文｜邁點

近日，印度OYO在最新的G輪融資中籌集了1457億印度盧比（約1.75億美元）。

其中創始人Ritesh Agarwal通過新成立的Patient Capital領投了9900萬美元，占本輪融資總額的67%，此次融資后，Patient Capital將直接持有OYO 3.98%的股份，截至目前，OYO已累計融資超過30億美元。

有趣的是，這次OYO的最大股東軟銀并未參與此次融資。

1、掙扎的上市路

回顧過去幾年，OYO一直在上市之路上來回掙扎。

2021年10月，OYO正式啟動上市計劃，在提交的初步申請文件中，OYO計劃在IPO中籌資11.3億美元。

2022年5月，OYO宣布擱置今年的IPO計劃，擔心市場低迷可能影響其估值。

2022年9月，OYO在印度證監會提交新的財務文件，計劃在2023年初進行IPO，不過融資規模已從11億美元縮減至8億美元，縮減幅度達到33%。同時軟銀將OYO的賬面估值下調20%至65億美元。

2023年1月，印度證監會表示退回了OYO的招股書。

2023年3月，OYO計劃將IPO融資規模縮減至4億至6億美元，并計劃于2021年11月前后上市。

2024年5月，OYO撤回2023年3月提交的上市申請，但并未放棄上市計劃，有消息稱，OYO計劃通過通過美元債券融資至多4.5億美元，預計完成后繼續推進上市。

這幾年下來，不說是屢敗屢戰，也是越挫越勇了。

盡管精神可嘉，可惜估值持續下降的OYO顯然距離上市之路越來越遙遠，有消息稱，在此次G輪融資中，OYO的估值已經從2019年巔峰的100億美元，降至23.7億美元。

2、資本寵兒敗走中國市場

曾經的OYO風光無限，短時間內吸引了資本的大量進駐。

據邁點不完全統計，OYO自2013年推出以來先后進行了超過16輪融資，其中不僅有光速創投、紅杉資本、軟硬集團、Grad、Greenoaks等國際知名的投資機構，華住集團、滴滴出行、Airbnb等行業企業也看到這一企業的潛力。

在持續的資本運作下，OYO一躍成為酒店市場的資本新貴。

2017年11月，OYO正式進入中國市場，不到2年時間其酒店拓展數超過1萬家。

在2020年7月份美國酒店權威雜志《HOTELS》公布的“2019年全球酒店325強”榜單中，OYO酒店數已達到45600家、房間量1054000間，位列全球第三、上升5個名次。

不過在這過程中，OYO在中國的口碑不斷下滑。邁點發現，在2019年關于OYO的報道中，評論中反對的聲音已經不小。

到了2021年7月，OYO創始人兼CEO李泰熙(Ritesh Agarwal)公開表示要將業務發展重點放在印度、東南亞和歐洲市場，正式退出中國市場。

隨后OYO在中國市場迎來大崩盤，截至2021年，OYO從高峰期的1.9萬家酒店到如今僅剩1778家；2020年前三個月，中國區員工數則由9800多人減少到2743人。

“有時候去縣城考察項目，還能看到一些OYO酒店。”投資人A君告訴邁點，“很多之前做OYO的業主要么換牌要么改行了。”

2023年5月，華住集團以900萬美元的價格出手了持續的部分OYO股權，這一資本寵兒徹底成為“過去時”。

3、經濟型做不好，做高端有用嗎？

不可否認，離開中國市場后，OYO面向全球做出了多輪調整，以期改變集團頹勢。

比如在OYO在2022年2月收購了丹麥度假租賃運營商Bornholmske Feriehuse；2023年2月對集團高層進行調整；2023年3月計劃拓展美國業務；2023年7月推出高端度假酒店品牌Palette；2023年9月在印度推出豪華酒店連鎖品牌“sunday”等。

可見，OYO似乎將高端酒店作為拯救集團發展的良方，但真的有用嗎？

酒店從業者B君認為，OYO是做低端經濟型連鎖酒店起家的，過去的規模擴張依托的也是便捷加盟、低廉價格，產品和服務從來不是它的優勢，更何況目前OYO在全球的口碑也在持續下跌。

“做經濟型還是做高端，其實是個偽命題。”B君告訴邁點，“想通過做高端吸引用戶對于OYO來說是遠水救不了近火，財務表現不佳以及估值的持續下跌才是OYO的資本故事講不下去的原因。”

據了解，OYO自成立以來持續虧損，近三年虧損速度放緩但仍處負增長。此前，公司CEO Ritesh Agarwal曾宣布，2024財年第二季度（即自然年度的2023年6月至9月）已實現公司首季度盈利，稅后利潤約1360萬人民幣。然而，2023年OYO全年凈利潤仍虧損3282萬盧比（約合285萬人民幣），難抵頹勢。

對此，你怎么看？