文|野馬財經 武麗娟
編輯|高巖
5月31日，新東方（EDU.N）創始人、東方甄選CEO俞敏洪在做客物美創始人張文中直播間時說道：“東方甄選現在做得亂七八糟，沒有任何提建議的本領。”此番言論立即登上熱搜并引發熱議。自5月31日至6月6日收盤，東方甄選股價下跌了21.84%。
6月7日凌晨，俞敏洪在抖音發布公開信，向東方甄選（1797.HK）的客戶、股東和投資者道歉。當日，東方甄選股價企穩回升，漲幅2.41%，報收15.32港元/股，市值158億港元。
他稱自己此前在直播間說的“東方甄選做得亂七八糟”，只是和朋友之間謙虛的表達，是自己習慣的表達。“盡管東方甄選的今天是不完美的，但這種不完美，恰恰是我們的激勵和動力，也是走向更好發展的起點。”
對于自己“遠離紛爭，過自己想要的生活”的說法，俞敏洪也說，為這樣不嚴謹的表達道歉。“人生最大愿望是超越紛爭、悠游世界的話，他在20年前就說過，但不意味著自己對東方甄選和新東方的經營不再負責任。”
從教培行業轉戰電商后，近年來，俞敏洪在美股、港股、新三板四處落子，從未停歇，如今又在A股躍躍欲試。
一邊是對東方甄選不滿意的公開言論，一邊手握農業行業上市公司朗源股份（300175.SZ）控股股東東方行知的股權，讓外界給朗源股份貼上了新東方概念的標簽，被視為俞敏洪的“備胎”。
從控股股東變更前不久的4月17日開始，朗源股份持續上漲，從低點3.44元/股，漲到5月20日的高點13.9元/股，股價上漲了298.25%。
6月3日盤中，朗源股份突然收到深交所的年報問詢函，要求其就子公司連續4年財務造假、大股東高比例質押等問題進行回復。當日，朗源股份觸及跌停。截至6月7日，報收7.36元/股，市值35億元，被問詢以來的5個交易日共計下跌27.4%。對比此前高點，14個交易日股價已近腰斬。
作為“俞敏洪”踏入A股的一顆棋子，朗源股份新的實控人和俞敏洪有著怎樣的關聯？此舉代表了俞敏洪怎樣的資本布局？
子公司連續4年財務造假，朗源股份一季度扭虧
朗源股份是一家山東煙臺的企業，主要從事蔬菜、果干、堅果果仁、鮮果的加工、生產及銷售。2011年2月在創業板上市。
2018年，朗源股份2.09億元收購廣東優世聯合控股集團股份有限公司（下稱“優世聯合”）51%股權，向“農副產品加工+數據中心”雙主業模式轉型。
然而轉型之后，朗源股份的業績并未有太大起色。
2019年-2021年，優世聯合扣非后的歸母凈利潤分別為-1299.64萬元、-7412.07萬元、-1.38億元，不僅連續三年業績未達收購時的業績承諾，且均為虧損狀態。
2022年、2023年，優世聯合營業利潤分別為-3257.93萬元、-5744.28萬元，且處于資不抵債狀態。
來源：Wind
受此影響，朗源股份已經連續4年虧損且累計虧損額超3億元。2020年至2023年，朗源股份營業總收入分別為2.97億元、2.47億元、2.16億元、2.2億元，歸母凈利潤分別為-1.89億元、-5218.7萬元、-2776.02萬元、-5362.55萬元。
不過，今年一季度朗源股份實現扭虧，盈利700多萬元。據2023年報稱，公司現有7萬噸冷鏈倉儲庫和先進的干鮮冷鏈共享技術，使其產品在國內、國際市場上均有較強的競爭力。
早在2023年4月，朗源股份公告稱，收到山東證監局責令改正措施決定及相關人員收到警示函的公告。山東證監局在現場檢查中，發現朗源股份子公司優世聯合2017年、2018年存在虛假交易導致虛計資產；2019年、2020年存在虛假交易導致虛增營業收入等。上述事項導致公司2018年至2021年定期報告財務信息披露不準確。彼時，山東證監局未披露造假金額，要求朗源股份自查并進行披露。
