界面新聞記者 | 丁晶晶

8月26日晚間，張家界旅游集團股份有限公司（以下簡稱張旅集團，股票代碼：張家界 000430.SZ）發布2024年半年報。

財報數據顯示，張旅集團今年上半年實現營業收入1.74億元，同比下降2.87%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6116.29萬元，同比增虧49.13%。

對于此次虧損原因，張旅集團此前在業績預告中表示，一方面是，旗下子公司大庸古城公司預計虧損6400萬元，因2023年度大庸古城公司計提資產減值準備，本期不再確認遞延所得稅資產導致虧損較上年同期增加1600萬元；另一方面，環保客運營業收入較上年同期減少1000萬元致利潤減少700萬元。

今年上半年，隨著入境游復蘇，張家界旅游十分火爆，此前還因韓國人大批到張家界旅游而沖上熱搜。張家界旅游官微數據顯示，張家界市今年上半年共接待國內外游客2064.47萬人次，同比增長9.28%，實現旅游總收入288.79億元，同比增長14.29%。

張旅集團素有“山水旅游第一股”之稱，又是全市唯一的旅游上企業。在此情況下為何上半年卻出現大幅虧損？

張家界市內核心景區主要包括張家界國家森林公園和天門山國家森林公園， 上述景區是不少游客必打卡的景點。 今年1至7月，張家界國家森林公園總進山人數超過404萬人；今年7月份下旬， 張家界天門山國家森林公園日均接待游客一度超2萬人。但這兩個景區卻不屬于張旅集團，歸屬當地國家森林公園管理局。

張旅集團旗下擁有7家主要成員公司，主要經營業務包括：旅游景區經營、旅游客運、旅行社經營、旅游客運索道經營以及其他業務（酒店經營、房屋租賃）等。其中旅游景區僅包括寶峰湖、大庸古城，旅游客運包括環保客運、觀光電車，旅行社包括張家界中旅，旅游客運索道包括楊家界索道，酒店包括張家界國際大酒店。

相比于張家界旅游的火爆，張旅集團旗下公司業務并不理想。7家主要成員公司中，僅十里畫廊觀光電車購票人數和營業收入同比取得雙增，大庸古城、環保客運、寶峰湖、楊家界索道4家公司上半年購票人數分別下滑81.89%、10.81%、17.74%和2.78%。其中大庸古城購票人數降幅最大，同比去年下降超8成，上半年僅有兩千多人。

實際上，大庸古城已經連續四年拖垮張旅集團業績。大庸古城項目建設于2016年，項目投資總額達24.43億元，不過由于操盤手幾經更換、疫情等原因，2021年6月試運營以來，經營情況遠低于預期，持續大額虧損。財報數據顯示，過去四年里，大庸古城累計虧損6.47億元，占張旅集團累計虧損額的89.12%。今年上半年，大庸古城凈利潤再度虧損6438.41萬元。

就大庸古城的經營來看，大庸古城經營招商似乎并不理想。去年4月，張旅集團曾嘗試和萬達集團達成戰略合作，不過據今年4月份期在投資者互動平臺上的回應，目前已不了了之。

今年1月份張旅集團在投資平臺回復顯示，雖然《遇見大庸》和飛行影院《飛越張家界》已對外營業，但目前大庸古城招商至今沒有完成，整個古城不算正式營運。到了今年4月18日，張旅集團表示，大庸古城招商還沒實際落地，正積極推進具體合作方案。

近日，張旅集團再次回復投資者稱，正積極推進大庸古城的經營和招商。同時在最新財報中表示，下一步將化解大庸古城債務風險，積極尋找合作伙伴，整合發展大庸古城業務。

大庸古城項目影響，張旅集團負債率高企。財報數據顯示，截至今年上半年，張旅集團總資產為25.75億元，總負債17.66億元，較去年同期增長0.12%，資產負債率為68.58%。

高負債率讓大庸古城項目或面臨被債權人申請司法重整和后續經營發展問題的風險。8月26日，大庸古城已經收到湖南省張家界市中級人民法院送達的《通知書》，內容顯示債權人湖南泓瑞電梯有限公司向湖南省張家界市中級人民法院申請對大庸古城進行重整，不過目前是否受理仍未可知。

為解決大庸古城償還銀行貸款資金問題，大庸古城于今年6月30日向張旅集團控股股東張家界市經濟發展投資集團有限公司借款494.09萬元。

不過，當前張旅集團仍將“盤活”大庸古城視作未來發展關鍵。其曾在2023年財報中表示，國內古城古鎮項目粗放化的擴張發展模式嚴重脫離市場實際，大庸古城找準合適的定位和市場發展空間是公司未來發展的關鍵。

“盤活”大庸古城仍需資金投入，連續虧損多年的張旅集團資金并不寬裕。財報數據顯示，今年上半年凈現金流為-4130.55萬元，同比下滑305.53%。

在2023年財報中，張旅集團曾立下“2024年營業收入增收12.9%，凈利潤減虧44.82%”的目標。目前來看前路依舊艱難。

二級市場方面，受業績影響，張家界股價結束《黑神話：悟空》游戲熱度引發的兩連漲轉為下跌，截至8月27日收盤，張家界報收5.47元/股，跌幅為1.08%，市值22.14億元。