文/吳治邦

近兩個交易日，上星期的妖股力源信息(300184.SZ)被接連重錘，8月27日，力源信息的股票繼續大跌12.2%。因華為海思概念，公司上星期成為市場上成交金額最大、最活躍的個股之一。即使是當前下跌周期，力源信息每天仍有30億元的成交量。

力源信息為電子元器件代理（技術）分銷業務領域的上市公司，根據介紹，上游芯片原廠兼具資金密集型和技術密集型特點，市場份額高度集中；下游應用領域廣泛，采購需求多樣化，采購份額分散，難以通過直銷模式完成無縫銜接。而公司所處的分銷領域則在整個行業中銜接上游和下游的重要紐帶：為上游芯片原廠分擔大部分市場開拓及技術傳遞工作；對下游電子產品制造商提供技術支持、供應鏈支持、金融服務等。字面上理解，期在這個業務中并不參與產品研發，更多是起著媒介溝通的作用。

此次炒作的邏輯來看，市場主要關注其系華為海思的代理商，其在互動平臺指出，公司及全資子公司鼎芯、帕太作為其授權代理商，將一起參加此次大會，并將邀請部分客戶一同參會。業務開展來看，公司也不會因參加一次會議就實現跨越式發展。

資料顯示，力源信息已上市超13年，當前累計實現了7次融資，融資金額為37.82億元。與之對應的是，公司分紅派現次數為4次，累計金額僅為1.49億元，1.49億元的分紅金額還不及37.82億元正常的一年期的資金利息。另外，進一步查閱可發現，雖然公司分紅“扣扣索索”，但公司高管卻個個年薪百萬，其中公司董事長趙馬克2023年的薪酬更是高達691.42萬元。

總的來說，力源信息的上市更像是特定群體的財富變現和掠奪過程，經歷了數輪的減持，公司董事長當前持股僅為11.9%。此外，哪怕是特定巨虧的年份，董事長、總經理仍然拿著數百萬的年薪。不過，從二級市場表現來看，公司常年可以維持著三四十億的市值，此次被炒作一度沖擊百億市值，這不禁讓人唏噓，也讓人深思。

力源信息能夠常年維持高估值的邏輯何在？要說成長性，13年的時間已經足夠的長，但力源信息也從來沒有展現出其穩定的成長性，盈利能力起起伏伏，特定年份還出現巨虧。個人視角來看，更多是我們這個市場過往對力源信息太過寬容，像力源信息這樣的公司，投資者應當一開始就堅決回避。不給與其高估值、高流動性，公司原始股東自然完成不了巨額的財富套現，也不會有后來無止盡的再融資。

個人認為，要想真正形成良性的市場氛圍，光靠監管部門的政策制定還不夠，投資者也應該樹立正確的投資理念，應當堅決回避力源信息這樣的上市公司，起碼從二級市場讓其成為僵尸股、秀珍股。

力源信息的公告顯示，面對此次股價炒作，公司高管已拋出減持計劃。