7月25日，中國人民銀行開展了2000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率2.3%，較前次下降0.2個百分點，為去年8月以來首次下調，和周一的7天期逆回購降息相呼應。

這也是央行本月開展的第二次MLF操作。7月15日，央行開展1000億元MLF操作，中標利率2.5%。本月有1030億元MLF到期，MLF口徑下，凈投放1970億元。

2020年以來，央行僅在2020年11月開展了兩次MLF操作，其他時間操作頻率維持在一月一次。央行主管的《金融時報》指出，臨近月末，金融機構流動性需求明顯增加，此次增開MLF操作就是為了滿足了金融機構的中長期資金需求。

在分析人士看來，除了滿足金融機構中長期資金需求，央行此次加場MLF操作進一步體現了其淡化MLF政策利率色彩的意圖。

“當前MLF的政策利率色彩已經被淡化，不再承擔主要政策利率的角色。因此，這次MLF利率調整，如同7月22日SLF利率下調一樣，屬于主要政策利率——7天期逆回購利率——下調后，政策利率體系的聯動調整。”東方金誠首席宏觀分析師王青對界面新聞說。

6月19日，央行行長潘功勝在陸家嘴論壇表示，7天期逆回購操作利率已基本承擔了作為主要政策利率的功能，要淡化其他期限貨幣政策工具政策利率的色彩， 逐步理順由短及長的利率傳導關系。

周一早上，央行下調7天逆回購利率10個基點至1.70%，幾乎同一時間，貸款市場報價利率（LPR）兩個品種分別下調10個基點，其中，1年期由3.45%降至3.35%，5年期以上品種由3.95%降至3.85%。周一下午，常備借貸便利（SLF）利率也迎來調整，隔夜、7天、1個月分別下調10個基點。

在周一LPR報價公布前，15日的MLF操作利率維持在2.5%不變，即表明LPR轉向更多參考短期政策利率。今日央行加作MLF，并下調操作利率，進一步淡化了MLF的政策利率色彩。

王青還表示，本次MLF利率降幅較大，或與近期同業(yè)存單到期收益率下行幅度較大有關，目前1年期商業(yè)銀行（AAA級）同業(yè)存單到期收益率已降至1.95%左右，明顯低于MLF操作利率。總體上看，近期政策利率全面下調，有助于進一步降低企業(yè)和居民貸款利率，提振宏觀經濟總需求，對穩(wěn)樓市也會有積極作用。

另外，《金融時報》援引部分MLF參與機構的交易員稱，他們在此次需求報送中前瞻考慮了下個月的到期量，甚至考慮了央行可能的賣出國債操作。Wind數據顯示，8月15日將有4010億元MLF到期。

民生銀行首席經濟學家溫彬認為，不排除未來MLF操作會延后至每個月25日的可能，但在此期間，考慮到存量MLF仍在月中15日前后到期，加之月中還有稅期等影響因素，金融機構或面臨流動性管理的考驗。不過，近期央行在優(yōu)化公開市場操作機制方面已儲備多項舉措，包括7天期逆回購以固定利率、數量招標方式更好滿足機構需求，增設臨時正、逆回購操作應對市場突發(fā)情況，醞釀國債買賣操作等，預計央行將綜合運用上述工具，繼續(xù)保持流動性合理充裕，引導市場利率圍繞政策利率平穩(wěn)運行。