界面新聞記者 | 馮雨晨

資金壓力大，思創醫惠（300078.SZ）再向地方國資賣地回流。8億元的交易對價背后，思創醫惠向交易對手承諾未來三年年租金不低于6400萬元。

該地塊上有思創醫惠目前辦公樓，形容該交易時，思創醫惠稱“時間較緊，金額較大，潛在可選擇交易對方的數量較少”，因此本次標的資產交易價格低于評估價格。

如此著急背后，是思創醫惠因造假發行被限制五年內不得再融資，而自身主營業務不賺錢、連續虧損三年，資金流動性風險高企。

思創醫惠董秘辦人士對界面新聞表示，回籠的8億元資金將用于日常生產經營。賣出標的地塊后，上市公司仍在此地辦公。

辦公地賣了再租回來？

6月5日晚間，思創醫惠公告賣掉兩處土地房屋以解資金“燃眉之急”。

具體看，思創醫惠全資子公司醫惠科技有限公司（簡稱“醫惠科技”）和杭州思創匯聯科技有限公司（簡稱“思創匯聯”）分別擬以5.62億元、2.38億元的價格向蒼南縣山海實業集團有限公司（簡稱“山海實業”）出售坐落于杭州市濱江區西興街道月明路567號的土地房屋及所屬設施（簡稱“濱江區醫惠中心”）及坐落于杭州市余杭區興起路528號的土地房屋及所屬設施（簡稱“臨平區廠房”）。

思創醫惠以“親兒子”為這筆交易提供擔保，在標的資產過戶前擬將其所持上揚無線射頻科技揚州有限公司（簡稱“上揚無線”）100%股權質押給山海實業，山海實業同意在目標資產過戶后的15個工作日內解除該等質押。

上述提到的上揚無線、醫惠科技是對思創醫惠凈利潤影響達10%的唯二兩家全資子公司。一口氣拿出8億元的山海實業是思創醫惠關聯法人和第一大股東的一致行動人，最終實控人為蒼南縣財政局。

不過兩項資產算不得“完美”，界面新聞記者計算，截至6月5日，濱江區醫惠中心作為抵押擔保的借款有3.19億元，臨平區廠房作為抵押擔保的借款有1.44億元。

思創醫惠給出更多承諾促成交易，除了以子公司全部股權為交易提供抵押擔保，思創醫惠賣出兩項資產后還要保證山海實業的租金收入。

公告中所列其他重要條款顯示，思創醫惠承諾，在目標資產交付后的3年內持續承租全部或部分目標資產，并以每年不低于金額4500萬元、1900萬元向買方支付租金收入。若承諾期限內目標資產的租金收入不足承諾額的，則差額部分分別由醫惠科技、思創匯聯以自有資金補足。

本次出售的濱江區醫惠中心亦是思創醫惠的辦公地所在地塊。思創醫惠董秘辦人士對界面新聞記者表示，賣出濱江區醫惠中心地塊后，公司仍舊在此地辦公。

財務壓力大

這并非蒼南國資首次幫扶思創醫惠。今年3月，同由蒼南縣財政局最終控制的蒼南縣山海縱橫商貿有限公司向思創醫惠提供了一筆5000萬的援助資金用于公司日常生產經營發展。

如思創醫惠在年報中提到，“2023年，對公司是較為艱難的一年，也是公司革新自救的一年”，艱難之處在于其面臨較大的財務壓力。

2021年、2022年、2023年，思創醫惠分別虧損6.85億元、8.78億元、8.74億元，截至2023年年底未分配利潤為-18.89億元，未彌補虧損金額為超過實收股本總額三分之一。今年一季度末，思創醫惠資產負債率達77.79%。

另一方面，因此前的造假發行，今年1月深交所處罰思創醫惠5年之內不能進行再融資業務，并被處以8570萬元罰款。思創醫惠董秘辦人士表示，這部分罰款公司有向監管申請分期支付。

據此看，若賣完地后要保證每年合計不低于6400萬元的租金，對思創醫惠來說是一筆不小的支出。上述董秘辦人士表示，租金是根據附近地塊的整體承租情況評估的，目前醫惠中心園區本身就有部分地方是對外出租的。

界面新聞記者發現，該園區內的確還有圖文公司和貿易公司以及美宜佳、瑞星咖啡等商戶。結合上述人士表述，或意味著思創醫惠不需每年自己支付全部的不低于6400萬元租金。

去年多次出售資產

思創醫惠公告中直言，本次交易作價低于評估值，主要系本次出售時間較緊，金額較大，潛在可選擇交易對方的數量較少，同時目前存在一定的流動性風險，前次閑置募集資金補流也將于近期到期，蒼南國資在多次財務資助的情況下，再次出于紓困上市公司的目的，購買公司資產幫助上市公司盤活低效固定資產。

去年，“迫在眉睫”的思創醫惠已經多次通過處置資產緩解資金壓力。

例如，2023年3月以1.8億元出售杭州市拱墅區莫干山路1418-25號和1418-48號的土地房屋及所屬設施給杭州上城區科技經濟開發建設有限公司，以及對外轉讓廣州認知醫療技術有限公司股權、中瑞思創(香港)將持有的Ewell HK股權等。

經過2023年的一波資產出售，思創醫惠總資產由2022年年末的36.35億元減少至今年一季度的25.18億元，凈資產由往年的10億元水平縮水至今年一季的5.59億元。2023年年報顯示，思創醫藥新增出售房產業務，當年營收1.72億元，占總比的17.14%。

竭力回流下，思創醫惠的持續經營是投資者關心的問題。

思創醫惠主營行業物聯網解決方案的商業智能業務和智慧醫療健康服務，比較嚴峻的是其智慧醫療業務每況愈下，毛利率持續下降至2023年的-33.04%。

近日思創醫惠宣布延期回復2023年年報問詢函，其中被要求說明業務收入下降較多的原因，是否存在主要客戶流失或者核心競爭力下降、技術落后的情形，說明持續經營能力及改善措施以及為何營收下滑銷售費用明顯增長等問題。

思創醫惠董秘辦人士向界面新聞稱，回籠的8億元資金主要用于公司的生產經營。“公司商業智能板塊的業務相對來說比較穩定，例如公司的和RFID業務（即射頻識別）后續可能會和蒼南縣企業有一些深入合作，智慧醫療業務這方面會進行梳理和調整。”