都更加專業化和高效。品牌商和制造商的分工明確，行業集中度將不斷提升。（4）政策支持，政府部門出臺了政策鼓勵企業加強技術研發和創新，推動消費電子產品的升級換代。（5）投資增長，隨著行業的快速發展，消費電子行業將繼續吸引投資，特別是在研發和創新領域，以支持新技術的應用和新產品的開發。（6）市場規模增長，預計中國消費電子市場規模將繼續增長，隨著技術進步和市場需求的增加，消費電子行業將保持活躍的發展趨勢。我們認為消費電子行業未來的發展前景廣闊，但也面臨諸多挑戰，公司需要不斷創新，適應市場變化。
問題 2:請董事長介紹一下公司未來發展規劃？
答:公司未來發展規劃為:（1）持續深耕并強化消費電子行業領導地位，公司立足于消費電子行業的深厚基礎，將持續專注電聲產品和智能穿戴設備領域，加大對研發投入，引進和培養技術創新人才，不斷提升自主創新能力，緊跟行業發展趨勢，探索 AI、物聯網等前沿技術在消費電子產品中的深度應用。公司將進一步優化產品線，圍繞客戶需求打造具備核心競爭力的智能硬件產品系列。此外，我們將進一步提升客戶服務能力，鞏固并拓展國內外市場份額，力爭在消費電子行業中始終保持領先地位。（2）戰略性拓展儲能業務，在維持消費電子業務穩健發展的同時，布局儲能業務領域，以實現多元化發展和產業結構優化，未來儲能業務將并與消費電子業務相互促進，共同驅動公司的長遠發展。（3）持續投資布局上下游產業鏈或消費電子產業，通過投資入股或控股的方式，推動公司業務的不斷發展和擴大。
問題 3:公司今年是否有股權激勵計劃？
答:2024 年 3 月 1 日，經第三屆董事會第十二次會議審議通過《關于回購股份方案的議案》，根據回購方案的安排，回購的股票計劃用于實施員工持股計劃或股權激勵，截止目前累計以集中競價方式回購股份數量 400 萬股，占總股本的 1.18%，后續請關注公司相關公告。
問題 4:現在公司大力發展 AR 業務，請問公司怎么看待 AR 市場的發展趨勢？
答:隨著技術的不斷成熟，AR 眼鏡不再局限于概念產品，而是逐漸走向實際應用。被應用于工業、醫療、教育、軍事等多個領域，AR眼鏡的產業鏈正在逐步完善，包括光學顯示、傳感器、芯片等核心部件的技術進步，推動了 AR 眼鏡性能的提升和成本的降低。市場上出現了多種類型的 AR 眼鏡，包括輕量級的消費級產品和針對特定行業的專業設備。隨著交互技術和光學技術的改進，AR 眼鏡的用戶體驗正在提升。圖像顯示更清晰，交互更自然，佩戴更舒適，這些都有助于 AR 眼鏡的普及。根據相關預測，AR 市場將迎來顯著增長，預計到 2024 年市場規模將大幅增加。科技巨頭如蘋果、微軟等對 AR 眼鏡領域的投入和專利申請表明了其對 AR 眼鏡市場的長期看好。公司已出貨了工業級 AR 眼鏡和消費級 AR 眼鏡，目前公司與客戶在洽談及為其預研的 AR 眼鏡項目不少，隨著市場的擴大，公司 AR 業務板塊將迎來發展機遇。
問題 5:公司對智能眼鏡行業的發展趨勢判斷及看法？
答:智能眼鏡中率先得到推廣的是智能音頻眼鏡，隨身音頻是智能眼鏡中最基礎和高頻使用的功能。智能音頻眼鏡主要是把智能音頻與眼鏡的形態相結合，使其同時擁有兩者的功能，既能用于時尚裝飾，又具備了音頻使用體驗，目前公司已經給客戶出貨了空氣傳導和骨傳導兩類智能音頻眼鏡產品。
問題 6:關注到公司業績季度波動較大，有什么原因可以解釋嗎？
答:消費電子行業具有周期性特點，主要體現在新產品發布周期、節假日促銷季節性銷售高峰等方面，同時也會對公司業績帶來波段式影響。
問題 7:2023 年四季度虧損的原因？
答:由于松山湖運營中心、江西產業園投入使用產生的折舊及攤銷費用主要發生在 2023 年第四季度，年底時部分原材料庫齡超過一年，公司根據規則對超過一年以上庫齡的存貨全額計提資產減值損失，以上費用的增加及減值損失增加導致 2023 年第四季度虧損。
問題 8:請分析一下公司 2023 年公司產品營收結構？
答:2023 年，公司主營業務收入主要來源于耳機、音箱和智能穿戴類等產品。公司作為電聲行業頭部企業，耳機產品出貨量維持在較高水平，耳機產品收入占比 78.41%，同比 2022 年增加了 1.91 億元；音箱產品收入占比 17.54%；公司積極布局智能手表、智能眼鏡等智能穿戴產品，拓寬自身產品矩陣，智能穿戴系列產品收入占比3.43%。隨著公司在新領域布局的深入，智能穿戴系列產品占收入的比例有所上升。
