界面新聞記者 | 馮雨晨

A股22家小家電上市公司上半年創收543.22億元，縱向來看成績可觀。

根據使用場景和功能特點，小家電大致分為三大品類，即廚房小家電、清潔電器、個人護理小家電。按照申銀萬國行業統計分類，現A股市場共有22家小家電上市公司。

界面新聞據同花順iFind數據統計，2021年，小家電上市公司闖下千億元市場，整體實現營收1046.35億元，2022年這一數字穩定在1045.78億元，2023年再升至1090.11億元。今年上半年，22家小家電上市公司整體實現營收543.22億元，相較于去年同期的494.82億元同比增加9.78%，是最好的一次中期成績。

雖然行業整體營收表現不賴，但“有人歡喜有人愁”：廚房小家電小熊電器（002959.SZ）、九陽股份（002242,SZ）上半年凈利潤均大幅下滑，清潔電器領域的石頭科技（688169.SH）、科沃斯（603486.SH）你追我趕營收差距縮小，個護小家電飛科電器（603868.SH）凈利腰斬、倍輕松（688793.SH）卻增長強勁。

九陽股份、蘇泊爾應收賬款創歷史新高

小家電市場中營收體量最大、競爭最為飽和的廚房小家電上半年表現平淡。來自奧維云網全渠道推總數據顯示，今年1至6月，國內廚房小家電整體零售額261億元，同比下降5.4%，零售量13149萬臺，同比上漲0.4%。

廚房小家電交出的半年報可見，整體情況的確呈現出增長乏力。

“帶頭大哥”蘇泊爾（002032.SZ）上半年實現營收109.65億元，同比增長9.84%，實現歸母凈利潤9.41億元，同比增長6.81%。再進一步來看，其產品毛利率全線小幅度下滑，例如第一大營收主力烹飪電器同比下滑1.48%。

以年輕形象著稱的小熊電器上半年營業收入約21.31億元，同比減少8.97%，歸屬凈利潤約1.61億元，同比減少32.01%，同期經營活動現金流凈額為-1.68億元，同比下降175.75%。

同樣，小熊電器毛利率也出現微量下滑。上半年，小熊電器整體毛利率較去年同期下滑1.01%，鍋煲類營收同比下滑13.22%，毛利率同比下滑5.64%，壺類營收同比下滑15.14%，毛利率同比下滑6.39%。

毛利率下滑背后也許反映出廚房小家電市場量升價跌態勢。

再看九陽股份，2021年至2023年，九陽股份歸屬凈利潤持續保持20%以上的下降幅度，這一現狀到今年上半年仍未改變。上半年九陽股份營業收入43.87億元，同比微增1.6%，凈利潤同比下滑29.04%至1.75億元。

與此同時，應收賬款來到歷史頂點，上半年九陽股份應收賬款為13.51億元，僅第二季度就增長了5.77億元，上半年九陽股份應收賬款占總營收的比例高達30.8%。

實際上，不僅是九陽股份，蘇泊爾、新寶股份（002705.SZ）應收賬款也創歷史新高，上半年兩家這一數字分別為32.80億元、23.04億元，占總營收的比例分別達29.91%、29.83%。

對于應收賬款今年上半年為何呈現明顯增幅等問題，界面新聞記者按九陽股份、蘇泊爾董秘辦要求致函，但截至發稿均未獲回復。

廚房小家電國內市場競爭激烈

蘇泊爾在年報中提到，國內家電市場已從單純的增量時代進入到增量與存量并存的時代，市場呈現兩極分化的趨勢。

關于國內市場廚房小家電增長乏力背后的原因，產業觀察家洪仕賓向界面新聞記者表示，這和房地產的縮水降溫有一定關系，在這樣的情況下，傳統廚房小家電飽和度高購買率低。

中國是全球最大的小家電生產國、出口國和消費國。值得注意的是，隨著歐美市場去庫存后產生的需求回升，廚房小家電企業正在擴大外銷比例。

蘇泊爾今年上半年境外收入占比就進一步提升。2023年上半年，蘇泊爾實現境外收入24.81億元，占比24.85%，2023年全年，收入61.96億元，占比29.09%。今年上半年，其境外收入34.55億元，占比提升至31.51%。

九陽股份是近幾年在國外市場有明顯的發力。2017年，九陽股份海外市場銷售占比還是1.95%，到2023年這一數據已經上升到23.29%，今年上半年境外收入占比略微下降，為18.97%。

在所有廚房小家電中，新寶股份外銷比例最高。上半年，新寶股份亦是廚房小家電中表現最亮眼的公司。

上半年，新寶股份實現營業收入77.23億元，同比增長21.53%，歸屬凈利潤4.42億元，同比增長11.95%。其中，新寶股份境外營業收入59.23億元，同比增長27.05%，境外收入占總營收比例達到76.69%，境內營業收入18億元，同比增長6.34%。

