記者 辛圓

今年二季度以來，我國出口增速持續回升。以美元計，6月出口金額同比增長8.6%，增速較上月擴大1.0個百分點，創2023年4月以來最高增速。

分析師認為，全球制造業回暖下的外需溫和改善、數量因素推動以及貿易摩擦下的“搶出口”是二季度出口持續超預期的主要原因。

外需向好是出口較快增長的基本支撐點。中國物流與采購聯合會公布的數據顯示，二季度，全球制造業采購經理指數（PMI）均值為49.7%，較一季度略高0.1個百分點，顯示全球經濟保持了溫和復蘇的趨勢，特別是新興市場如印度、東盟國家的景氣度保持在較高水平。

另外，6月，摩根大通全球制造業PMI指數為50.9%，較前值回落0.1個百分點，仍處于較高擴張水平，且連續6個月處在榮枯平衡線之上。歷史數據顯示，我國出口走勢和這一指數關聯性較高。

平安證券首席經濟學家鐘正生在研報中指出，6月，以貿易額加權的發達區域制造業PMI小幅回落，新興和發展中區域制造業PMI小幅上揚，外需在發達國家的復蘇與發展中國家的擴張之中保持穩健。發達國家的“再工業化”與發展中國家的“工業化”進程交疊共振，是本輪外需向好的根源。

國信證券分析師邵興宇在研報中指出，全球制造業庫存周期上行的邏輯主線未被打破，與這一主線相一致，集裝箱價格在6月出現顯著上行，其中既有供給約束的問題，也反映了全球貿易的持續升溫。

上海航運交易所發布數據顯示，6月，中國出口集裝箱綜合運價指數平均值為1769.43點，比上月大漲30.2%。4月以來，該指數漲幅達到48.8%。

從量價拆分來看，今年以來，相比于價格因素，數量因素對于出口增速的提升更為重要。

鐘正生表示，上半年出口較快增長主要體現為數量因素的拉動，是“實實在在”的增長，而出口價格的下降、人民幣相對美元的貶值，都對美元計價的出口金額增速產生拖累。反觀進口，情況則有所不同，進口數量的增長總體平淡，進口價格的拖累出現了明顯減弱，使得美元計價的進口金額增速不差。

華西證券分析師肖金川在研報中稱，2023年8月以來，出口修復主要由數量拉動， 而出口價格改善幅度則偏小。截至2024年5月，中國出口價格指數同比-3.2%，較前月的-4.4%小幅回升，但仍在負值區間。

肖金川表示，結合國內工業品出廠價格指數（PPI）來看，近期PPI同比讀數在翹尾拉動下降幅縮窄，但環比仍然較弱，且近期國際大宗商品價格也呈現高位回落跡象。往后來看，價格對出口的拉動可能有所修復，但向上彈性偏弱。

除了外需向好以及數量因素拉動，從出口國別與產品來看，顯示出一定的“搶出口”傾向。

鐘正生提到，6月，歐盟、東盟、拉丁美洲對中國出口增速進一步上升的貢獻最為顯著，考慮到拉丁美洲里巴西的貢獻有所下降，推測可能對墨西哥出口增速上升較多。由此看來，中國對施加關稅威脅的歐美，以及可能借以規避高額關稅的東盟、墨西哥出口加快增長，或有一定“搶出口”的傾向。

從產品來看，鐘正生指出，6月，中國出口機電產品對總出口的貢獻達到2.8個百分點，較5月上升0.35個百分點，在總出口中的貢獻率達到78%。其中，手機和自動數據處理設備的貢獻上升幅度最大。

他表示，自動數據處理設備供應鏈涵蓋了原材料供應，例如芯片、電路板等核心部件、組件制造、整機組裝、銷售和出口等多個環節，也是受國際經貿環境變化沖擊較大的行業。6月，一系列相關產品的出口加速可能是“搶出口”的一種體現。

國泰君安證券分析師郭新宇通過對2018-19年中美貿易摩擦的復盤分析發現，在加征關稅前一般都存在明顯的“搶出口”情況。2024年以來，中國與歐盟、東南亞、拉美等部分國家和地區的貿易摩擦逐步升溫，加征關稅的預期逐步走強，因此“搶出口效應”可能已經開始顯現。

他還表示，當前的“搶出口”可能更多是對非美國家，對美國的“搶出口”可能要等到2024年年底附近。

“因為美國當選總統是在2025年1月20日才會正式就任，同時加征關稅還需要經過公示、聽證會、征詢公眾意見等流程，因此預計即便美國對華再度加征關稅，最快2025年年中才會落地，中間有充足的時間供企業 ‘搶出口’。”郭新宇表示。