問題 9:2023 年公司毛利率水平情況如何以及公司有什么舉措提升毛利率水平？
答:2023 年，公司整體毛利率為 18.18%，比去年同期增加 1.20 個百分點。耳機和音箱是公司主營業務收入的主要構成，其毛利率變動趨勢決定了公司主營業務毛利率變動趨勢。2023 年度，公司耳機產品毛利率為 19.76%，較 2022 年有所上升，主要是因為受客戶機型迭代、匯率等影響，公司加強與境外高毛利率產品客戶的合作；隨著江西生產基地逐步投入使用，公司綜合成本顯著降低，毛利率水平有所提升。同時，公司發揮“東莞-越南-江西”三位一體的生產布局優勢，音箱產品主要在越南和江西生產，其綜合成本較低，音箱產品毛利率水平保持穩定。
問題 10:2023 年四季度的營收較去年同期顯著增長，主要的驅動因素是什么？
答:一方面 2022 年四季度受疫情影響相應產品出貨減少收入規模下降，另一方面 2023 年四季度隨著公司和重要客戶合作的產品機型量產出貨，收入規模增加，2023 年四季度同比去年同期收入顯著增長。
問題 11:公司在 2024 年第一季度的營業收入和凈利潤同比變化的原因是什么？
答:2024 年第一季度受客戶結構及產品迭代影響，第一季度收入規模有所下降，同時受松山湖運營中心、江西產業園投入使用相應費用增加、國際匯率變動財務費用變動，研發投入增加等影響，公司 2024 年一季度凈利潤下降。
問題 12:2023 年四季度公司集中計提了資產減值損失，這塊后續是否會持續發生，方便介紹一下嗎？
答:公司每個季度會對存貨計提資產減值損失，存貨發生減值主要系公司結合存貨庫齡、市場變化、研發方向及周期、技術迭代更新、產品升級替代等情況，判斷部分存貨的賬面成本高于可變現凈值。
公司按照謹慎性原則，根據企業會計準則的相關規定，針對庫齡較長以及技術迭代產品升級導致呆滯的存貨，按其賬面價值高于可變現凈值部分計提存貨跌價準備。
問題 13:2023 年公司海外業務銷售占比情況具體如何？
答:公司海外銷售實現營業收入 15.64 億元，占營業收入總額65.77%。
問題 14:請問 2023 年公司主要產品耳機銷售情況怎么樣？
答:2023 年公司耳機產品出貨量維持在較高水平，耳機產品收入18.64 億元，同比增長 11.39%，占總營業收入的比重為 78.41%。
問題 15:公司 2023 年及 2024 年一季度研發投入和人員占比情況怎么樣？又有什么研發成果？
答:2023 年公司研發費用投入金額達到 1.24 億元，占營業收入的比重為 5.23%，12 月末研發人員 592 人，同比增加 91 人。2024 年一季度研發費用 2877 萬元，同比增長 43.66%，主要是一季度研發項目和人員增加，一季度末研發人員 644 人。研發成果方面，截止2024 年 3 月 31 日，公司及全資子公司已擁有有效授權專利 885 個，其中中國發明專利 95 個，中國實用新型專利 511 個，中國外觀專利 235 個，國際外觀專利 44 個，軟件著作權 95 項。目前在審的中國發明專利 79 項，一季度新增專利申請 29 個，專利數量遞增。
問題 16:請介紹一下 2023 年度公司分紅預案？
答:公司第三屆董事會第十四次會議和及第三屆監事會第十一次會議審議通過了《關于 2023 年度利潤分配預案的議案》，計劃以實施權益分派股權登記日登記的總股本扣除公司回購專戶上已回購股份后的股本為基數，向全體股東每 10 股派發現金紅利人民幣 1.5元（含稅），不送紅股，不以資本公積金轉增股本，現金分紅金額約為 5015 萬元。該事項還需要提交 2023 年年度股東大會審議通過，待股東大會通過后，公司將盡快實施分配，請關注相關公告。
問題 17:公司一直想打造第二增長曲線，請問儲能業務具體進展情況如何？
答:公司在 2023 年 6 月啟動儲能業務板塊的布局，進行了廠房的裝修改造升級，購入了行業領先的自動化 Pack 裝配產線及相關實驗及測試設備，截止 2023 年底，佳禾新能源已具備完整的鋰電池Pack 生產能力并成功完成了部分客戶的導入及樣品試制工作。
