記者 杜萌

5月份以來，畜牧板塊走勢強勁。截至今日收盤，畜牧ETF已經連續“十連漲”。

目前，市面上共有4只畜牧養殖ETF及聯接基金。截至5月12日，規模最大國泰中證畜牧養殖ETF達到了50.56億元。自4月25日以來，該ETF回報率為7.12%。該基金成立于2021年3月1日，雖然經歷了“十連漲”，但至今回報率仍為-34.44%，仍處于較大虧損之中。

中證畜牧養殖指數（930707.CSI）選取涉及畜禽飼料、畜禽藥物以及畜禽養殖等業務的35家上市公司證券作為樣本，以反映畜牧養殖相關上市公司的整體表現。歷史數據顯示，畜牧養殖板塊根據供需關系長期呈現明顯的周期性，和豬價呈現較強的相關性。

截至5月10日，海大集團（002311.SZ)、牧原股份(002714.SZ）、溫氏股份（300498.SZ)三只個股的權重占比均超10%。

在4月29日接受機構投資者調研時，海大集團表示，在目前生豬養殖行業產能過剩的背景下，將推行輕資產、低風險、穩健的生豬養殖模式。牧原股份也在深交所的互動易平臺表示，公司對今年的豬價保持謹慎樂觀的態度，預計整體價格會比去年更好一些。

豬周期的拐點要來了嗎？國泰基金表示，在持續的虧損壓力下，豬企業供給端產能維持去化趨勢。根據能繁母豬存欄量數據推演，今年4月至12月對應10個月前能繁母豬存欄量逐月下降，因此生豬供應也將逐月下降，供給寬松局面有望改善。另外南方多地普降暴雨，養殖難度增大、疫病爆發可能性增加，可能會有利于產能去化。

國泰基金認為，當前中證畜牧指數的PB估值僅有2.75倍，仍在歷史低位，在當前位置養殖ETF或存在一定估值修復機會。

方正證券在研報中表示，豬價已步入慢漲趨勢。無論是豬價在前期降重拋壓下不跌，還是近期突然跳漲，反映的均是生豬供需基本面在逐步緩解，未來豬價將趨勢上漲。在無極端情緒作用下，五六月豬價將呈現慢牛上漲的趨勢。

華創證券認為，2024年下半年豬價或將進入新一輪上行周期，但整體斜率偏緩對行業資金壓力難有緩解，疊加疫情干擾，產能或維持底部震蕩甚至不排除繼續去化，景氣周期持續的時間或超出市場預期。隨著周期反轉時間越來越近，投資確定性在不斷提高，當前板塊估值仍然處于歷史底部區域，可逢低布局。