后經自查，在2023年報“公司子公司重大事項”中，朗源股份披露了這一事項。優世聯合在2017、2018年存在虛假交易導致虛增資產2512.72萬元；2019年、2020年存在虛假交易導致合計虛增營業收入4215.86萬元，虛增存貨2830.67萬元。
6月3日，針對此事，深交所要求朗源股份結合優世聯合虛假交易具體情況、發現路徑等情況，說明優世聯合在連續四年造假的情況下，公司是否觸及《深圳證券交易所創業板股票上市規則（2024年修訂）》中關于風險警示、退市相關規定。
來源：Wind
自收到問詢函后，朗源股份連跌4天，直到6月7日才有所回升。4月17日，朗源股份開始步入上升通道。而此次大漲的起因，源于其4月30日晚披露的一則控制權發生變更的公告。
大股東2億賣身，質押所有股份
4月30日，朗源股份大股東新疆尚龍股權投資管理有限公司（下稱“新疆尚龍”）及王貴美，與杭州東方行知股權投資基金合伙企業（有限合伙）（下稱“東方行知”）簽署了《表決權委托協議》。
雙方達成合作事宜，新疆尚龍、王貴美將合計所持公司1.13億股股份（占公司總股本的23.95%）對應的表決權委托給東方行知行使，東方行知將向其提供2億元的借款。由此，東方行知將成為朗源股份控股股東，東方行知實控人趙征將成為朗源股份實際控制人。當時，有市場人士就分析，兩個老板急于轉讓公司，背后動機可能與歷史遺留問題和財務狀況有關。
按照約定，東方行知將向邳州經開支付1億元用于新疆尚龍等歸還前述已支付的股份轉讓價款，并解除3580萬股朗源股份股票質押。第二期1億元借款則專項用于新疆尚龍等向朗源股份購買優世聯合相關資產的對價。
截至目前，新疆尚龍、王貴美合計質押比例占其所持股份的比例為100%。因此，控制權的轉移及大股東的質押情況也受到監管追問。深交所要求朗源股份說明東方行知收購資金來源、雙方權利義務及是否存在違規情形，以及大股東高比例質押帶來的潛在平倉風險。
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，通過質押借款和表決權委托的方式，東方行知可以在不立即支付全部股權轉讓款的情況下，先行獲得對朗源股份的控制權。這樣，東方行知可以先對朗源股份進行深入了解，評估公司的真實價值和潛在風險，然后再決定是否進行股權轉讓。其次，質押借款可以為原股東提供資金流動性，同時保持對股份的控制權，直到借款償還完畢。這種方式可以避免因一次性支付大額股權轉讓款而對東方行知的現金流造成壓力。另外，通過正式的借款和表決權委托協議，可以確保交易的合規性和透明度，減少未來可能出現的法律糾紛。
引人關注的是，東方行知是2023年12月25日新設立的主體，尚未開展其他實際經營活動或對外投資。股權穿透圖顯示，俞敏洪通過其持股99%的一家平臺間接持股東方知行，新東方系“老人”趙征也間接持股東方行知。趙征曾擔任新東方集團企業發展部投資經理、投資合作部主任等職務，并曾以新東方產業基金總經理、俞敏洪特別助理身份出席公開活動。
來源：巨潮資訊
盡管東方行知的含“俞”量只占了個零頭5%左右，但俞敏洪確實也是買方之一。
于是，朗源股份憑借“新東方概念股”，上演一波上漲行情。
俞敏洪能在A股順利起舞嗎？