2024 年佳禾新能源成功完成應用于兩輪和三輪車電動車的小動力電池、通信基站電源、戶用儲能等產品綜合解決方案的研發工作，未來將著力上述三個產品方向上大力拓展客戶。2024 年 3 月成立了江西佳禾新能源有限公司，開展光伏儲能電站的持有運營業務；預計 2024 年佳禾新能源鋰電池產品銷售及光伏儲能電站運營業務將為合并報表貢獻一定的營業和利潤，具體數據請關注公司定期報告。
問題 18:公司股價持續波動，公司是否有相關市值管理的計劃？
答:二級市場股價受政策環境、市場環境、投資者風險偏好等多方面因素影響。公司會持續做好經營管理，提升公司規模和盈利能力，推動公司高質量持續發展。公司也通過回購股票、年度分紅等措施來維護二級市場股價和回報股東，公司也會進一步加強投資者關系維護，積極向二級市場投資者傳遞公司價值，爭取為股東創造更多收益。
問題 19:報告中提到的“東莞-江西-越南”三位一體的產業基地戰略布局是如何優化公司運營的？
答:充分利用“東莞-江西-越南”全球戰略布局所帶來的地域優勢，整合三個基地的研發與生產能力，實現資源互補與協同創新。東莞總部作為技術研發和管理中心，將著重于高端產品研發和關鍵技術攻關；江西智能制造基地將承擔大規模、高效率的生產任務，并配合儲能業務的落地實施；越南生產基地則發揮人力成本優勢，負責部分產品海外市場的供貨，以此提升全球供應鏈的靈活性和抗風險能力。
問題 20:公司在 2023 年度的核心競爭力體現在哪幾個關鍵領域？
報告中提到的“大客戶、大訂單”戰略是如何具體實施的，并且取得了哪些成效？
答:公司堅持大客戶大訂單戰略，已與全球最頂尖的電聲/智能穿戴品牌商、智能終端商和互聯網巨頭保持著緊密、穩定、長期的戰略合作關系，客戶群體包括國際知名品牌及國內知名廠商。公司在進一步深化與現有客戶業務合作的同時，持續加大新客戶和新市場的開拓力度，公司既有的核心客戶及新導入的客戶均為行業知名品牌商，自身具備良好的業務規模、穩定的經營模式、良好的發展前景，能夠持續帶動公司的收入增長，推動公司的生產創新，使公司保持領先的行業地位。多年來，公司前幾大客戶一直較穩定，與客戶良好的合作關系確保了公司穩定健康的運營。
問題 21:關注到參會的獨立董事是會計專業人士，請問獨立董事在年度財報審計工作中做了哪些工作？
答:首先很感謝這位投資者對獨立董事的提問，這是一位很關注公司治理的投資者，本人作為會計專業人士的獨立董事，自 2023 年3 月任職以來，十分關注公司的經營情況和財務情況，與公司高管保持著密切的交流，認真審議了定期報告，對財務報告中的現金流、詢證函的回函、費用增加、人工成本變化等進行了詢問。在年度財務審計時，與現場審計機構的人員進行了會議，獨立董事聽取了審計機構的審計安排、審計重要事項的報告，在審計過程中，對審計結果聽取了公司和審計機構的匯告，審計委員會也對審計報告提出了一些問詢，獲取了相應的審計底稿資料。我本人通過到公司現場或通訊方式開展以上相關工作，認為公司治理較完善，審計機構在審計過程中以公允、客觀的態度進行了獨立審計，審計行為規范有序，出具的審計報告客觀、完整。
問題 22:針對佳禾智能最近發行的可轉債，您能否說明這將如何影響公司的財務結構？
答:本次發行完成后，公司的資產規模將相應提升，資金實力得到提升，為公司的后續發展提供有力保障。本次可轉債的轉股期開始后，若本次發行的可轉債逐漸實現轉股，公司的凈資產將有所增加，資本結構將得到進一步改善，謝謝。
問題 23:考慮到可轉債具有轉股的特性，能否闡述一下轉股對公司股權結構可能產生的影響？
答:假設本次可轉債全部轉股，也不會導致公司的控股股東、實際控制人發生變化，謝謝。
問題 24:AR 訂單情況怎么樣？客戶都包括誰？
答:您好！目前公司在洽談和預研的 AR 眼鏡項目有不少，基于與客戶的保密協議，具體客戶的名稱不便透露，請理解，謝謝！
問題 25:那 2024 年業績也會受江西影響？
答:江西產業園固定資產折舊對公司業績有一定的影響。
問題 26:如何展望二季度和今年上下半年景氣度情況？可以分耳機和音箱分開講講嗎？謝謝！
答:從 2023 年下半年開始，全球消費電子產業逐漸進入復蘇期。
業內人士普遍看好 2024 年消費電子市場，預計隨著全球經濟逐步復蘇，消費需求向好，消費電子行業景氣度將上行。具體的經營數據，以公司的定期報告為準。
問題 27:有擴展新的客戶嗎？
答:公司每年都有新客戶的導入。