界面新聞記者 | 陳楊

界面新聞編輯 | 謝欣

6月11日，獸用生物制品公司海利生物宣布簽署《股權收購意向協議書》，擬收購美倫管理持有的瑞盛生物55%股權，交易完成后，后者將成為海利生物控股子公司。

6月12日，海利生物開盤漲停，報漲停價7.70元/股，漲幅為10%，當下市值50.66億元。

據本次公告，瑞盛生物是美倫管理的全資子公司，其成立于2008年，業務范圍在口腔再生醫學領域，主要產品包括天然煅燒骨修復材料、口腔可吸收生物膜、脫細胞肛瘺修復基質。

實際上，瑞盛生物曾是港股上市公司中國再生醫學在中國大陸的獨資子公司。2013年，中國再生醫學收購美倫管理及瑞盛生物，直到2020年將其剝離。

具體而言，本次交易擬采用現金方式，不涉及上市公司發行股份，不構成關聯交易，也不會導致上市公司控制權發生變更。交易預估值為8.8億元至9.6億元。

財務數據顯示，截至2023年底，海利生物現金及其等價物余額為1.37億元，2024年第一季度末這一數字再跌至5661.83萬元。在公告該交易同日，海利生物也稱，擬向銀行申請授信，總額不超過6億元。

此外，該交易還設置了三年的業績承諾。即2024年至2026年（業績承諾期），美倫管理對瑞盛生物的凈利潤承諾數分別暫定為1.25億元、1.375億元、1.5125億元。不過，本次公告尚未披露瑞盛生物近期的財務情況。

海利生物稱，該收購旨在拓展戰略新興產業、優化公司資產結構，預計交易完成后將提升公司業務規模和盈利水平。同時，海利生物也提示，該交易尚處于初步籌劃階段，簽署的協議僅為意向性協議，交易相關事項尚存在不確定性。

從財務數據上看，海利生物確實有提升業績的需求。2021年至2023年，公司營收分別為3.47億元、3.00億元、2.41億元；歸母凈利潤分別為5385.67萬元、1.22億元、6287.02萬元，連年走低。這一趨勢延續至2024年第一季度，公司當期歸母凈利潤為-371.94萬元，止盈為虧。

此前，海利生物還因為算錯2023年上半年業績被市場關注。公司于2023年10月發布更正公告。更正后，公司當期凈利潤從4467.91萬元增至超8000萬元。2024年1月，由于多期財報信披有誤，公司及時任董事長張海明等人還收到了上海證監局警示函。

具體到業務上，海利生物以動保業務起家。不過，相比于人保，動保業務的毛利率較低。2018年6月，海利生物全資收購人用IVD（體外診斷）公司捷門生物，開始布局人保業務。

由此，海利生物形成了動保和IVD兩大業務板塊。前者主要產品為豬用疫苗，后者擁有生化、免疫膠乳，免疫比濁，膠乳增強免疫比濁和酶聯免疫五大系列產品。

2023年，公司動保和IVD板塊營收分別為1.23億元、1.08億元，分別同比變動-35.61%、7.40%，在公司營收中的占比分別為51.22%、44.80%；毛利率分別為39.73%、62.34%，分別同比減少13.77個百分點、8.16個百分點。

其中，剝離相關資產及子公司政府采購量減少，導致了動保業務收入下滑，也成為公司當年營收下滑的主要原因。同期，公司歸母凈利潤下滑近50%，主要原因則為計提股權激勵費用。

對于現有業務及未來規劃，海利生物在2023年年報中提到，一方面，公司將動保業務重心轉移到市場競爭相對平緩、市場容量更大的口蹄疫疫苗生產基地楊凌金海。同期，公司也終止了與禮藍動保的獨家推廣協議，轉而自建市場化銷售團隊。

另一方面，公司計劃繼續向人保領域拓展。這也是海利生物擬收購瑞盛生物的原因。但值得注意的是，瑞盛生物在主營業務上和海利生物未有交集。若完成收購，如何整合資源，真正拉升業績是海利生物需要考慮的問題。