不過，以出海業務為主的比依股份（603215.SH）上半年境況不理想。比依股份主打空氣炸鍋、空氣烤箱，其產品多為ODM/OEM代工模式。上半年其凈利潤同比近乎腰斬，實現營業收入8.6億元，同比增長1.08%，歸屬凈利潤6802.32萬元，同比下降46.46%，同期其經營活動現金流凈額轉負至-2552.90萬元。對于業績下滑，其解釋主要受匯率波動以及毛利率下滑的影響。

掃地機器人雙雄營收差距縮小

相較于廚房小家電市場的“寒意”，清潔小家電品類上半年實現量價齊升。

奧維云網上半年推總數據顯示，2024上半年清潔電器銷額165億元，同比增長9.8%，銷量1241萬臺，同比增長13.6%。其中，掃地機器人領跑清潔整體，銷額同比增加18.8%，銷量同比增加11.9%。

洪仕賓看來，清潔電器之所以能實現增長，在于以前清潔電器并非剛需產品是最近幾年才興起，很多家庭還缺失這類產品所以會做出購買嘗試，疊加懶人經濟的誕生，年輕人愿意購買智能清潔小家電。

對應來看，掃地機器人標桿公司之一石頭科技上半年增長最為強勁，實現營收44.16億元，同比增長30.9%，實現歸母凈利潤11.21億元，同比增51.57%。

科沃斯業績亦有增長但稍遜色，上半年總收入69.76億元，同比下降2.35%，凈利潤6.09億元，同比增長4.26%。這一增長是在科沃斯去年凈利潤明顯下滑的基礎上，去年同期，科沃斯凈利潤同比下滑33.40%至5.84億元，2023年全年，科沃斯凈利潤驟降63.96%至6.1億元。

兩家掃地機器人龍頭公司間“暗流涌動”，可以看到，今年上半年石頭科技與科沃斯之間的營收體量差距明顯縮小，而2023年上半年，科沃斯的營收規模還是石頭科技的一倍有余。與此同時，石頭科技的凈利潤延續了去年遠高于科沃斯的態勢。

無論是成立時間還是經營規模、員工人數，科沃斯都遠勝于石頭科技，但昔日的行業老二石頭科技如今市值、盈利都走在前列。“科沃斯和石頭科技在戰略上有所不同，科沃斯是一個偏傳統的電器品牌，更多是靠傳統渠道支撐，但石頭科技是互聯網品牌的打法，束縛更少，更加迎合時代。”洪仕賓表示。

歷來銷售費用高高掛起的科沃斯開始減少這部分費用。今年上半年，科沃斯銷售費用為20.42億元，同比下降11.08%，占營收比例為29.27%。2023年，其銷售費用一度高達52.97億元，占總營業收入的34.2%。

個護小家電龍頭飛科電器凈利腰斬

受制于今年整體消費環境的低迷，個護小家電價格戰表現也十分激烈。

奧維云網線上推總數據顯示，上半年個護小家電中的電吹風品類零售額48.6億元，同比增長24.0%，電動牙刷零售額26.9億元，同比降低5.3%，電動剃須刀零售額44.5億元，同比降低5.2%。

體現在剃須刀龍頭飛科電器上，公司上半年營業總收入23.19億元，同比下降13.27%，歸屬凈利潤3.15億元，同比下降48.13%。其上半年毛利率為55.61%，同比下降3.26%。

電動剃須刀作為飛科的主要營收來源，上半年銷售額同比下降19.88%至15.03億元，同時其電動牙刷和電動理發器的營收也分別下降了5.58%和24.25%。僅電吹風實現了不錯增長，營收同比增長23.84%至4.1億元。

奧維云網研究人士表示，上半年電吹風好的增長表現主要得益于高速電吹風持續滲透，產品升級換新需求增加。但高速電吹風快速普及帶來兩大問題，一個是陷入平替困局，產品一味追求低價，較難實現技術創新的突破，另外有多款非專業品牌以及產業帶白牌在抖音火爆并持續滲透至傳統貨架電商。

在個護小家電戰場，專注于按摩器的倍輕松上半年打出“翻身仗，實現營收6.04億元，同比增長0.69%，歸屬凈利潤2613.40萬元，同比成功扭虧為盈。其中，海外業務表現優異，實現營收3273.59萬元，同比增長21.51%。

此前兩個年度，倍輕松陷連續虧損。雖然毛利率不低，但倍輕松歷來銷售費用高于同行，去年其6.88億元的銷售費用占到了其同期總營收的一半。今年上半年，倍輕松銷售費用有所調減，同比下滑10.91%至2.96億元，但仍占據營收的三分之一，這也導致倍輕松上半年仍只有4.33%的凈利率。