文|天下財道 儲燕 

東海基金23%的股權最終還是流拍了。

京東拍賣網顯示，5月29日，鵬博實業持有的東海基金股權只賣出一小部分，剩下的約23%股份卻無人接手。

（來源：京東拍賣網）

鵬博實業曾是東海基金第二大股東，此前共持有約28%股份。

（來源：同花順iFinD）

因為破產，持有的股權被拍賣，這在公募基金股東中并不多見。

東海基金到底是一家怎樣的基金公司？公司成立至今都經歷了什么？

股東破產

東海基金全稱是東海基金管理有限責任公司，成立于2013年2月，注冊地在上海。在股份被拍賣前，公司始終只有3家股東。

除上述提到的鵬博實業，東海證券和蘇州市相城區江南化纖集團分別持有東海基金約50%、23%的股份。

東海基金股權被拍賣緣于上海東興投資與楊學平、鵬博實業、北京鵬云世紀資管公證債權文書一案。

深圳市中級人民法院根據相關規定，對鵬博實業持有的東海基金股權進行拍賣、變賣，以清償債務。

（來源：天眼查）

早在2023年2月時，鵬博實業已被深圳市中院準許破產，理由是對李曉東的債務到期且明顯缺乏償債能力。

二股東不讓人省心，大股東的麻煩也不少。

今年4月份，東海基金大股東東海證券因在全面風險管理方面存在問題，被江蘇證監局采取責令改正的行政監管措施。

（來源：江蘇證監局官網）

與此同時，東海證券執行委員會主任(總裁)楊明、投資經理林顯鋒皆被出具警示函。

（來源：江蘇證監局官網）

楊明同時也是東海基金第五任董事長，從任職時間看，東海基金早年間是3年換一任，后變成2年換一任，而楊明上任時前任殷建華的任職時間僅1年多。

（來源：同花順iFinD）

二股東和大股東的糟心事難免給東海基金帶來影響。

天眼查顯示，東海基金周邊風險超過5000條，涉及主體除了鵬博實業，還有東海基金及其投資的公司，涉及事項包含終本案件信息、部分股權處于出質狀態、在其他企業持有的股權被凍結等。

除此之外，東海基金已連虧3年，合計虧損近5000萬元。

（來源：東海證券財報）

這或許也是東海基金股權難出手的原因之一。

結構畸形

東海基金成立后，直到2021年第二季度末將近8年的時間里，規模一直未見起色，始終徘徊在10億元左右。

但是，從2021年第三季度到2024年一季末的兩年半時間，東海基金規模從約15億元迅速增至232億元，增長約15倍。

（來源：同花順iFinD）

如此迅猛的增長主要依賴債券型產品的爆發。

伴隨市場波動，投資者風險偏好明顯偏低，低風險的債券型產品由此迎來大發展。

債券型產品規模從2021年上半年末的29397億元，增至2024年一季度末的56763億元，整體增長近一倍。

（來源：中國證券投資基金業協會）

東海基金顯然也受益于此。

但是，就整個公募市場來看，券商系基金占比已超40%，東海基金自然比不過華夏基金、南方基金等頭部券商公募，即使比起同時期成立的國聯基金、財通基金也落后不少，后二者總規模均已超過千億。

截至2024年一季度末，東海基金資產規模排名僅為108/199。

債券型產品爆發也直接導致東海基金產品結構嚴重畸形。

截至2024年一季度末，東海基金旗下債券型產品占比已超過99%！

（來源：同花順iFinD）

在東海基金全部債券型產品中，東海祥泰三年定開、東海鑫享66個月定開2只產品的管理規模最大，截至2024年一季度末，分別約為81億元、77億元，但其業績卻差強人意。

截至5月31日，東海祥泰三年定開基金各個階段的收益在同類基金中排名都是“不佳”。

（來源：天天基金網）

東海鑫享66個月定開成立于2021年7月，截至5月31日，其業績表現在同類排名中大部分階段都是“不佳”、“一般”。

（來源：天天基金網）

權益歸零？

東海基金目前權益類產品規模已不足1.5億，但產品卻有10只。

這直接導致權益類產品迷你基金扎堆，5000萬元以上規模的產品僅有1只。

（來源：同花順iFinD）

換句話說，東海基金旗下所有的權益類產品都處在清盤的邊緣。

這唯一一只規模超過5000萬元的權益產品是東海啟航6個月混合A類。

該基金成立于2021年12月，至今不過兩年多的時間，從業績表現來看，2023年3月之前還勉強和同類平均保持在同一水平，而這之后，和同類平均的差距就開始逐步拉大。

截至5月31日，東海啟航6個月混合A類收益率約為-12%，遠遠跑輸同類平均（-3%）。

（來源：天天基金網）

雖然該基金成立的時間并不長，但已經歷多次基金經理變更，目前由邢燁、邵煒共同管理。

（來源：天天基金網）

其中，邢燁主要管理的其實是債券型基金，東海基金規模較大的幾只債券型基金都有其參與。

（來源：天天基金網）

在權益類產品趨近“歸零”的大背景下，邵煒這個公司投資部總經理管理規模也顯得頗為“寒酸”，只有區區0.7億元。

（來源：天天基金網）

有業內人士向《天下財道》分析說，權益類產品才是真正體現公募基金管理水平的方面，而且也與當下的政策導向一致。固收產品存在同質化嚴重，管理費率低的特點，因此，僅僅依賴固收產品的中小基金公司在競爭中難免處于劣勢。

對于東海基金來說，穩住規模上升的趨勢，在此基礎上逐步提升權益類產品業績，進而擴大產品規模，公司才能走得更遠。