文|眸娛

5月23日港股盤后，網易披露了2024年第一季度的財務報告。報告期內，公司總營收達到268.52億人民幣，同比增長7.21%。歸母凈利潤表現強勁，達76.34億人民幣，同比增長13.02%。

結合行業大環境背景來看，盡管去年Q1游戲收入基數較高，但網易今年Q1的游戲業務仍實現了7%的收入增長，成績可謂亮眼。其中手游業務的強勁增長功不可沒，盡管年初與《元夢之星》對壘在營銷方面投入巨大，但整體業績的增長證明了策略的有效。

相比之下，網易的端游業務則表現相對平淡，特別是其代表游戲《夢幻西游》此前面臨的輿論爭議，對玩家群體與公司之間的情感聯系產生了一定影響，市場對該產品的生命周期產生了些許疑慮。

放眼下半年，在4天前的520游戲發布會上，網易透露了超10款新品的新動態，其中包括備受關注的《永劫無間手游》，該游戲首測兩周即新增千萬預約，全網預約量迅速攀升至2500萬以上。同時，《七日世界》也在Steam全球愿望單中表現出色，進入前十。而在端游領域，盡管目前面臨挑戰，但暴雪的回歸合作，使網易有望進一步實現補強。

因此，多家機構對網易的前景表示樂觀，并給予買入或增持的評級，其中包括高盛、摩根大通等知名機構。摩根大通更是在報告中重申網易為中國互聯網的首選股之一，預期其2024年將繼續保持行業領先地位。

回到財報上，綜合網易多個游戲項目的具體情況，可以看出公司在游戲業務上目前正展現出一種趨勢，這種趨勢用《讓子彈飛》的話說，是網易希望自己的2024年又高又硬。

01 翻譯一下，什么叫又高又硬

簡單翻譯一下網易又高又硬的愿景，就是什么游戲領域我都要摻和一腳，并且摻和進來我就不走了，每個項目都要做長線運營。

換言之，網易不僅意圖涉足各類游戲，更計劃通過持續的運營策略，確保每個項目的持久發展。

以《世界之外》為例，很難想象一個以MMO聞名的直男廠商推出的乙女游戲，在市場上能與疊紙的《戀與深空》打得有來有回，并多次登頂暢銷榜。

除了女性向游戲，網易去年在多個游戲領域均取得了顯著成績。休閑游戲《蛋仔派對》穩居派對游戲榜首，非對稱對抗競技游戲《第五人格》在短期內無競爭對手，同時，賽車游戲《巔峰極速》和運動游戲《全明星街球派對》也表現不俗。

在廣泛涉獵游戲品類的基礎上，網易還堅持“長周期”的運營策略。其多款老游戲的數據是明證：今年一季度，多款長線運營的精品游戲實現了新的增長。其中，《夢幻西游》手游在一季度的收入創下新高；《第五人格》在開服6周年之際人氣急劇上升，一季度收入和5月DAU均創新高。而《率土之濱》在上線9年時，一季度的收入達到了近三年的新高。

在近期發布的新游戲中，網易的多款游戲如《逆水寒》、《射雕》、《世界之外》等，都在社交媒體上以降價的方式與競爭對手展開了營銷戰。特別是在MMO游戲領域，如《逆水寒》和《射雕》，這些游戲均不設數值商城，以減輕玩家在數值上的壓力，打造長期受歡迎的游戲。目前正在內測的《七日世界》也提出了“不設數值商城”的口號。

然而，這種策略并非毫無風險。“薄利多銷”意味著產品必須走“大DAU”路線。但從短期來看，如果游戲品質未達到預期，如《射雕》的例子所示，過度依賴薄利多銷策略可能無法吸引玩家，且可能錯失前期回收研發資金的黃金時機。

從行業整體來看，目前游戲市場的用戶增長已接近天花板，而游戲數量隨著版號的常態化發放還在不斷增加，市場競爭日趨激烈。在此背景下，“大DAU”產品的開發難度本身就在加大。同時，許多游戲受題材和類型的限制，也并不適合做成“大DAU”產品。

因此，為了實現其宏大愿景，網易可能需要對項目進行深入的市場調研，并根據實際情況靈活調整策略。

02 AI，網易的造夢空間

提及網易，其在AI領域的布局已不再是新鮮事物。網易CEO丁磊明確表達了要把握AI這一歷史性機遇的決心。自2017年網易成立伏羲實驗室與網易互娛AI Lab起，已專注研究AI在游戲中的實際應用長達七年之久。

最新公布的網易Q1財報中，AI被再度重點提及。

網易持續保持高額研發投入，連續七個季度研發投入強度超過15%，位居行業前列。其中，伏羲和網易互娛兩大游戲AI實驗室已自研數十個超大規模預訓練模型，并在游戲制作的劇情生產、美術、NPC等多個環節得到應用。據網易伏羲實驗室技術負責人透露，《逆水寒》等游戲已植入智能NPC、AI捏臉、AI游歷故事等創新AI應用。

網易在AI領域的長期投入，如同護城河般為其構筑了堅實的競爭壁壘。當前，AIGC與游戲產業的結合主要體現在兩個方向：一是通過AI技術提升游戲生產環節的效率和品質，如文案、美術、程序、運營等；二是利用AI技術為玩家帶來前所未有的游戲體驗。

以網易最擅長的“MMO+開放世界”為例，其被認為是AIGC落地的最佳場景。開放世界游戲的核心在于海量的內容，而AIGC技術在此領域的應用，能有效降低游戲制作的成本和時間周期，同時確保內容的質量和豐富度。例如，AIGC可以取代人工完成許多創意性不那么突出的內容構造工作，使得大型開放世界游戲的制作更加高效。

可以說，AI的發展是網易造夢的基石。因為AI技術的支持，使得網易在游戲研發上周期縮短了，成本降低了，于是才有了“擴品類”、“降售價”等一系列后續措施。本質上來說，網易當前的經營策略，都是基于生產力變革后構建的新型商業模式。

03 網易，仍在織夢中

在細分市場審視下，網易仍處于戰略構建的關鍵階段。

盡管《逆水寒》大獲成功，但網易后續推出的MMO項目雖同樣打出“降價”和“減負”的口號，但至今尚未誕生下一個爆款。

上半年被市場給予厚望的《射雕》彎弓不響，被指出游戲美術錯位，玩法“多而無趣”等諸多問題，遭遇了徹底失敗。

在財報電話會議上，丁磊坦承對《射雕》的表現不滿，并提出換將策略，承諾暑假期間推出新版本，加強游戲的趣味性和社交體驗，以及美術風格改進。

“對于3月份上線的《射雕》游戲，我們對結果并不是特別滿意。現在，我們有了新的負責人和核心成員正在沖刺下一個版本，新的版本將會在暑假期間推出。我們會加強游戲的趣味性、多人社交體驗，還有美術風格方面進行修進。我相信網易在MMORPG方面有非常豐富的開發經驗，我們還是對《射雕》游戲充滿信心。”

同時，市場競爭加劇，從年初的“元旦大戰”，到“王者榮耀”IP新游《星之破曉》暗藏“吃雞”玩法提前上線，與《永劫無間》搶占市場，網易面臨不小壓力。

此外，市場還擔心，隨著游戲市場的不斷細分，例如二次元游戲領域出現的“有男不玩”的新趨勢，以及游戲品類和玩家喜好的快速變化，網易在全品類布局和AI技術的支持下，可能會面臨策略僵化和全面平庸的風險。