界面新聞記者 | 孫藝真
在利好政策助推下，券商并購打開窗口期。
受到“國聯+民生”重組草案公布消息影響，8月9日早盤，證券板塊內多只“并購重組”題材券商股強勢領漲。
當前，多家機構認為，監管明確鼓勵行業內整合，并購重組是券商實現外延式發展的有效手段，預計行業內并購重組事項將持續加速推進。從投資角度來看，券商板塊內建議關注并購重組題材中小券商，如浙商證券、國聯證券、西部證券等。
“并購重組”題材券商股強勁上漲
今日早盤，國聯證券（601456.SH）股價一騎絕塵，大幅高開漲超7%，浙商證券(601878.SH)、錦龍股份(000712.SZ)、方正證券(601901.SH)、中國銀河(601881.SH)等個股跟漲，臨近午盤，券商股整體有所回落。截至收盤，國聯證券股價漲超2%。
消息面上，隨著昨日晚間國聯證券發布國聯證券發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）》，國聯證券整合民生證券已進入實質階段。
公告顯示，國聯證券擬通過發行A股股份方式向國聯集團、灃泉峪等45名交易對方購買其合計持有的民生證券99.26%股份，交易作價294.92億元。同時，國聯證券還擬向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過人民幣20億元（含本數）。
自去年3月15日競拍民生證券股權到收購民生證券草案落地，國聯證券整合民生證券事項的推進工作至今僅用時不到一年。
界面新聞從業內獲悉，目前，上述兩家券商的并購重組整合工作主要包括兩方面。
一是在股東層面上達成共識。收購草案落地，意味著“國聯+民生”登陸資本市場已經進入倒計時；二是在人事方面有序規劃。今年3月，民生證券召開股東大會和董事會，顧偉被推舉為董事長。目前，“75后”顧偉一人身兼三個要職：無錫市國聯發展（集團）有限公司總裁、國聯證券黨委書記和民生證券董事長。
值得一提的是，券商市場化并購重組還涉及業務部門人員安排工作。
據界面新聞此前報道，原民生證券經紀業務事業部副總裁劉慶萌、原民生證券副總裁蘇鵬陸續加盟華金證券。不過，據民生證券內部人士透露：“公司前核心骨干團隊仍然保持穩定，人員流失率很低，主要原因是這幾個月下來，核心骨干都感受到了大股東換了之后公司的快速變化，有了更好的預期。”
Wind數據顯示，近20日內，券商指數漲超5%，從投資角度來看，中航證券非銀分析師薄曉旭認為，預計行業內并購重組事項將加速推進，建議關注“重組標的”券商，浙商證券、國聯證券。
東興證券非銀金融首席分析師劉嘉瑋認為，整體上看，并購重組仍是行業年內投資主線，看好業內頭部機構在中長期創新發展模式和外延式并購趨勢下的投資機會。
國金證券非銀首席分析師舒思勤指出：“展望今年6月份至8月份，在政策預期催化下，券商板塊有望再迎‘中期躁動’行情，當前板塊布局性價比高。主線方面持續關注券商板塊并購和國資增資主線。”
利好政策助推券商并購打開窗口期
當前，“并購”儼然已經成為證券行業發展的關鍵詞。2023年底，在中央金融工作會議明確提出要“培育一流投資銀行和投資機構”后，證券行業掀起一輪券商并購重組熱潮。
除了“國聯+民生”整合加速之外，“西部+國融”、“平安+方正”、“太平洋+華創”、 “浙商+國都” 則是市場最為關注的四場券商并購大戲。
四項并購案中，最新披露進度的是浙商證券。7月17日，浙商證券發布公告，公司于近日收到國都證券轉發的《中國證監會行政許可申請受理單》，證監會已依法受理國都證券變更主要股東、實際控制人申請。
6月21日，西部證券發布公告稱，公司基于自身發展需要，正在籌劃以支付現金方式收購國融證券股份有限公司控股權事項，具體收購股份比例以最終簽訂的股份轉讓協議為準；“平安+方正”的最新進展是在今年3月。方正證券董事長在方正證券3月29日召開的業績說明會上表示，方正證券會與各方一起，從股東、投資者價值最大化出發，根據方正集團重整投資協議以及監管要求，按節奏推進相關工作；“太平洋+華創”的最新進展是在今年4月，華創云信在答復投資者提問時稱，公司將在監管部門的指導下，按照依法合規、尊重市場、尊重專業的原則，統籌推進相關業務。
此外，“中金公司與中國銀河合并”、“國泰君安將合并海通證券”等傳聞也引發市場猜想，不過，上述四家公司隨即對合并傳聞予以否認。
上述合并傳聞也曾引發公司股價暴漲。從市場反應來看，6月14日午后，券商股展現出顯著的強勢表現，海通證券股價大幅上揚并迅速觸及漲停，國泰君安同樣保持的強勁態勢。
中航證券分析師薄曉旭認為，目前監管明確鼓勵行業內整合，在政策推動證券行業高質量發展的趨勢下，并購重組是券商實現外延式發展的有效手段， 券商并購重組對提升行業整體競爭力、優化資源配置以及促進市場健康發展具有積極作用，同時行業整合有助于提高行業集中度，形成規模效應。
國泰君安非銀分析師劉欣琦在研報中指出，高度一體化的整合有利于產生更優的財務結果，推薦具有深度整合能力的頭部券商。圍繞“培育一流投資銀行和投資機構”新一輪并購重組有望啟動，頭部券商有較強并購重組預期。有望實現深度整合的券商能夠取得更優合并效果。