2020年，俞敏洪還以260億元身家位居胡潤百富榜第19位。而隨著“雙減”政策出臺，教培行業發生顛覆性變化，據《2022胡潤百富榜》數據顯示，俞敏洪目前身價為82億元，身價蒸發178億元。
俞敏洪已帶領新東方集團、東方甄選先后在美股、港股上市。其資本布局還涉足新三板，但始終徘徊在A股大門外。
據野馬財經不完全統計，新東方集團及俞敏洪曾在新三板共投資過11家企業，包括清睿教育(834987.OC)、決勝股份(836544.OC)、全景網絡（834877.OC ）、ST藍天（430263.OC ）、維珍創意（430305.OC ）、檸檬網聯（835924.OC）、南達農業（831567.OC ）、教師網（871610.OC ）、ST童石（833377.OC）、和君商學（831930.OC）、信中利（833858.OC）。
不過，他對這些公司的投資額普遍較少，例如信中利公開轉讓說明書顯示，其掛牌時俞敏洪僅持有0.39%的股份。
天眼查App顯示，俞敏洪共關聯90余家企業或社會組織，其中60余家為存續或開業狀態。除了教育行業之外，其版圖還涉及企業管理、投資管理、文化傳播、網絡科技、影業等。
股吧中有投資者分析，東方行知獲得朗源股份控制權，或將幫助俞敏洪實現A股布局。
來源：股吧
不過，伴隨著股價的拉升，朗源股份也多次做出回應。
5月8日，公司公告稱，東方行知的其他出資方僅為投資人；目前，東方行知沒有籌劃關于本公司的資本運作等重大事項，且公司與新東方集團不存在股權投資等關系。
對于投資者關心的與新東方、東方甄選、與輝同行的合作預期，朗源股份也回應稱，“公司與新東方集團及其關聯方暫時并未開展業務合作。”
據官網介紹，朗源股份在歐洲葡萄干市場和東南亞鮮果市場已有較高的品牌知名度和認可度。俞敏洪參與朗源股份的資本運作，被市場人士紛紛解讀為新東方或許有布局食品產業鏈的意圖。
此外，朗源股份還曾公告透露，原董事會7個董事中的5人要換成東方行知提名的5位新董事。
柏文喜認為，入主A股朗源股份，可能代表俞敏洪的資本布局方向。通過控制不同行業的上市公司，可以分散投資風險，尋求新的增長點。再者，入主后可能會對朗源股份的資產進行重組，以提高公司的運營效率和盈利能力。而從戰略投資方面來看，朗源股份可能在某些方面與新東方的業務有協同效應，或者俞敏洪看中了朗源股份的某些潛在價值。
每年4月30日年報披露結束后，問題公司的股票會因各種原因被實施ST或＊ST，包括財務數據不達標、大額資金被大股東占用、內部控制存在重大缺陷等。
按照4月底新修訂的滬深交易所《股票上市規則》，今年退市的主要變化是，為嚴懲造假行為，上市公司因財務造假被行政處罰但未達重大違法退市標準的，將被實施ST。
在6月3日的年報問詢函中，深交所就要求朗源股份說明是否觸及關于風險警示、退市相關規定。
香頌資本董事沈萌認為，根據新的退市規定，連續財務造假且達到一定數額，則會直接觸發強制退市。在當前的監管態勢下，造假被強制退市的概率很大。
另外，證監會上市公司監管司司長郭瑞明曾公開表示，投資者因上市公司違法違規行為產生損失的，證監會支持投資者依法通過訴訟等途徑維護自身合法權益。
關于對新東方的影響，柏文喜表示，新東方與朗源股份的關聯可能會影響其品牌形象，如果市場對朗源股份的擔憂影響到新東方，可能會對新東方與其他合作伙伴的關系產生不利影響。另外，新東方可能會因為與朗源股份的關聯而受到監管機構的額外關注和審查。
你覺得東方行知為何會看中朗源股份？你看出俞敏洪的A股布局邏輯了嗎？評論區聊聊吧！